环境绩效信息披露对融资约束的影响研究

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1、硕士学位论文环境绩效信息披露对融资约束的影响研究RESEARCHONIMPACTOFENVIRONMENTALPERFORMANCEINFORMATIONDISCLOSUREONFINANCIALCONSTRAINTS颜云哈尔滨工业大学2013年11月万方数据国内图书分类号：F832.5学校代码：10213国际图书分类号：336.7密级：公开管理学硕士学位论文环境绩效信息披露对融资约束的影响研究硕士研究生：颜云导师：彭珂副教授申请学位：管理学硕士学科：管理科学与工程所在单位：深圳研究生院答辩日期：2013年11月授予学位单位：哈尔滨

2、工业大学万方数据ClassifiedIndex:F832.5U.D.C:336.7DissertationfortheMasterDegreeinManagementRESEARCHONIMPACTOFENVIRONMENTALPERFORMANCEINFORMATIONDISCLOSUREONFINANCIALCONSTRAINTSCandidate：YanYunSupervisor：AssociateProf.PengKeAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementSpecialty：M

3、anagementScienceandEngineeringAffiliation：ShenzhenGraduateSchoolDateofDefence：November,2013Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology万方数据哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要融资约束的产生，究其根源，是由于资本市场的不完善，即资本市场的非完全有效所导致的内部资金和外部资金的融资成本差异。融资约束的存在不只严重的干扰了资本市场资源的有序配置，且面临这一处境的企业自身快速发

4、展也将受限。在当今环境问题日益受到关注的大背景下，环境绩效信息披露越来越被理论界和实务界所看重。同时，环境绩效信息披露作为区别于会计信息披露的另一种信息披露内容，它对上市公司面临的融资约束的影响却没有得到足够的研究。本研究选取了2008至2011年度，上海证券交易所的104家上市公司作为研究样本，实证研究了环境绩效信息披露对于上市公司融资约束的影响。具体来说，使用规范研究的方法，阐述以信息不对称为理论基础，以受托责任理论和利益相关者理论为依托的体系结构，从理论上分析了环境绩效信息披露对融资约束的影响；在实证分析中，分别运用White

5、dWu指数和SizeAge指数作为衡量融资约束的代理变量，并区分重污染行业和非重污染行业、高低融资约束组别分别验证环境绩效信息披露对于上市公司融资约束的影响。本研究发现环境绩效信息披露与上市公司融资约束之间为显著的负相关关系，且环境绩效信息披露对于非重污染行业上市公司及高融资约束组别上市公司融资约束的影响更为显著。进行环境绩效信息披露对融资约束影响的讨论，不仅能缓解上市公司面临的融资约束问题，还能促进上市公司环境绩效信息披露行为，避免信息不对称可能造成的不良影响，助力环保企业价值提升。关键词：环境绩效；信息披露；融资约束-I-万方数

6、据哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractTherootcauseoffinancialconstraintsisthatcapitalmarketisimperfect.Differencesexistenceinthecostofinternalfinancingandexternalfinancingduetothecapitalmarketisnotcompletelyeffective.Theexistenceoffinancialconstraintsnotonlyseriouslyaffectstheeffic

7、iencyallocationofresourcesincapitalmarket,alsorestrictstherapiddevelopmentofcorporatesthemselves.Underthebackgroundofenvironmentproblemisgettingincreasingattentionintoday,environmentalperformanceinformationdisclosureisgettingmoreandmoreattentioninbothacademyandpractice

8、.Atthesametime,environmentalperformanceinformationdisclosureisakindofinformationdisclosurewhichdifferentfromaccountin