风险投资类型对企业创新绩效的影响

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1、学校代号10532学号S151401311分类号密级硕士学位论文风险投资类型对企业创新绩效的影响学位申请人姓名徐野培养单位工商管理学院导师姓名及职称杨智教授学科专业工商管理研究方向企业管理论文提交日期2018年4月20日学校代号：10532学号：S151401311密级：湖南大学硕士学位论文风险投资类型对企业创新绩效的影响学位申请人姓名：徐野导师姓名及职称：杨智教授培养单位：工商管理学院专业名称：工商管理论文提交日期：2018年4月20日论文答辩日期：2018年5月23日答辩委员会主席：喻建良教授Theinfluenceofventurecapital

2、typeonfirms’innovationperformancebyXUYeB.E.(ShandongUniversity)2015AthesissubmittedinPartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementinBusinessAdministrationintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorProfessorYangZhiApril,2018风险投资类型对企业创新绩效的影响摘要风险投资（Venture

3、capital，简称VC）自诞生起就与企业创新高度联系，众多科技企业在VC的支持下得到发展，但同时市场上也存在着大量VC失败案例。VC类型中占有重要地位的是独立风险投资（IVC）和公司风险投资（CVC），两者在投资动机和增值服务等方面存在巨大的差异，从而对被投企业创新绩效产生不同影响。如两者支持的企业在专利研发投入和产出以及IPO后估值等创新绩效上存在差异。以往国内外研究集中于传统VC与创新绩效的关系上，部分国内外学者对ICV和CVC进行了对比研究，但仍未得出一致结论，且鲜有研究探讨VC对企业创新绩效的影响机理，打开内部影响的“黑箱”，导致学术界对风险

4、投资领域研究的争议缺乏解释力度。本研究在梳理已有研究的基础上，基于资源基础观和资源依赖理论，建立研究框架，以325家中小型高新技术企业为样本，通过联立方程模型进行实证研究的检验与分析，深入探讨了IVC和CVC与企业创新绩效的关系，以及基于智力资本调节机制和二元创新中介机制的作用机理。研究结果表明，IVC和CVC均正向影响企业创新绩，且IVC相较于CVC更能提升企业创新绩效；智力资本的调节效应结果为：智力资本均负向调节IVC和CVC与企业创新绩效间的关系；二元创新的中介效应结果为：CVC正向影响探索式创新，但探索式创新与创新绩效无显著关系，探索式创新对C

5、VC与创新绩效间关系的中介效应未得到支持；IVC正向影响利用式创新，进而正向影响企业创新绩效，利用式创新完全中介IVC与创新绩效之间的关系。本文以IVC和CVC为对象的对比研究，拓展了现有研究视角；同时基于智力资本的调节机制和二元创新的中介机制，研究IVC和CVC与创新绩效间的作用机理，为进一步探讨风险投资与企业创新绩效之间的“黑箱”提供了新思路。最后，基于研究结果，为企业根据风险投资的外部资源以及自身内部资源情况，制定风险投资引入战略和创新战略提供了管理建议。关键词：独立风险投资；公司风险投资；探索式创新；利用式创新；智力资本；企业创新绩效II硕士学

6、位论文AbstractVentureCapital(VC)hasbeenhighlyassociatedwithcorporateinnovationsinceitsbirth,andmanytechnologycompanieshavebeendevelopedwiththesupportofVC.However,therearealsoalargenumberofVCfailurecasesonthemarket.Independentventurecapital(IVC)andcorporateventurecapital(CVC)whichbo

7、thhaveimportantpositioninVCshavedifferentinfluencesontheinnovationperformanceoftheinvestedfirmsduetohugedifferencesininvestmentmotivationandvalue-addedservices.Suchasinput&outputinpatentoftheinvestedfirmsandIPOvaluationdifferwhicharebackedofdifferentVCs.Inthepast,bothdomesticand

8、foreignresearchfocusedontherelationshipbetweent