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时间:2019-05-17
《再融资和减持新规下企业债务融资行为研究--以星星科技为例》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、分类号:密级:学校代码:11078保密日期:学号:2111664050保密期限:广州大学硕士学位论文再融资和减持新规下企业债务融资行为研究——以星星科技为例学科专业(领域):会计硕士研究方向:财务管理论文答辩日期:2018/5/20指导教师(签名):答辩委员会主席(签名):答辩委员会委员(签名):ClassificationNumber:Dense:Institution:11078ConfidentialDate:StudentNumber:2111664050ConfidentialDeadline:Guangzho
2、uUniversityDissertationCorporateDebtFinancingBehaviorunderRefinancingandReductionofNewRegulations——AcasestudybasedonFPTSpecialityFields:AccountingResearchDirections:FinancingManagementDateoforaldefense:2018/5/20Tutor(Autograph):Chairofdefensecommittee(Autograph):
3、Memberofdefensecommittee(Autograph):摘要论文题目:再融资和减持新规下企业债务融资行为研究——以星星科技为例学科专业(领域):会计硕士学位申请人:孙洁指导教师:胡志勇摘要2017年上半年,随着证监会《再融资新规》和《减持新规》的相继出台,再融资新规先是针对上市公司非公开发行股票当中的定价机制作出修改,减持新规又是通过减持数量设限加强对上市公司股东及董监高减持股票的监管。双管齐下的结果是定向增发市场受到前所未有的打击,而债务融资市场受到空前绝后的关注。上市公司再融资偏好因而发生改变。我国上
4、市公司资本市场表现极为严重的“重股轻债”现象有所回转。再融资新规和减持新规的出台是我国资本市场的一大变动,现有的关于企业融资行为的研究,还未考虑两则新规的影响。本文借助两则新规的时效性,选取星星科技为案例研究对象,通过分析星星科技2017年公开发行公司债券的债务融资行为,发现星星科技本次债务融资行为起源于再融资新规和减持新规的出台,又恰逢贷款利率上行,使其放弃定向增发和银行贷款的融资方式,最终选择了发行债券,打着补充流动资金的名义暗地里行借债还债之实,欲达到改善负债结构,缓解短期偿债压力的效果。星星科技的债务融资行为是机
5、会主义行为,造成的经济后果是资源的错配,而再融资新规和减持新规的出台正是为了实现社会资源的合理配置。因此,证监会并没有实现其出台再融资新规和减持新规的初衷。为此,提出了完善募集资金用途的相关规定,加强募集资金用途的披露要求,谨慎审批募集资金用途的变更的三点意见。关键词:再融资新规;减持新规;定向增发;发行债券论文类型:案例分析I广州大学会计硕士专业学位论文Title:CorporateDebtFinancingBehaviorunderRefinancingandReductionofNewRegulations——Ac
6、asestudybasedonFPTSpecialityFields:AccountingApplicant:SunJieSupervisor:HuZhiyongABSTRACTInthefirsthalfof2017,withthesuccessivepromulgationoftheNewRefinancingRegulationsandNewReductionRegulationsbyCSRC,thepricingmechanismfornon-publicofferingsoflistedcompanieswas
7、revisedandthebehavioroftheshareholdersandsupervisorsthroughthereductionofquotaswasundertoughersupervision.Asaresult,theprivateplacementmarkethasbeenhitunprecedentedly,andthedebtfinancingmarkethasreceivedunprecedentedattention.Therefinancingpreferenceoflistedcompa
8、nieshasthuschanged.Thephenomenonof"heavystocklightdebts"hasreversed.TheintroductionofNewRefinancingRegulationsandNewReductionRegulationsismajorchangesinChinese
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