《财务管理基础》中国经济管理大学学员用书 电子教辅

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1、中国经济管理大学职业经理实训班学员授课用书电子辅导资料《财务管理学》中国经济管理大学职业经理实训班学员授课用书电子辅导资料《财务管理学》财务管理的概念资金的时间价值风险和报酬长期筹资决策长期投资决策营运资金管理财务分析财务管理学讲授的主要内容第一章总论本章主要讨论财务管理的概念财务管理的目标财务管理的环境假如你即将创办自己的企业。无论你从什么形态开始，你会考虑哪些问题呢？第一节财务管理的概念1、应该采用何种长期投资？即：你要介入什么行业？你需要哪些建筑物、机器和设备？2、将从哪里筹集到投资所需要的长期资金

2、？你会不会引人其他投资者，或者你会不会借钱？比例如何确定？3、将如何管理诸如向客户收款和向其他供应商付款等日常的财务活动？这些都是财务管理（公司理财）所要研究和解决的问题。流动资产管理讨论财务管理讨论的核心是在整体目标下，关于企业长期投资、长期筹资和流动资产的管理长期投资讨论项目产生的现金流量如何选择投资项目投资中如何考虑风险资本预算长期筹资讨论长期资本的构成比例长期资本的来源类别长期筹资的风险、成本融资决策确定现金的持有量存货的数量决定是否赊销按什么条件赊销管理营运资金长期投资决策企业规模资本运作方向股

3、东的价值长期投资所影响和改变的是企业资产的结构（即资产负债表的左侧）。不同的投资决策，将产生不同的资产结构，进而影响到企业的风险和报酬。未来收益和风险思考:提高长期资产的投资比例会出现什么情况?长期筹资决策资本来源资本的构成比例筹资的成本和风险股东的价值长期筹资所影响和改变的是企业资本的结构（即资产负债表的右侧）。不同的筹资决策将产生不同的资本结构，进而影响到企业的筹资成本和风险思考：长期债务筹资和权益筹资的比例变化对企业有什么影响？营运资金的管理日常现金、存货的数量应收账款如何管理生产经营资金正常周转股

4、东价值营运资金的管理将影响到企业日常的生产经营活动，从而影响到企业资金的效率和资金的安全。影响到企业的盈利能力和偿债能力。思考：如果增加企业的流动资金比重会对企业的偿债能力和收益水平有什么影响？第二节财务管理的目标财务管理目标：股东财富（价值）最大化企业理财活动所希望的结果判断财务决策是否有效的基本标准股东是企业的风险最大承担者考虑了风险和时间价值有利于社会资源的合理配置不断地增加股东财富是我们每走一步的最基本要求—RobertoGolzueta可口可乐公司首席执行官股东价值—一个为公司未来而设计的概念总

5、论股东财富最大化，在股份制企业就是股票市值最大化量化、非常好衡量但如果不是股份有限公司（没有股票交易），需作一个修正，一家公司的股票的总价值等于所有者权益的价值。因此，财务管理目标更一般的表示：所有者权益的市场价值最大化。利润最大化为目标的合理性：1、利润是企业新创造的价值，是企业生存和发展的必要条件，是企业和社会经济发展的重要动力。2、反映了企业综合运用各种资源的能力和经营管理状况，是评价企业绩效的重要指标，是社会优胜劣汰的基本尺度。3、企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的重要基础。传统、典型的目

6、标：利润最大化思考为什么不以利润最大化作为财务管理的目标是否考虑资金时间价值？是否考虑公司存在的风险？是否考虑了公司的长期利益？是否考虑了投入资本和所获利润之间关系？如果以利润最大化为目标会带来什么问题？注意：利润最大化不作为财务管理的目标，并不是利润指标在财务管理活动中丧生了作用。股东价值最大化是一个综合目标而其他目标可能是局部的（在实现这一目标时，可能放弃其他）。委托代理问题委托人代理人契约股东经营者1.股东和经营者：委托人企业股东经营者债权人契约2.企业（股东）和债权人：信息不对称委托代理问题——股

7、东和经营者现代公司制企业的经营权和所有权的分离导致了公司的管理者会违背股东财富最大化的目标即出现委托代理问题，这是一个世界性的问题。目前治理的方法是：激励和监督（控制）（代理成本？）另外可以利用竞争使经理市场化为什么经营权和所有权要分离？讨论Doyouhaveanygoodidea?总论经营者追求的目标是什么？总论委托代理问题——股东和债权人债权人目标到期收回本金并获得利息收益公司（股东）目标—扩大经营获得更大收益目标不一致分析股东为了自己的利益会有哪些伤害债权人的方式？债权人可采用比如在借款合同中加入限

8、制性条款（可加哪些限制性条款？）企业还要承担社会责任，比如生产质优价廉的产品，解决就业，环境保护、提高社会生产效率、公众生活质量等。讨论企业可能会在哪些方面违背社会公众利益？政府应做什么？（经济协调、市场监管、社会管理、公众服务）股东、经营者、债权人、社会公众直接的利益既有冲突又有一致，但股东财富最大化仍然是一个可行的目标，因为，如果投资者有一个很好的回报将会实现对各个不同利益的承诺，使各方利益得到满足并提高社会综合效益。企业