我国上市公司管理层收购对企业绩效的影响--以TCL集团MBO为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英文对照）：我国上市公司管理层收购对企业绩效的影响——以TCL集团MBO为例ManagementBuy-OutsofChineseListedCompaniesandtheInfluenceonEnterprisePerformance——ACaseofTCLCompanyMBO作者姓名：姚金沙指导教师姓名李艳虹及学位、职称：副教授学科、专业名称：金融学金融硕士学位类型：专业学位论文提交日期：2018年6月20日论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：暨南大学2018年6月摘要长期以来，中国的一些国有企业

2、存在企业缺乏效率的问题。随着国企改革的深入，人们越来越清楚地认识到，必须对国有经济进行战略性重组，实现国有资本从一般性竞争部门向战略部门集中。伴随着管理层收购在我国的持续发展，目前我国国有企业资产重组和资源重新配置的一种创新方式。首先，本文阐述管理层收购相关概念和理论基础，给出管理层、管理层收购和企业绩效的界定，然后比较分析国内外管理层收购的发展现状和特点，并从理论上分析了管理层收购对企业绩效的影响。TCL集团管理层收购是目前被认为是中国启发意义最强的管理层收购案例，具有一定的代表性。其次，结合定性分析法与定量分析法对TCL集团管理层收购案例进行详细分析

3、。定性分析主要是通过分析TCL集团实施管理层收购之后带来的经济后果以及企业行为的变化，正面说明管理层收购对企业绩效的影响。定量分析主要通过事件分析法和计算相关财务指标进行研究，并总结出TCL集团进行管理层收购的成功原因以及不足。在文末分别以管理层、公司和政府的角度给出了相关的改进建议：对管理层而言，应积极发挥管理层的个人才能、主动承担相应的法律责任和主动保护中小股东的合法利益；对公司本身而言，应建立健全股权激励机制和拓展融资渠道；对政府而言，应主动找准管理层收购中政府的角色、制定相关的政策规范管理层收购后企业的信息披露和制定相关的法律法规规范管理层收购的

4、实施等。关键词：管理层收购；企业绩效；经济后果；市场反应；公司行为IAbstractForalongtime,somestate-ownedenterprisesinChinahavetheproblemofinefficiencyofenterprises.Withthedeepeningofstate-ownedenterprisereforms,peopleareincreasinglyawarethatweshouldcarryoutstrategicrestructuringofthestate-ownedeconomytoachievethe

5、concentrationofstate-ownedcapitalfromgeneralcompetitiondepartmentstostrategicdepartments.ManagementBuy-Outscontinuetodevelopinourcountry,whichhasbecomeaninnovativeapproachforreorganizingassetandresourceofenterpriseinChina.Firstly,thisarticleelaboratestherelatedconceptsandtheoreti

6、calbasisofManagementBuy-Outs,givesthedefinitionofmanagement,ManagementBuy-Outsandcorporateperformance,thenanalyzecomparativelythedevelopmentstatusandcharacteristicsofManagementBuy-OutsandanalyzestheimpactofManagementBuy-Outsonenterpriseperformancetheoretically.TheTCLGroupManageme

7、ntBuy-OutsiscurrentlyconsideredtobethemostinstructivemanagementacquisitioncaseinChinaandhasacertaindegreeofrepresentation.Secondly,combinedwithqualitativeanalysisandquantitativeanalysistoanalyzethecaseofTCLGroupManagementBuy-Outs.Qualitativeanalysisismainlythroughanalyzingtheecon

8、omicconsequencesandthechangesincorporate