公共项目管理与评估2

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1、第二章基础理论与方法项目的经济效果评价是项目投资评价的核心内容。为了确保投资决策的在正确性和科学性，研究经济效果的评价指标和评价方法是十分必要的。静态指标：不考虑资金时间价值动态指标：考虑资金时间价值南京工业大学第二章基础理论与方法第三节投资方案结构与评价方法第二节经济效果评价指标第一节资金的时间价值南京工业大学第二章基础理论与方法第一节资金的时间价值一、资金的时间价值不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。二、利息与利率利息与利率单利和复利名义利率和实际利率南京工业大学第二章基础理论与方法三、现金流量图和复利计算公式现金流量图复利计算公式i：利率

2、n：计息周期数P：现值F：终值A：年值012345640000元15000元时间/年南京工业大学第二章基础理论与方法1.一次支付类型（1）一次支付终值公式(1+i)n为一次性支付终值系数，记作（F/P，i，n)。例2-2（2）一次支付现值公式1/(1+i)n称为一次支付现值系数，记作（P/F，i，n）。例2-3南京工业大学第二章基础理论与方法2.等额分付类型（1）等额分付终值公式[(1+i)n-1]/i称等额系列终值系数，记作（F/A，i，n）。例2-4某家长储备教育资金，从孩子8岁起，每年存入银行1000元，连续10年，若银行利率为8%，问10年后的本利和为多少

3、？解：或南京工业大学第二章基础理论与方法（2）等额分付偿债基金公式式中i/[(1+i)n-1]称为等额分付偿债基金系数，记作（A/F，i，n）。例2-5某校欲积累一笔学生宿舍楼更新款，用于5年后的更新。此投资总额为200万，银行利率10%，问每年末至少要存款多少？解：或南京工业大学第二章基础理论与方法（3）等额分付现值公式式中[(1+i)n-1]/[i(1+i)n]称为等额分付现值系数，记作（P/A，i，n)。例2-6（4）等额分付资本回收公式式中[i(1+i)n]/[(1+i)n-1]称为等额分付资本回收系数，记作（A/P，i，n)。例2-7为了便于理解，将以上

4、6个公式汇总与书上表2-3。南京工业大学第二章基础理论与方法第二节经济效果评价指标静态评价指标（不考虑时间价值）如：静态投资回收期投资收益率经济效果评价指标动态评价指标（考虑时间价值）如：净现值净年值费用年值、费用现值内部收益率动态投资回收期南京工业大学第二章基础理论与方法一、静态评价指标（一）投资回收期投资回收期就是从项目投建之日起，用项目投产后每年获得的净收入收回全部建设投资所需要的时间。其表达式为：计算公式为：设基准投资回收期为T0，则判别准则为：若Tp≤T0，则项目可以接受；若Tp>T0，则项目应予以拒绝。式中：K——项目投产前的总投资额Bt——第t年的收

5、入Ct——第t年的支出（不包括投资）NBt——第t年的净收入Tp——静态投资回收期。南京工业大学第二章基础理论与方法（二）投资收益率投资收益率就是项目在正常生产年份的年净收益与投资总额的比值。其表达式为：式中：K——投资总额，是各年投资额的累计值NB——正常年份的年净收益，按不同的分析目的，NB可以是利润，也可以是年净现金流入等R——投资收益率判别准则为：设基准投资收益率为Rb，若R≥Rb，则项目可以接受，若R

6、到同一时点（通常是期初）的现值之和。其表达式为式中：NPV——净现值n——项目寿命年限CIt——第t年的现金流入额COt——第t年的现金流出额i0——基准折现率Kt——第t年的投资支出C0t——第t年除投资支出外的现金流出。判别准则：单一方案，若NPV≥0，则项目可以接受；若NPV<0，则项目应予以拒绝；多方案必选，NPV≥0且最大者最优。南京工业大学第二章基础理论与方法NPV对i的敏感性问题：对常规投资项目而言，NPV（i）的总趋势是随着i的增大而减小。在净现值指标选择方案时，若基准折现率i0越高，则项目能被接受的可能性就越小。在某一i*值上，净现值曲线与横坐标

7、相交表示该折现率下的NPV=0，且当i00；i0>i*时，NPV<0。i*是一个具有重要意义的折现率临界值，被称为内部收益率。0NPVi2i*i1NPV1NPV2i内部收益率南京工业大学第二章基础理论与方法净现值（NPV）指标的优缺点：优点：考虑了时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；评价标准容易确定，判断直观。不足：必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往比较复杂；在互斥方案评价时，净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的研

8、究期，才能