对赌协议的法律性质及效力分析

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1、101672015151016论文题目：对赌协议的法律性质及效力分析TheAnalysisofVAMlegalEssenceAndLegalEffect作者姓名：蒋文指导教师：宋宏飞实践指导教师：张春满专业名称：法律（非法学）研究方向：公司法务学院年级：经法学院2015级完成日期：2018年6月渤海大学研究生学院对赌协议的法律性质及效力分析[摘要]随着金融市场的越发成熟，私募股权投资逐渐成为市场中最为广泛投资方法之一。在投资过程中，首先会对目标企业进行价值评估，但潜在风险容易造成估值差异，对赌的主体无法就协议具体条款内容达成意见统一。为消除估值差异，我国金融市场引

2、入了估值调整机制，即对赌协议。对赌协议是融资企业为了获取较高估值而与投资方所签订的估值调整协议，是当代私募股权投资中较为常用的投资手段。2012年年底，最高院判决了中国对赌第一案——海富世恒案，该案件也引起了广泛的业界讨论。对赌协议作为案件焦点，其法律性质和效力问题再次被推向了舆论的风口浪尖。本文一共分为三个部分：第一部分，介绍了“对赌第一案”的基本案情和三次法院判决，并由此引出了本案争议焦点。第二部分，主要是对对赌协议的焦点问题进行分析，其中包括其法律性质及法律效力两个方面。笔者通过对射幸合同、期权以及附条件合同进行相互比较，推论出对赌协议属于附条件合同的结论；

3、在法律效力问题上，则从其协议的主体、意思表示及合同的内容进行剖析，论证其存在的一般合法性。最后，针对加强赌协议的效力提出了相应的建议，以此期望能够合理规避其潜在的法律风险。[关键词]对赌协议;法律性质;法律效力TheAnalysisofVAMlegalEssenceAndLegalEffectAbstractAsfinancialmarketsbecomemoremature,privateequityinvestmenthasgraduallybecomeoneofthemostwidelyusedinvestmentmethodsinthemarket.Int

4、heinvestmentprocess,thetargetcompanywillfirstbevalued,butthepotentialriskswilleasilyleadtovaluationdifferencesandthegamblingsubjectwillnotbeabletoAgreementwasreachedonthespecifictermsoftheagreement.Inordertoeliminatethedifferenceinvaluation,China'sfinancialmarkethasintroducedavaluatio

5、nadjustmentmechanism.Valuationadjustmentmechanismisacorporateevaluationadjustmentagreementsignedwiththeinvestortogainhigherevaluationincorporationfinancing,andisanordinarycontractualarrangementinprivateequityinvestment.Attheendof2012，thesupremepeople’scourtmadeabetonChina’sfirstcase——

6、HaifuSuzhouVS.ShihengGansuVAMbetweentheconstantdisputeofthefinaljudgment，anditcausedtheindustry’shighattention.ThiscasefocusesonthenatureandthelegalityofVAMandtheeffectivenessoftheagreementwillbetintoacusp.TheauthorfirstintroducesthebackgroundofthecaseHaifuSuzhouVS.ShihengGansucaseand

7、trial，leadtocontroversy。ThesecondpartdescribesthefocusofVAM，includesthenatureoftheVAMandthelegalityofgamblingagreement。Theintroductionandcomparisonofconditionalcontractsandoptionscontractsaleatorycontractagreementsaredrawnonconditionalcontractconclusion。Asthelegalityofgamblingagreemen

8、t，fro