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《管制制度与规范制度对中国企业跨境并购绩效的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、７学校代码：１００３６（〇５（５１９５１ｌｗｍｔｃｆｌＢｕｓＩｍｓｓａｎｄＥｃｏｎｏｍｉｃｓＩｆｎＩｎｔｗｍｔｉｏｉＭｉｙ额士營像轮＾式管制制度与规范制度对中国企业跨境并购绩效的影响学位类型：同等学力论文作者：张帆培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：胡钟中讲师２０１８年１１月管制制度与规范制度对中国企业跨境并购绩效的影响学位类型：同等学力论文作者：张帆培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：胡钟中讲师2018年11月Theimpactofregulatoryregi
2、meandnormativesystemontheperformanceofcross-bordermergersandacquisitionsofChineseenterprises摘要本文基于制度理论的视角，研究了制度距离对中国企业跨境并购绩效的影响。首先，对制度理论和跨境并购的相关文献进行了梳理。其次，对影响跨境并购的制度因素进行了分析，并指出制度因素引发的问题。此外，在管制制度和规范制度的制度两大维度框架下，对全球主要标的国有关跨境并购的政策进行总结。然后，本文根据实证分析的可操作性和数据的可得性选出2012-2016年间145起跨境并购事件为
3、样本，包含29个标的国，以资产收益率（ROA）衡量并购绩效作为因变量，选取管制制度的三个维度：政府效率、政府监管质量、法治程度；规范制度的三个维度：腐败控制程度、社会政治稳定性、话语权与问责作为自变量，同时对标的国特征、两国间其他差异等因素进行控制，建立多元回归模型进行实证检验。经过理论分析和实证研究发现，中国企业到管制制度和规范制度差异较大的标的国进行跨境并购，则越有利于并购绩效的提升。最后，本文根据研究的结论给出了相关政策建议。本文的创新之处在于阐述了制度距离对企业跨境并购产生的影响，并对全球主要标的国跨境并购的政策制度进行梳理。此外，在自变量选取
4、上，把管制距离、规范距离分解为六个维度具体分析，且把制度距离作为有方向的概念进行研究，最终为中国企业跨境并购如何选择标的国制度环境提供参考。关键词：跨境并购，并购绩效，管制制度，规范制度IAbstractThispaperstudiestheimpactofinstitutionaldistanceontheperformanceofCBM&AbyChineseenterprises.First,thispaperreviewstheliteratureonCBM&Aandinstitutionaltheory.Secondly,thepaperana
5、lyzestheinstitutionalfactorsaffectingcross-bordermergersandacquisitions,andpointsouttheproblemscausedbyinstitutionalfactors.Inaddition,undertheframeworkofregulatoryregimeandnormativesystem,therelevantpoliciesofmajorglobalM&Acountriesarecollected.Then,basedonthemaneuverabilityofe
6、mpiricalanalysisandtheavailabilityofdata,thispaperselects145CBM&Asin2012-2016assample.TakingROAastheexplanatoryvariable,sixdimensionsofregulatoryregimeandnormativesystemareselectedasexplanatoryvariables:GovernmentEffectiveness,RegulatoryQuality,RuleofLaw,ControlofCorruption,Poli
7、ticalStability,VoiceandAccountability.Atthesametime,thecharacteristicsofthetargetcountry,otherrelevantdistancesbetweenthetwocountriesandotherfactorsarecontrolled,andamultipleregressionmodelisestablishedforempiricaltest.Throughtheoreticalanalysisandempiricalresearch,itisfoundthat
8、whentheregulatoryregimeandnormativesystemofthet
