中小企业境内外上市相关准备

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1、中小企业境内外上市相关准备刘李胜经济学博士后金融&管理学教授博导香港注册财务策划师英国ACCA资格1企业确定目标资本市场确定的原则:根据企业的发展战略根据企业的行业特征根据企业的生命周期根据企业的经营业绩根据企业的主营业务根据企业的支付能力2企业确定目标资本市场考虑因素:对中国企业的认知度市场行情上市准入门槛市盈率与定价流通性上市费用和维护费用投资者的行业偏好市场的监管强度3全球各创业板市场上市标准NASDAQ(小盘股市场)NASDAQ是全美证券交易商自动报价系统的简称，是全球著名的场外交易市场。同NYSE并列为美国最活跃的股票交易市场

2、。该市场成功地吸引了IT业，互联网业的优秀企业登录美国，其中中国的网易，搜户和盛大是国人耳熟能详的企业。上市标准：（一）股东权益或市场资本总额或净收益分别达到500万美元，5000万美元或75万美元。（二）公众持股数量为100万（三）公众持股市值为500万美元（四）最低股票价值4美元（五）做市商为3个，股东为300人（六）经营历史为1年（七）市场资本总额为5000万美元优点:投资者基础雄厚互联网等高科技行业公司能得到更好估值4全球各创业板市场上市标准伦敦证券交易所(AIM)从咖啡屋中开展交易,已有三百年的历史。来自60余个国家和地区50

3、0多家大型企业云集这里筹措资金，谋求发展，西欧各证券交易所IPO在伦敦进行，全世界70%的欧元在此交易。主板市场:2000家上市公司，其中中国6家。高增长市场:1640家上市公司。其中中国53家。AIM有34个行业板和85个细分行业。拟推出中国企业指数股。总市值:5565亿人民币，折632亿美元.上市标准：AIM虽然在规模、资金、业绩上无规定大小要求，针对我国中小企业，实际操作中是有标准的。(一)净资产在3000万人民币，净利润为1200万人民币。(二)年增长率在25%以上为佳,吸引投资人。(三)具备二年主营业务盈利要求。优点:入市审批

4、灵活，无最小规模限制。成本低，时间短，一般为6个月上市。成本在融资额200-1500万英镑左右。上市后年费约为10万英镑，上市时间6个月。管理灵活，除100%兼并，不需股东大会通过。中介费用占融资额的10%左右。5全球各创业板市场上市标准德意志交易所（初级市场）德交所成立于16世纪，位于法兰克福，提供了初级市场、一般市场和高级市场可供选择。目前，来自70多个国家多达8000家公司在此交易。其中60%交易量来自德国以外的国家，是世界上流通量最好的证券市场。目前，有350支中国股票在此交易。中国铝业、东方航空、中国石油化工等交易额已达32亿

5、欧元。从去年以来已经有13家以上中国企业在德意志交易所上市。上市标准：初级市场的入市门槛(一)平均销售量：2200万欧元；平均税前利润：120万欧元。(二)入市费：750-1500欧元。(三)年费：5000欧元。(四)融资额在500万-1亿欧元在此市场完成。优点:1.流通性最好.2.提供欧元货币支持.3.进入欧盟市场的通行证.4.上市成本低:企业首次发行IPO成本:6-9%,伦敦证交所:7-12%;上市后续SEO成本:3.3%,伦敦证交所:4.5%.5.高流通性促进最大的交易量.6全球各创业板市场上市标准泛欧交易所（二板市场）它由法、比

6、、荷、葡四国的证券交易所及这四国和英国伦敦国际金融期贷交易所并而成，具有统一的交易规则和一体化的交易平台。欧洲交易所目前已被NYSE纽约交易所收购，成为泛欧－纽约证券交易所。上市标准：初级市场（ALTERNEXT)(一)运营时间需要2年。(二)最低公众持股票为250万欧元优点:相对简单的上市条件7全球各创业板市场上市标准多伦多交易所（创业板）主要偏重能源和矿业企业上市的资本市场。多伦多交易所创业板（TSXV）是目前世界上唯一一家真正意义上的风险资本股票市场，其交易量在北美排名第四。上市标准：（一）管理层与业务相关的经验和专业技术足够的相

7、关上市公司经验（二）保荐人一般都要求,作为充分尽职的证据经认可的经纪人/交易商出具的推荐信,对公司履行上市公司义务的能力作出评价（三）财务要求要求依据业务的发展成熟度而有显著不同一些类别对收益和现金流量有要求,但没有收益的公司可以通过满足其他财务要求而上市（四）项目要求（资源行业类公司）从早期勘探直到盈利生产阶段的企业皆可上市对不同阶段制定有不同的具体要求,反映了我们对资源行业的理解优点:矿产能源类企业更能得到良好的估值良好的风险资本8全球各创业板市场上市标准澳大利亚证券交易所（ASX）该所在全世界市场总资本的排名中名列第七位。2003

8、、2004和2005年被评为最佳世界交易所。总市值1.8亿美元。有2000家上市公司.上市标准：（一）持股至少500人，2000澳元/人，或者持股至少400人，2000澳元/人，其中25%为公众持有。（二）