《风险与报酬》PPT课件

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1、第四章风险与报酬1煮熟的青蛙寒号鸟的故事国际知名企业的风险意识1、英特尔公司原总裁兼首席执行官安德鲁.葛洛夫有句名言叫“惧者生存”。这位世界信息产业巨子将其在位时取得的辉煌业绩归结于“惧者生存”四个字。2、海尔公司总裁张瑞敏在谈到海尔的发展时感叹地说，这些年来他的总体感觉可以用一个字来概括——“惧”。他对“惧”的诠释是如临深渊，如履薄冰，战战兢兢。他认为市场竞争太残酷了，只有居安思危的人才能在竞争中获胜。3、德国奔驰公司董事长埃沙德.路透的办公室里挂着一幅巨大的恐龙照片，照片下面写着这样一句警语：“在地球

2、上消失了的不会适应变化的宠然大物比比皆是”。4、通用电气公司董事长首席执行官韦尔奇说：“我们的公司是个了不起的组织，但是如果在未来不能适应时代的变化就将走向死亡。如果你想知道什么时侯达到最佳模式，回答是永远不会。”5、微软公司总裁比尔.盖茨说：“微软离破产永远只有18个月。”学会风险管理2故事1：一天，有人问农夫是不是种了麦子。农夫回答：“没有，我担心天不下雨。”那个人又问：“那你种棉花了吗?”农夫说：“没有，我担心虫子吃了棉花。”于是那个人又问：“那你种了什么?”农夫说：“什么也没种。我要确保安全。”故

3、事2：有一天，园艺师向井植岁男请教说：“社长先生，我看您的事业愈做愈大，而我象树上的一只蝉，一生都在树上，太没出息了。请您告诉我一点创业的秘诀吧！”井植点点头说：“好吧，我看你很适合做园艺方面的事情。这样吧，我工厂旁边有2万坪空地，我们就种树苗吧！一棵树苗多少钱？”“40元。”井植又说：“好！以一坪地种两棵计算，扣除道路，2万坪地大约可以种2.5万棵，树苗成本刚好100万元。三年后，一棵树苗可以卖多少钱？”“大约3000元。”“那么，100万元的树苗成本与肥料费都由我来支付。你就负责浇水、除草和施肥工作。

4、3年后，我们就有600万的利润，那时我们一人一半。”井植认真地说。不料园艺师却拒绝说：“哇！我不敢做那么大的生意，我看还是算了吧。”学会承担风险34一、风险的含义风险是指在一定条件下和一定时期内某一行为可能发生的各种结果，以及每种结果出现的各种可能性。（即未来结果的不确定性）财务管理中风险的概念：企业的实际收益与预期收益发生背离，从而有蒙受经济损失的可能性。第一节风险5二、风险的特征1、风险与不确定性的关系风险——事前知道某种行为所有可能的结果，并知道每种结果出现的概率。不确定性——事前不知道某种行为所有

5、可能的结果，或虽然知道可能的结果，但不知道它们出现的概率。2、风险具有客观性3、风险是可预测的4、风险的大小随时间延续而变化第一节风险三、风险的类别从个别理财主体的角度：第一节风险6从公司本身看：市场风险（不可分散风险、系统风险）——影响市场上所有企业的风险。企业特别风险（可分散风险、非系统风险）——只影响个别企业的风险。经营风险（商业风险）——指由于企业经营状况变化而引起企业盈利水平下降的可能性。财务风险——广义（理财活动）、狭义（筹资风险）。7四、风险的衡量（一）概率分布1.随机事件2.概率（1）0≤

6、Pi≤1（2）3.概率分布（离散型、连续型）第一节风险8（1）随机变量的离散型分布：第一节风险9（2）随机变量的连续型分布：第一节风险10（二）期望值（预期值）例.三宝公司有三个可供选择的投资项目：A和B是两个高科技项目，竞争激烈，如果经济发展迅速且该项目成功，就会取得较大市场占有率，利润很大，否则利润很小甚至亏本；C项目是一个老产品且是必需品，其销售前景可以准确预测出来。假设其他因素都相同，影响报酬率的未来经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率如下图所示：经济情况发生概率A预期报

7、酬率B预期报酬率C预期报酬率繁荣0.330%20%20%正常0.610%10%10%衰退0.1-25%-5%5%第一节风险11A项目的期望报酬率：B项目的期望报酬率：C项目的期望报酬率：第一节风险12（三）离散程度2．标准离差（标准差）1．方差第一节风险13以前例为例，计算三宝公司A、B、C三个投资项目的标准离差。A项目的标准差：B项目的标准差：C项目的标准差：第一节风险14期望报酬率标准离差A12.5%10.87%B11.5%6.12%C12.5%6.22%第一节风险153．标准离差率（标准差系数、变化

8、系数）前例中，三宝公司A、B项目的标准离差率分别为：第一节风险16结论：比较项目风险大小时，当期望值相等时，用标准差来衡量，标准差越小，风险越小，反之亦然；当期望值不相等时，则用标准离差率来衡量，标准离差率越小，风险越小。决策标准：单个方案——标准离差（率）＜可接受的最高限值，项目可行；多个方案——标准离差（率）最小为最优。第一节风险期望报酬率标准离差标准离差率A12.5%10.87%B11.5%6.12%C12.5%6.22