《金融市场运行分析》PPT课件

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1、刘斌中国金融市场运行分析1中国人民银行主要内容近期我国金融市场运行总体情况我国股市泡沫分析建设多层次的资本市场2中国人民银行我国的金融市场总体结构货币市场同业拆借市场票据市场证券回购市场资本市场债券市场股票市场外汇市场黄金市场金融衍生品市场3中国人民银行我国的金融市场发展总体状况单位:亿元,%4中国人民银行我国的金融市场发展总体状况5中国人民银行历史沿革：始于1984年，90年代末基本成型交易平台：全国银行间同业拆借中心业务品种：信用拆借、质押式回购、买断式回购期限结构：隔夜、1天、7天、14天、21天、1个月、4个月（2个月、3个月、6个月、9个月、1年）利率：SHIBOR，CHIB

2、OR货币市场6中国人民银行货币市场运行情况7中国人民银行货币市场运行情况8中国人民银行历史沿革：始于1980年代初，1996年后迅速发展交易平台：中国票据网、各商业银行业务品种：贴现、回购、转贴现、再贴现特点：以场外分散交易为主，逐渐向电子化、集中经营转变票据市场9中国人民银行票据市场运行情况10中国人民银行票据市场运行情况11中国人民银行股份制商业银行向国有商业银行转贴现转贴现业务发展势头有所放缓商业银行承兑积极性有所下降票据市场利率与相关市场利率联动性增强票据市场运行特点12中国人民银行历史沿革：从新中国成立开始，除文革十年外交易平台：银行间债券市场、沪深证券交易所、各商业银行业务

3、品种：国债、央行票据、金融债、企业债、短期融资券交易方式：柜台交易、集合竞价交易、询价交易债券市场13中国人民银行债券市场14中国人民银行债券市场运行情况15中国人民银行债券市场参与者情况16中国人民银行债券利率期限结构情况17中国人民银行债券远期市场运行情况18中国人民银行现券和远期成交活跃融资金额大幅增长，融资格局基本稳定利率期限曲线更加陡峭远期交易的主要品种是央行票据和政策性金融债券债券市场运行特点19中国人民银行历史沿革：1994年成立交易平台：中国外汇交易系统交易品种：人民币对对美圆、港币、日圆、欧元、英镑的即期和远期交易和掉期交易，以及澳元对美圆、欧元对日圆、欧元对美圆、英

4、镑对美圆、美圆对加元、美圆对港元、美圆对日圆、美圆对瑞士法郎8种外币之间的交易，远期交易品种包括：1周、1月、2月、3月、6月、9月和1年交易方式：竞价、询价外汇市场20中国人民银行外汇市场运行情况21中国人民银行外汇市场运行情况22中国人民银行2007年5月外币对和外汇远期交易量情况23中国人民银行历史沿革：1982年开放国内黄金饰品市场，2001年成立上海黄金交易所交易平台：上海黄金交易所交易品种：黄金、白银、铂金、现货、延期交收黄金市场24中国人民银行黄金市场25中国人民银行我国股市泡沫分析我国这一轮牛市具有坚实的基础我国股票市场的发展还比较滞后。我国股市的制度基础已经发生了重大

5、变化我国股市的宏观基础也发生了重大变化任何国家的股市都有一个高速发展阶段26中国人民银行股市规模的国际对比27中国人民银行当前我国面临着股价泡沫的威胁28中国人民银行上海和深圳证交所股票市盈率指标变动图29中国人民银行A/H两地上市公司A股对H股溢价变化30中国人民银行动态市盈率与静态市盈率的换算图利润增长率31中国人民银行与股价的偏高相比，股市的快速上涨更值得担心。今年1至4月，上证指数上升了40.8%，按照这个速度，今年内上证指数就可以站上8000点，A股市盈率将突破70倍。32中国人民银行台湾和日本股票市盈率与股市崩溃情况33中国人民银行流动性过剩是股价泡沫形成的重要原因实证检验

6、显示，流动性过剩与股价变化存在密切联系大量资金流入股市，成为推动股价上涨的主要原因银行信贷资金也开始流入股市34中国人民银行流动性过剩对股票市场的影响35中国人民银行无指定用途个人消费贷款月环比增长率36中国人民银行对策建议：发展多层次资本市场，大力扩大供给37中国人民银行为什么股市调控必须以扩大供给为主抑制股市需求会打击居民的投资积极性，不利于股市的长期发展，不利于国家加快发展直接融资的基本战略股市以供给为主的调控方式有利于充分发挥市场机制的作用扩大股市供给正是我们发展股票市场的目的和方向38中国人民银行股市调控如何扩大供给短期加快国有股减持和海外红筹回归长期建设多层次资本市场3

7、9中国人民银行谢谢大家40中国人民银行