金融市场运行分析

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1、金融市场分析2013金融市场运行基本平稳，市场规模不断扩大，改革创新稳步推进。货币市场交易活跃，利率波动加大。债券市场发行量继续增加，收益率水平上升。股票市场震荡走低，融资规模有所下降。外汇市场成交量快速增长，人民币对美元汇率小幅升值。票据融资交易活跃，黃金市场价格震荡下跌。下一阶段，要进一步建设统一开放、竞争冇序的市场体系，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品，发挥市场在资源配置中的决定性作用。一、市场运行情况(一)回购和拆借市场回购和拆借市场交易活跃，期限以短期为主。2013年，银行间市场同业拆借累计成交35.5万亿元

2、，同比下降23.9%,债券冋购累计成交158.2万亿元，同比增长11.6%o成交期限以短期为主，7天以内同业拆借成交33.4万亿元，占拆借成交总量的94%,较上年下降1个百分点；7天以内质押式回购成交139.8万亿元，占质押式冋购成交总量的92%,较上年下降2个百分点。市场利率波动加大,利率中枢上移明显。2013年12月,质押式回购加权平均利率4.28%,较年初上刃203个基点，较上年同期上刃166个基点。从全年走势来看，以年中为界，货币市场利率屮枢前低后高。以7天质押式回购利率为例，上半年利率平均值3.9%,下半年利率平

3、均值上升金4.4%。年内货币市场利率共发生两次比较大的波动：6刀20日，7天质押式冋购利率上升至11.62%,达到历史最高点；12月下旬，货币市场利率再次出现短期波动，12月23日，7天冋购利率上升至&94%,创下半年利率新高。%—7天拆借加权利率—7天回购加权利率14.(X)「12.(X)-I000000•■•420on90—e一ImZdlEXOI二IEsn二—OTEZ.ZI60IEE-—60—Eon9一—xo—geolgo—E6-Imsn一e—90—EZ.0I90IE寸n0一—sole920IE2-—寸了6zlm(lk

4、snS一—d一oldXII10IE寸0—-olm数据来源：全国银行间同业拆借中心。图6-12013年拆借和回购市场利率走势（二）债券市场发行规模继续扩大。2013年，债券市场累计发行人民币债券9.0万亿元，同比增长12.5%①，一其中银行间债券市场累计发行人民币债券8.2万亿元，同比增长9.9%。截至2013年末，债券市场债券托管②总额达29.6万亿元，其中，银行间市场债券托管额为27.7万亿元，同比增长10.7%。市场交易量减少，国债收益率曲线整体上移。2013年，银行间市场现券成交41.6万亿元，同比下降44.7%o全

5、年來看，银行间市场债券指数由年初的144.65点下降至年末143.93点，卜•降0.72点，降幅0.49%；交易所市场国债指数由年初的135.84点升至年末的139.52点,上升3.68点，升幅2.7%。与上年末相比,2013年银行间市场国债收益率曲线呈现平坦化上移趋势。12月末，国债收益率曲线1年、3年、5年、7年、10年的收益率平均比上年末高131个、132个、124个、112个、98个基点。数据来源：中国人民银行。图6-22013年银行间市场国债收益率曲线变化情况参与主体多元化，投资者结构优化。截至2013年末，银行

6、间债券市场共有参与主体4883个，比上年末减少6404个。其中宜接参与机构1358个，比上年増加63个，间接参与机构3525个，比上年减少6457个。减少机构的类型主要为非金融机构，比上年减少5992个。目前银行间债券市场的债券发行机构包括财政部、政策性银行、铁道部、商业银行、非银行金融机构、国际开发机构和非金融金业等各类主体，并形成了以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构投资者共同参与的多层投资者结构。截至2013年末，已冇138家包括境外央行、国际金融机构、主权财富基金、港澳清算行、境外参加行、境外保险机构、RQFI

7、I和QFII等境外机构获准进入银行间债券市场。随着创新产詁的推出和基础设施的完善，市场层次更加丰富，运行效率进一步提高，银行间市场已成为各类市场主体进行投融资活动的重要平台。（三）股票市场震荡走低2013年，沪、深股市整体呈现震荡下行格局（见图6-3）,上证综指2月18日一度上升至2444.80高点，6月25日下探至1849.65低点，之后止跌企稳，年末收于2115.98点，同比下跌6.75%,深证成指收于8121.79点，同比下跌10.91%。沪、深两市境内总市值23.90万亿元，流通市值19.96万亿元，同比分别增长3

8、.79%和9.87%。全年沪、深两市日均股票成交金额1969.45亿元，比上年増加674.52亿元。11(X)()10500100009500900085008(X)07500数据来源：万得数据库。图6-32013年上证综指和深证成指走势（四）人民币利率衍生品交易活跃度有所下降2013年，人民币利率互换