《股指期货》PPT课件

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1、股指期货www.mathstown.com南开大学数学科学学院白晓棠NankaiUniversityContents股票指数1股指期货的概念及其发展2常见的股指期货合约3利用股指期货进行套期保值4我国股指期货的发展现状56总结NankaiUniversity股票指数股票指数（stockindex）描述了假想的股票投资组合的价值变化。组合中一只股票的权重为投资组合投资于该股票的比例。在一个小时的时间段内的股票指数的增长百分比是指这个组合价值增长的百分比。一般股利不被考虑在内，因而股指描述的是投资于该投资组合的资本性损益。一些指数中的投资

2、组合是由一系列股票构成的，而每只股票都只有一股，这样每只股票的权重就与其市场价值成比例，当发生股票拆分时权重就要随之调整。NankaiUniversity股票指数另一些指数中股票的权重与市场资本量（股票价格×流通股票数）成比例。这样的组合会自动调整以反映股票拆分、股票股利和增发等。道·琼斯工业平均指数（DowJonesIndustrialAverage）是由30种美国的蓝筹股构成的指数。每种股票的权重与其价格成比例。芝加哥交易所交易两种以该指数为标的资产的期货合约。其中一种合约的价格为该指数乘以10；另一种迷你道·琼斯工业平均指数期货

3、的价格为该指数乘以5.NankaiUniversity股票指数标准普尔500股票指数（S&P500）是由500种股票构成的指数，其中包括：400只工业股、40只公用事业股、20只交通事业股和40只金融机构股。该组合中每只股票的权重在任何时候都与其总市值成比例。该指数占纽约股票交易所全部上市公司总市值的80%。CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格是该指数乘以250；另一种是该指数乘以50。NankaiUniversity股票指数纳斯达克指数（Nasdaq）是由在纳斯达克上市的100种股票构成。以股票修正市值所占整个市场总体

4、市值比重为加权数来进行加总计算。CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格为该指数的100倍；另一种为该指数的20倍.日经225股票平均指数是由东京股票交易所交易量最大的225只股票组成的指数，每只股票的权重为股票价格。CME交易以该指数为标的的期货合约价格为该指数乘5.NankaiUniversity国外常见的股指期货合约NankaiUniversity国外常见的股指期货合约NankaiUniversity股指期货的概念及其发展期货是以标准合约为交易对象的金融衍生工具，当合约以股票指数为标的物时即为股指期货。在四大类期货（商

5、品、能源、金属和金融）中，最晚出现的金融期货彻底激发了期货市场的活力，占据了期货市场90%以上的交易量。股指期货则称为金融期货当中最成功的金融衍生工具创新，已然成为全球期货市场的主角，作为一种横跨股市和期市的“品种创新性”衍生产品，股指期货的推出被称为是“股票交易中的一场革命”。NankaiUniversity股指期货的重要地位2004年在金融期货期权中的比例在所有期货期权交易中的比例股指3775.4346.342.4利率2271.2527.825.5单只股票2002.4324.522.5外汇105.371.41.3金融品种总计815

6、4.4810091.7其他品种736.268.3所有总计8890.74100NankaiUniversity股指期货的概念及其发展股指期货交易自1982年在美国堪萨斯交易所率先推出以来，在全世界范围内得到了迅速发展，是现存的各种金融期货中发展最晚，同时又是发展最快、发展最成功的一种。具体表现在市场规模的迅速增长、市场范围的迅速扩张和合约品的迅速增多三方面。股指期货的功能：抑制股价波动、价格发现、风险管理、增加市场流动性。NankaiUniversity股指期货的概念及其发展发达国家金融衍生工具市场的发展一般是自然演进的结果，但新兴市场

7、经济国家往往在政府的推动下，直接引进发达国家的交易机制和交易模式。出于金融市场国际竞争和机构投资者规避风险的需要，往往把股指期货做为开展金融衍生交易的首选品种。亚洲地区最早是中国香港和日本，然后是马来西亚，再次是韩国。由于一些原因我国还没有推出股指期货。截止到2009年，GDP前20名的国家，除中国外都拥有股指期货。NankaiUniversity对资产组合进行套期保值股指期货可用于对资产组合进行套期保值。定义：P：组合的现值；A：一份期货合约中标的股票的现值。如果该组合可以很好的代表指数，那么套期保值比率取1.0比较合适。故需卖空的

8、期货合约的数量：NankaiUniversity对资产组合进行套期保值比如某投资组合可以反映S&P500的变化，价值100万美元，指数的现值为1000，每份期货合约的规模为250倍的指数。在这个例子中，P=1000000