《独立董事修订版》PPT课件

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1、第二篇内部治理第三章股东权益：谁是治理主体第四章董事会与监事会：单层制还是双层制第五章独立董事：实质重于形式第六章高层管理者：激励与约束第五章独立董事：实质重于形式学习目的&关键词第一节独立董事制度的产生与发展第二节独立董事的独立性第三节独立董事作用及其决策参与机制的设计复习思考题案例讨论题：“伊利风波”与尴尬的独立董事第五章独立董事：实质重于形式学习目的了解国内外公司独立董事制度的基本发展历程；区分一般独立性和特殊独立性、名义独立性和事实独立性两组概念的不同涵义；了解不同治理模式下独立董事的“独立性”差异；以当前中国上市公司为例，分析哪些主要因素制约

2、独立董事发挥作用。关键词独立董事独立性名义独立性事实独立性第一节独立董事制度的产生与发展一、独立董事含义及由来二、独立董事受到关注【网络链接5-1】强生公司CEO薪酬引起争议三、引入独立董事制度的意义和作用四、我国公司引入独立董事制度的历程五、与强化独立董事制度相适应的治理体系调整一、独立董事含义及由来独立董事制度的基石：独立性和决策参与。独立董事含义不担任除董事外的其他职务与所受聘的公司及主要股东存在独立关系董事会发展与独立董事由来现代公司初期，董事会基本由非执行董事组成多元化经营，董事会分工，区别执行董事与非执行董事公司规模扩大及复杂度提高，董事会

3、都被执行董事控制利益冲突引发执行董事自我监督，股东利益保护问题显现，并备受关注。二、独立董事受到关注经理人员高薪引发争议【网络链接5-1】强生公司CEO薪酬引起争议强生公司是位于美国新泽西州的一家制药公司。1994年该公司董事会确定的上一经营年度经理人员报酬情况是：CEO的年薪为138万美元，其他经理人员为10.6万至60万美元不等。这一方案提交股东会讨论时引起了很大争议。许多股东认为这一薪金太高了。因为无论公司的规模和业务复杂程度有多高都无法与国家相比，甚至还比不上政府中的一个下属机构。而作为美国政府的首脑，美国总统的年薪只有20万美元，部长及国会议

4、员的年薪也只有10万美元左右。与他们相比，公司经理人员近百万美元的年薪太高了。考虑到企业不同于政府的诸多性质，年薪40万美元作为上限足以激励任何人做好本职工作。公司经理人员只是雇员而非公司的主人，但是从报酬支付看，他们却领取数百万元的年薪，外加股票期权和其他报酬，显然是贪婪和滥用权力。公司的盈利事实上与经理人员的报酬也没有直接的相关关系，甚至在利润下降时，他们的报酬仍在增加。这说明董事会已经成了自我永续的集团……二、独立董事受到关注经理人员高薪引发争议股东抱怨一是如果把经理人员的薪酬决策比作分蛋糕，切蛋糕的刀子掌握在打工者（经理人员）而非老板（股东）的

5、手中；二是且不说经理人员的报酬并不总是与公司盈利的增长相联系，即使是相联系，公司盈利的增长也很难仅归因于经理人员的工作努力，因为许多影响公司盈利的因素不受经理人员控制；三是经理人才市场的竞争程度不足以成为经理人员获取高薪的正当藉口。市场均衡价格的形成应是供需双方讨价还价的结果，而不是由经理人员单方面的力量所决定。经理人员报酬决定者：独立董事。二、独立董事受到关注股东诉讼事件大量增加独立董事更高的报酬意味着更高的责任和未尽职诉讼美国1000家大公司中，股东诉讼赔偿案：二十世纪初，没有一家。1978年，不到十分之一。1979年，九分之一。1985年，约六分

6、之一。非执行董事：股东权益主要保护者三、引入独立董事制度的意义和作用对于一名独立董事而言，在公司治理中发挥作用的基础在于独立性派生出的客观性；帮助经理人员识别市场发出的预警信号，认识到公司可能面临的潜在危机和商业周期的影响；在管理大型项目、设计和实施股票期权计划、安排国际国内贷款等方面具有丰富的经验和特殊的知识和才能；当公司由一个强有力的CEO控制时，独立董事可以避免其过度一手遮天，及时识别和限制不当行为；当前投资者对公司的社会责任要求越来越高，来自社会各方的压力促使董事会必须将公司的社会责任问题提到董事会的议程上来。四、我国公司引入独立董事制度的历程

7、中国公司引入“独董”制度动因保护流通股东的利益免受非流通股东的侵害“一股独大”，中国公司最主要的委托代理问题就是大股东剥削小股东。公司行为短期化公司与控股股东之间的不正常关联交易加强内部制衡，弥补监督作用内部人控制显著，公司治理结构失衡经理人员控制董事会和公司的经营管理四、我国公司引入独立董事制度的历程独立董事制度在我国股份公司的引入，首先是从赴境外证券交易所上市的公司中开始的。1997年12月16日发布的《上市公司章程指引》中第112条首次提出“公司根据需要，可以设立独立董事”。国家经贸委、中国证监会于1999年3月29日联合发布的《关于进一步促进境

8、外上市公司规范化运作和深化改革的意见》中，也对境外上市公司如何建立健全独立董事制度提出了要求。