《房地产投资第六章》PPT课件

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1、第六章固定利率抵押贷款一、传统的固定利率抵押贷款品种1、等额本金偿还的抵押贷款(CAM)2、等额本息偿还的抵押贷款(CPM)3、分级付款的抵押贷款(GPM)二、房地产抵押贷款的创新品种1、气球贷款(balloonloan)2、逆向年金抵押贷款(RAM)3、双周付款的抵押贷款固定利率抵押贷款固定利率抵押贷款是历史最悠的住房抵押贷款，也是最基本的贷款方式。各种丰富多彩的住房抵押贷款工具都是在此基础上发展起来的。固定利率抵押贷款是指预先确定利率和分期付款方式的抵押贷款。在整个贷款存续期内，其利率不受市场利率变化的影响，还贷的方式和期限也固定不变根据本金和利息的不同支付方式，分为：等额本金偿还

2、的固定利率抵押贷款（CAM）定义：所谓等额本金偿还的固定利率抵押贷款方式（constantamortizationmortgage，简称CAM），是指在贷款期内均匀地摊还本金，并且按照实际本金余额与合同利率进行利息支付。在这种方式下，每月还款额由两部分组成：一部分是清偿的本金，它等于贷款总额按月均摊的数额，可以根据如下公式计算：另一部分是当月应付的利息，可通过如下公式计算得出：由于每月都以同样的数额减少贷款本金，从而使得当月贷款余额也以同样的幅度减少，因此每月应支付的利息也逐月下降。实际上，每月还款额的递减速度可以根据如下公式计算得出：案例分析假设某小型房地产开发商取得了一笔60万美元

3、的CAM抵押贷款，期限30年，利率12%，每月偿付一次，请计算这笔抵押贷款的偿付额。首先用贷款额（60万美元）除以贷款的月数（360）确定出月摊销额，即每月本金偿付额1666.67美元，或者说每月本金递减1666.67美元。然后再根据贷款余额确定应付利息最后将其与月摊销额相加即计算出每月的偿付额。CAM抵押贷款模式下的每月偿付额CAM模式下的每月偿付额（单位：美元）(1)(2)(3)(4)(3)+(4)(2)-(4)月期初余额利息本金摊销额偿付金额期末余额1600000.006000.001666.677666.67598333.332598333.335983.331666.6776

4、50.00596666.663596666.665966.671666.677633.34594999.994594999.995950.001666.677616.67593333.325593333.325933.331666.677600.00591666.656591666.655916.671666.677583.34589999.98------------1666.6716.671666.671683.340这种贷款模式是较早时期曾被采用过的，但由于其计算的复杂性等原因就被另外一种更简便的方式即等额偿付模式所替代。用公式计算第12个月和最后一次的偿还额是多少？解：A12=

5、7483.35美元A360=1683.34美元在CAM模式下，每月付款额将以一个固定的金额递减：1666.67×12%/12=16.67美元月等额偿还式抵押贷款模式（CPM）月等额偿还式抵押贷款模式（简称CPM）是指借款人每月以相等的金额偿还贷款，也就是每月还贷本息合计金额相同，但每月偿还的本金部分逐渐增加，利息部分逐渐减少。这种方式适合于预期收入在未来整个贷款期间比较稳定的借款人。月等额偿还额等于以贷款金额为现值计算的年金。而且是后付年金。所以，抵押贷款的每月还款额为PMT案例分析其中，PMT为每月还款额，PV为贷款总额，n为贷款年限，i为年利率，MC为抵押贷款常数（mortgage

6、constant）。从公式中可知，每月还款额=抵押贷款总额×抵押贷款常数。为了便于与等额本金偿还的抵押贷款方式进行比较，仍以年利率12%，期限30年，贷款金额为60万美元的抵押贷款为例。假设以固定偿付方式贷款，那么其每月固定抵押贷款付款额是多少？CPM模式下每月偿付额的计算每月还款额的计算过程:方法一：按公式计算:12n=360，i÷12=0.12/12则每月还款额=600000×0.010286=6171.68美元方法二：查抵押贷款偿还系数表1元贷款的每月还款额:i=12%,n=30年,则MC=0.010286因此,A=60万×0.010286=6171.60美元CPM模式下本金和利

7、息的分析显然,360个月抵押贷款支付总额约为:222万美元.这个数目远大于初始贷款额60万美元。表CPM模式下12%利率、30年期60万美元贷款的偿付表月期初贷款余额每月偿付金额利息（0.12/12)贷款摊销额期末贷款余额1600000.006171.686000.00171.68599828.322599828.326171.685998.28173.40599654.933599654.936171.685996.55175.1359947