Wind资讯-券商2010年中期策略精粹汇总

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1、券商2010年中期策略精粹汇总【2010年06月22日】Wind资讯金融情报所上海万得信息技术股份有限公司ShanghaiWindInformationCo.,Ltd.地址:上海市浦东新区福山路33号建工大厦9楼免责声明：本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任券商中期策略精粹汇总一、引言：近期券商中期策略会议陆续召开，由于自股指期货正式上市交易以来A股市场出现大幅下跌，所以券商的中期策略则更受到投资者的广泛

2、关注，Wind资讯金融情报所搜集了近一个月以来22家券商的30份涉及中期走势分析的研究报告，做出详细统计，供机构及个人投资者参考。中国大陆股市主要指数跌幅：指数名称2010-04-15日收盘点位最新点位涨跌幅上证综和指数3164.972588.70-18.21%深圳成份指数12513.2910345.55-17.32%沪深3003394.572783.72-17.99%中小板指数6033.525371.58-10.97%截止日期：2010年6月22日数据来源：Wind资讯其他主要股市指数跌幅：指数名称2010-04-15日收盘

3、点位最新点位涨跌幅道琼斯平均工业指数11144.5710442.41-6.30%纳斯达克综合指数2515.692289.09-9.01%标准普尔500指数1211.671113.20-8.13%道琼斯欧洲50价格2711.842495.79-7.97%伦敦金融时报100指数5825.005299.11-9.03%德国法兰克福DAX指数6291.456292.970.02%法国巴黎CAC40指数4065.653736.15-8.10%恒生指数22157.8220912.18-5.62%截止日期：2010年6月21日数据来源：Wi

4、nd资讯由以上统计不难看出，自2010-04-16日以来，全球主要股票指数均出现了不同幅度的下跌，欧美和香港市场的股指跌幅超过了5%；而中国A股市场的整体跌幅超过了20%，A股市场整体市盈率跌至近乎20倍左右，动态市盈率不到20倍，与2008年金融危机时期相比较，目前估值水平显示出极度悲观情绪。而在中国逐渐走出金融危机影响，全球经济开始复苏的时候，股市出现如此大的跌幅，原因是多方面的。经历此次大幅下跌后，机构的中期策略则备受关注，但是多空方向存在歧义。金融就是数据2券商中期策略精粹汇总二、券商看盘解析：多方因素空方因素µ金融危

5、机逐渐褪去，世界经济已经µ欧洲债务危机仍在延续，影响范开始复苏；围不断扩大，而救助机制并不能从根本上解决欧洲经济面临的问µ未来一年内，中国经济增长稳定，题；经济向好，宏观数据显示，投资和出口增长依然强劲；µ预计国内经济增速减缓，CPI5月机构多空看盘：同比增长超过3%，通胀压力明显，µ机构卖方中期策略再现过度一致而PPI出现回落，有可能欧洲债谨慎，或出现反向风险；务危机影响出口订单量；µ深跌后会产生报复性反弹，做空风µ人口红利拐点已现，原材料价格险逐步加大；上涨之后，劳动力优势消退，致使经济面临增长瓶颈和与通胀压µ整体A股市场

6、估值已近很低，大盘力“两难”境地；蓝筹已经无太大下跌空间；从调查中不难看出，共有13家券商看平µ国内经济高增长时代已经过去，中期走势，所占比例做大。而其中大部分券µ房地产行业已经显示明显颓势，再进入转型期，尚不具备反转条件；商认为三季度会形成较长时间的筑底行为，严厉的调控政策出台概率较小；即使有深跌反弹，但是真正反转尚需外界刺µ农行IPO，到年底市场扩容和再融激，可以关注新兴产业的投资机会。µ央行公开市场操作再度向市场大资压力明显，而退出楼市的资金看多与看空券商数量分别为11家和7量投放流动性；尚未涌入A股市场；家，多空意愿分

7、歧较大，还是有近7成的券商对后市中期走势表示谨慎态度。µ市场显现资金流入迹象，短线资金µ房地产行业宏观调控未有放松迹有从股指期货市场流会主板市场象，很难排除政府通过地方发布的趋势；更加严厉的房地产调控政策，或者推出房地产税收政策；µ发审委放慢审核速度，新股募集资金数量和上市首日涨跌幅均受到µ上市公司业绩预测增速或将下不同程度影响。调，对应的市场估值将大受影响；µ技术上：双底雏形显现，但保持谨µA股市场整体市净率大概在2.64慎态度，银行、地产等大盘蓝筹已倍左右，依然处于相对较高水平，经出现反弹趋势。且市盈率处于中等水平，没有出

8、现绝对低估。金融就是数据3券商中期策略精粹汇总三、券商策略精粹汇总：多方观点：¾中原证券：否极泰来前期A股市场的下跌提前反应了国内经济未来6-9个月基本面的变化，市场的价值底部已经出现。虽然从业绩驱动与流动性推动来看，下半年市场估值大幅扩张仍然缺乏强有力的基础，但我们预计随着