信用风险和应收账款管理

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1、信用风险和应收账款信用风险和应收账款信用风险和应收账款信用风险和应收账款管理管理管理管理信用•信用是现代市场经济运营的基石，但由于主观或客观原因，信用并非总是不被践踏。••在商业契约关系中，由于对方可能违背契约给一家企业带来的负面影响，被称为信用风险。2信用风险：金融市场重大的挑战1.全球债务规模急剧扩张，信用敞口(CreditExposure)越来越大2.全球银行业面临重大危机3.金融衍生品市场的急剧膨胀带来新的挑战4.机构投资人面临着较大的信用风险5.传染(Contagion)3信用风险的度量•

2、通常用两个指标来度量信用风险：�违约比率（DefaultRates），指债务方违约的可能性，即概率；�回收率（RecoveryRates），指债务方违约的时候，企业每百元债权可以得到的补偿，一般用百分率来表示。4信用风险在企业中的体现•债券投资•应收账款•外包中的风险•特许经营权问题5信用风险的度量方法•专业信用评估机构的信用评级•度量模型6信用评级投资级穆迪公司与标准普尔公司的信用评级穆迪公司标准普尔公司级别的含义AaaAAA最高级，10年违约率AaAA高级2%左右AA次高级BaaBBB中级10年

3、违约率BaBB有一定风险20%左右BB较大风险CaaCCC极大风险CaCCCC有可能违约或破产D投机级75年、10年、15年、20年平均累计违约率60504020年3015年10年205年100BBaBaaAAaAaa8中国现阶段主要的评级机构中国主要的信用评级机构公司名称业务区域与公司性质主要业务联合资信评估有限公司全国性、独立性、全面资信评各类债券与各类企业评级、公估业务司评价与咨询、征信调查中诚信国际信用评级公司全国性、独立性、中外合资各类债券与各类企业评级大公国际资信评估有限公司全国性、独立

4、性北京地区银行机构经营状况评价、企业债券评级上海新世纪投资者服务公司上海，原归属上海财大上海地区贷款企业评级、投资咨询上海远东资信评估有限公司上海，原归属上海社科院上海地区贷款企业评级、企业债券评级长城资信评估有限公司北京、原依托人行北京分行北京地区银行机构经营状况评价鹏元资信评估有限公司深圳、原依托人行深圳支行深圳地区贷款企业评级9信用评估对企业的影响•企业融资的时候，信用等级不同，融资成本差异会非常大。•融资成本会因为信用评级的下降而迅速上升。10信用风险度量模型的应用范围•(1)信用审核。利用

5、信用风险模型对中小企业商业性贷款进行审核，或者对消费者贷款进行审核，并为贷款决策做出依据。•(2)信用等级的测定。•(3)信用资产定价。•(4)信用风险早期预警。•(5)利用内部信用风险模型对信用资产组合风险进行度量，计算出组合所需的经济资本量，从而为金融机构资本的合理配置提供重要依据。11古典信用风险度量方法和模型•1.古典信用风险度量方法I：专家制度•2.古典信用风险度量方法II：Z评分模型和ZETA评分模型12专家制度•专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷活动中所形

6、成的一种行之有效的信用风险分析和管理制度。�“5C、5W、5P”135C•品德与声望（character）•资格与能力（capacity）•资金实力（capital）•担保（collateral）•经营条件或商业周期（condition）145W•借款人（who）•借款用途（why）•还款期限（when）•担保物（what）•如何还款（how）155P•个人因素（personal）•目的因素（purpose）•偿还因素（payment）•保障因素（protection）•前景因素（perspecti

7、ve）16Z评分模型•Z评分模型：根据数理统计中的辨别分析技术，选择包括流动资产/总资产在内的5个能够反映借款人的财务状况，对贷款质量影响最大、最具预测或分析价值的比率，设计出一个能最大限度的区分贷款风险度的数学模型，从而对申请人进行信贷风险及资信评估。17ZETA评分模型•对原始的Z评分模型上进行了重大修正。将原先的5个财务指标换成了包括资产收益情况、收益稳定性情况、债务偿付能力指标等在内的7个指标，构造线性模型。18ZETA评分模型ZETA=aX+bX+cX+dX+eX+fX+gX1234567

8、•X1—息税前收益/总资产（资产收益）•X2—资产收益率在5年或10年中的标准差（收益稳定性）•X3—息税前收益/总利息支付额（利息偿付能力）19ZETA评分模型ZETA=aX+bX+cX+dX+eX+fX+gX1234567•X4—留存收益/总资产（累计盈利能力）•X5—流动比率（流动性指标）•X6—普通股5年的平均市场价值/长期资本总额（资本实力）•X7—总资产的对数（规模指标）20ZETA评分模型•模型中的相关参数可以使用统计方法，从相关历史数据中估计得到。•当