国海证券-人民币汇率连续跌停主要缘于欧债危机(债券投资策略)

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1、渐飞研究报告-http://bg.panlv.net2011年12月08日人民币汇率连续跌停主要缘于欧债危机固定收益证券研究中心债券投资策略日报联系人：范小阳分析师申明：0755-83716831本报告所表述的所有观点准确反映了分析师对上述行业、公司或fanxy@ghzq.com.cn其证券的看法。此外，分析师薪酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。深圳市福田区光大银行大厦3楼今日市场策略近日人民币中间价不断升值，但即期汇率却连续跌停，反映了市场对中间价升值的不认可，ND

2、F隐含的人民币贬值预期也在不断加大。这主要是由于欧债危机导致的短期波动，流动性收紧，欧洲银行从全球回抽资金，增加头寸，为欧债危机可能导致的突发性事件做准备。今日债券发行Table1：今日债券发行计划发行数债券期限主体最债券发债券名称上市日期主承销商量(亿元)(年)新评级行评级11中城建MTN115.552011/12/12AA+AA+光大银行,渤海银行11仪电MTN11032011/12/12AA+AA+工商银行司,农业银行11玖龙MTN11132011/12/13AAAA交通银行,中国银行11皖交投MTN155

3、2011/12/12AAAA工商银行,国开行11苏国信CP0022012011/12/12AAAA-1兴业银行11桂旅游CP0022.512011/12/12AA-A-1工商银行11碧水源CP0015.512011/12/12AA-A-1北京银行数据来源：wind今日公开市场操作今日将发行60亿元3月期央票。Table2：货币投放/回笼统计（单位：亿元）下周本周上周投放量13035020回笼量1060260净投放量-240数据来源：wind截至12月07日债市日报请参阅文后免责条款-1-渐飞研究报告-http:/

4、/bg.panlv.net2011年12月08日昨日银行间现券交易昨日银行间二级市场成交量3300亿元，较前日多500亿元。昨日现券市场，央票、短融的收益率多数小幅上行，国债、金融债、中票收益率涨跌互见。主要现券收益率:国债收益率，1年期的110020报于2.42%/2.38%，买盘下行3BP，卖盘上行3BP；3年期110013报于2.85%/2.83%，买盘下行1BP；5年期110022报于3.07%/3.02%，下行3BP；7年期110021报于3.38%/3.36%，买盘上行1BP；10年期的110024

5、报于3.51%/3.49%，上行2BP；央票收益率，近1年的1101088报于3.47%/3.45%，上行3BP；近2年的1001074报于3.49%/3.44%，卖盘上行2BP；近3年的1101081报于3.45%/3.42%，卖盘上行1BP；主要金融债收益率，5年期11农发17报于3.60%/3.56%，卖盘上行1BP；7年期的11农发11报于3.60%/3.57%，买盘下行18BP；10年期的11国开44报于4.04%/3.97%，买盘下行6BP。中期票据部分，5年的11五矿MTN1（AAA）报于4.

6、90%/4.70%；3年的11五矿MTN2（AAA）报于4.85%/4.75%;4.3年期的11方正MTN1（AA+）报于6.00%/6.00%上行2BP。短期融资券收益率，0.47年的11中色CP01（AAA）报于4.85%/4.80%，买盘上行7BP;0.41年11美的CP01（AA+）报于5.10%/5.10%,上行4BP；近1年的11中石油CP002(AAA)报于4.71%/4.62%，买盘下行1BP;近1年的11二重CP001（AA+）报于5.35%/5.35%，上行5BP。昨日银行间回购昨日银行间回

7、购成交量4900亿元。隔夜回购加权利率上行1BP，收于2.87%，7天加权利率上行6BP至3.44%。昨日新债首日上市表现Table3：昨日新债首日上市表现债券期限实际发行总票面利率加权收益主体评级/债券债券简称成交量（亿元）(年)额(亿元)(%)率（%）评级11中建材MTN23505.064.9898.2AAA/AAA11冀出版CP001136.716.710.6AA/A-1数据来源：wind免责声明债市日报请参阅文后免责条款-2-渐飞研究报告-http://bg.panlv.net2011年12月08日本报告

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