人民币汇率对进出口贸易的影响研究_基于汇改前后的比较分析

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1、财金之窗人民币汇率对进出口贸易的影响研究———基于汇改前后的比较分析□徐瑜佳（浙江财经学院，浙江杭州310018）摘要：本文运用Johansen协整方法对不同汇率制度环境下人民币影响，发现人民币实际有效汇率对我国进出口具有明显的影响，汇率对我国进出口贸易的影响效应进行了比较分析，发现汇改前，无论但在1994年以后出现了明显的下降趋势。是进口额还是出口额，均与人民币汇率不存在长期均衡关系，而汇改后纵观上述研究发现，尽管这些学者从不同的角度对人民币汇的出口额却与人民币汇率存在显著的长期协整关系，且人民币汇率升值率与进出口效应的关系

2、进行了丰富的研究，但发现这些研究却忽对出口的抑制效应非常显著。这意味着在研究人民币汇率对进出口贸易略了2005年7月汇率制度改革前后不同汇率制度环境可能会导的影响效应时尤其不能忽略不同汇率制度环境的影响，所反映的政策含致人民币汇率对进出口效应产生不同影响的这一现实情况，而忽义表明政府当局在制定汇率制度时要保持审慎的态度，以避免人民币升略这一情况进行研究得到的结论显然是有失偏颇的，很难真正反值过快引起对我国出口的抑制效应。映出人民币汇率对进出口贸易的真实影响。关键词：实际有效汇率；进出口效应；汇制改革因此，本文根据2005年7月

3、汇率制度改革时点将样本期分Abstract:ThispaperusesJohansencointegrationmethodstoconductacomparativeanalysisthattheRMB为两个子样本，考虑不同汇率制度环境下人民币汇率对我国进出exchangerateaffectsontheForeignTradeunderdif-口贸易的影响，以期能够更客观地反映出不同汇率制度环境下人ferentexchangeratesystem.Thepaperfindsthatbe-民币汇率对我国进出口贸易的影响效应是

4、否存在，以及如何影foreExchangeratereform,neitherimportsnorexports响？这对于现阶段我国政策当局更好的制定合理的贸易政策以及haslong-termequilibriumexchangeraterelationship汇率制度改革具有重要的理论和现实价值。withtheRMBexchangerate,butafterthereform,ex-全文结构安排为：第二部分为人民币汇率对我国进出口贸易portsandtheRMBexchangeratehavesignificantlong-

5、影响效应的计量模型设定及数据来源与说明；第三部分为不同汇termcointegrationandexchangerateappreciationhas率制度环境下人民币汇率对我国进出口贸易的影响效应分析及asignificantinhibitoryeffectonexporttrade.This汇改前后人民币汇率对进出口贸易影响的比较分析；最后为结论meansthattheeffectofdifferentexchangerate和政策建议。regimescannotbeignoredwhenstudyingtheRMBex-

6、一、人民币汇率对进出口贸易影响效应计量模型设定与数据changerateeffectingonimportandexporttrade.The说明policythatreflectedimplicatesthatgovernmentau-thoritiesshouldmaintainacautiousapproachtoavoid1.人民币汇率对进出口贸易影响效应计量模型设定excessiveRMBappreciationthatcausetheinhibitory在本文的实证研究中，我们采用Reinhart(1995)提出的

7、不完effectonChina'sexports.全替代模型，假设进口需求是本国产出GDP、进口商品价格PM、Keywords:RealEffectiveExchangeRate;Importand国内商品价格PD、汇率S等变量的函数。出口需求是贸易伙伴国ExportEffect;ExchangeRateReform收入水平GDP＊、本国出口商品PX、贸易伙伴国出口商品的价格PX＊、汇率S等变量的函数。因此，可以得到进口需求函数和出口人民币汇率对国际贸易的影响历来备受各方关注，尤其是需求函数分别为式（1）和式（2）。2005年

8、7月人民币汇率制度改革以来，国内外大量学者运用不Md=Md(GDP,PM,PD,S)(1)同的方法对此做了大量的研究，取得了丰硕的成果。X=X(GDP＊,PX,PX＊,S)(2)ddWilson(2001)对新加坡、马来西亚、韩国实际汇率的波动对美其中，Md表示进口需求，Xd