论国际铁矿石市场昀契约安排频谱——一个审视国际铁矿石价格机制的全新视角

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1、：i[仑国际铁矿石市场昀契约安排频谱一个审视国际铁矿石价格机制的全新视角一董方军袁伦渠[内容提要]国际铁矿石市场的各种契约安排呈现一条从纵向一体化向现货交易逐渐过渡、连续渐变的契约安排频谱。从频谱的左端到右端，相应价格机制的刚性逐渐增强。构成铁矿石市场主体利润函数的各经济变量是外部环境和契约安排的函数针对既定的外部环境，市场主体力求与交易对象达成使自身利润最大化的契约安排进而与交易对象围绕契约安排进行讨价还价。当这种讨价还价达到纳什均衡状态时，均衡价格与交易数量同时被决定，铁矿石市场随即达到均衡状态。自20世纪50年代以来国际铁矿石市场中契约安排重大变化均可被解读为外部环

2、境变化影响了铁矿石进出口国的利润函数变量，进而均衡契约安排在频谱上的落点不断推移的过程。[关键词]铁矿石契约安排频谱价格机制中图分类号：F713．5文献标识码：A文章编号：1000—7636(2009)09—0080一O8一、引言“多元价格体系”(multiplepricesystem)是很多初级产品(如天然气、铜、铝土、铁矿石)市场的共有特征，即在同一种初级产品市场内存在纵向一体化、长期合同、现货交易等多种契约安排方式，而这一特征在国际铁矿石市场表现得尤为明显。该特征使得以单一现货交易为前提假设、以简单的供给需求分析为主要工具的传统价格理论在应用于初级产品价格机制时缺乏

3、解释力(Stigler和Kindal，1970)。面对这一情况，众多经济学家试图建立更加贴近现实的包括铁矿石价格机制在内的初级产品价格机制模型。这些尝试大致遵循两种路线：新古典主义路线和新制度经济学路线。新古典主义路线从市场主体具有完全理性且追求利润最大化这一基本假设出发，探讨市场主体对不同价格体系的选择以及不同价格体系间的相互关系。新制度经济学路线则以Williamson(1985)等新制度经济学家的契约理论为基础，探讨具备有限理性的初级产品市场主体如何选择契约安排以最小化交易成本。笔者将融合并发展新古典路线及新制度经济学路线的观点，详细描述国际铁矿石市场的契约安排频谱

4、及交易双方对契约安排的选择过程，进而从一个全新的视角阐释铁矿石乃至其他初级产品市场的价格机制及均衡过程。笔者认为，国际铁矿石市场的所有契约安排可被串联成一条连续渐变的契约安排频谱(spectrum)，沿着这条频谱，交易双方的关系从纵向一体化(传统意义上的“企业”)逐渐过渡到现货交易(传统意义上的“市场”)，其关系的紧密程度及相应的价格刚性(pricerigidity)也逐渐增强。交易双方在这条契约安排频谱上的确切落点，即交收稿日期：2009—06—20作者简介：董方军北京交通大学经济管理学院博士研究生，北京，100080；袁伦渠北京交通大学经济管理学院教授，博士生导师，国

5、务院参事。世界经济易双方达成的具体契约安排取决于各方对不同契约安排之下潜在收益和交易成本的理性预期、各方对潜在利润最大化的追求以及双方对具体契约安排的讨价还价。当这种讨价还价达到纳什均衡状态时，均衡价格与交易数量同时被决定，市场随即达到均衡状态。本文论点还可不同程度地应用于其它初级产品市场。二、国际铁矿石市场的契约安排频谱为了沦述方便，笔者暂且先把初级产品市场的契约安排频谱分成三段，即把该市场上的各种契约安排分为三类，并给予分别阐述。这三类契约安排是纵向一体化、长期合同和现货交易，它们分别对应Williamson所说的统一治理(unifiedgovernance)、双方治

6、理(relationalgovernance)和市场治理(marketgovemance)。(一)纵向一体化：统一治理·钢铁企业可以通过收购已有铁矿石生产商或投资兴建新的铁矿山实现前向一体化，从而把铁矿石交易转移至企业内部进行。纵向一体化是一“类”，而并非一“种”契约安排，因为纵向一体化的具体表现形式是不同的，随着钢铁母公司对下属铁矿山的激励机制越来越倾向于市场化，双方一体化的程度由强变弱。在较强的一体化程度之下，铁矿山成为钢铁企业的一个职能部门，生产多少、何时生产以及如何生产完全听凭钢铁企业的指令；铁矿山负责人严格落实上级下达的生产任务，并按照既定的绩效考核指标领取薪酬

7、。在较弱的一体化程度之下，铁矿山是钢铁企业下属的一个事业部或利润中心，负责炼钢的事业部按照内部转移价格从铁矿山购买铁矿石，对于出售铁矿石所得的利润，铁矿山负责人有一定的剩余索取权；在满足下游事业部的要求之后，铁矿山负责人可以自主向其他企业出售铁矿石；钢铁企业保留改变内部转移价格和内部资源配置方案的决策权，其决策权的行使以整个企业的利润最大化为准则。(二)现货交易：市场治理与纵向一体化形成鲜明对照的契约安排类别是现货交易，也就是作为新古典主义经济学主要研究对象的市场交易。在此类契约安排中，相互独立的买卖双方依照明确的合同条款完成