论文：企业整体运营风险研究

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1、东南大学博士学位论文企业整体运营风险研究摘要目前我国企业普遍缺乏对运营风险的系统认识，而现有文献又缺乏对非金融企业运营风险的系统研究，针对这两个问题本文展开了对企业整体运营风险的识别、度量和控制研究。首先借鉴巴塞尔协议的七种类型的风险，从采购、生产、销售、人力资源四个部门的角度对一般企业的运营风险进行分析，筛选出了符合一般企业要求的运营风险因素。其中，采购运营风险包括质量风险、成本风险、交货时间风险等；生产运营风险包括安全风险、质量风险、进度风险等；销售运营风险包括应收账款风险、销售成本浪费风险和赔偿风险等等；人

2、力资源运营风险包括人员流动风险、人力资源管理外包风险等。另外还研究了因企业财产引起的运营风险。其次，以企业各主要部门为划分，对企业运营风险进行度量。首先对各个部门建立主要运营风险指标，采购部门运营风险指标包括质量风险指标、交货时间风险指标和成本风险指标；生产部门运营风险指标包括质量风险指标和进度风险指标；销售部门运营风险指标包括赔偿损失率、未到账损失率和销售成本浪费损失率；人力资源部门运营风险指标是人员流动损失值。然后使用极值理论(EVT)、Delta．EVT和德尔菲专家评价法分部门(采购部门、生产部门、销售部门

3、和人力资源部门)进行运营风险的度量，进而计算各部门运营风险的VaR值，并通过实例对模型有效性进行了验证。再次，利用Copula函数对企业不同部门间的的组合风险进行量化研究。阐述了企业内不同部门问的风险相关性对于企业整体运营风险的影响，分析了企业不同部门间风险相关性的一般测度方法，认为Copula函数适于测度由于风险相关性而引致的组合风险。结合南京某机床企业进行实例分析，研究结果表明：用传统的正态假设会低估风险，而用Copula函数描述资产间的相关结构，能使组合风险值更加贴近实际。由于收益的尾部相关性往往呈现不对称

4、相关性，因此在企业业绩下跌阶段具有较高的尾部相关性。因此，Copula能更好地描述企业内部两部门间运营风险的相关结构，并以此计算组合风险VaR值。为了更好地控铂企业运营风险，本文还研究了期权和保险在企业运营风险控制中的应用。应用Stackelberg模型建立了供应商和采购商之间的博弈模型，研究期权合同的定价问题，推导了采购商现货合同和期权合同的最优采购组合，并确定了有关期权价格和期权执行价格的最优决策问题。针对传统企业绩效评估未考虑或充分考虑整体运营风险对企业绩效影响的缺点，本文提出了一种基于整体运营风险调整的企

5、业绩效评估方法。将风险值引入到EVA模型当中，来描述企业绩效。实例表明，通过期权和保险合同等各种运营风险控制手段的使用，企业不仅抵御整体运营风险能力在不断提高，而且企业的EVA回报率在逐步提高，价值创造能力上升。鉴于企业所遇到运营风险类别的多样性，本文运用多门学科的基本原理和最新的研究成果展开跨领域研究，研究了基于部门的运营风险度量、基于Copula函数的风险相关性度量、基于实物期权和保险的整体运营风险控制方法以及基于整体运营风险调整的绩效评估，为进一步改进和完善我国企业整体运营风险管理提供了有意义的参考指导。关

6、键词：风险管理，整体运营风险，Copula函数，EVA，实物期权东南大学博士学位论文企业整体运营风险研究AbstractAtpresentChineseenterprisesgenerallylackofawarenessofoperationalrisksystematically,andtheexistingliteraturealsolackofnon—financialenterprisesoperatingriskresearch．Forthisreason，thispaperaimstostudyov

7、eralloperationalriskidentification,measurementandcontrolofenterprises．Firstofall，usingheBaselagreementfromseventypesofrisksforreference，fromprocurement，production,marketing，andhumanresourcesofthefourdepartmentspointsofview,operationsriskfactorsareselectedinac

8、cordancewiththerequirementsofgeneralbusinessriskanalysis．Amongthem，theprocurementofoperationalrisksincludethequalityoftherisk，costrisk，theriskofdeliverytime，etc．；theproductionofoperationa