增长疲软、前景减弱、需采取行动

《增长疲软、前景减弱、需采取行动》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、增长疲软、前景减弱、需采取行动作者：莫里斯·奥伯斯费尔德2016年1月19日2016年伊始，金融市场动荡再度引起市场对全球经济增长风险的担忧。支持去年10月期《世界经济展望》预测的基本力量尚未消失，而且在某些方面还有所加强，这些导致我们下调了对世界经济中期增长的预测。然而，在今天发布的《世界经济展望》最新预测中，我们仍然预计大多数国家的经济增长今年将出现回升。尽管我们认为总体增长前景只会适度下降，而且在未来几年还将出现改善，但是，核心预测情景的下行风险已经加剧。我们认为，对这些风险的关注是推动近期金融市场动态的主要因素。今年的道路可能崎岖不平，尤其是在新兴市

2、场和发展中国家。当前全球经济面临的三股势力与我们在十月所强调的并无二致：在中国实现宏观经济再平衡调整（即不再依赖传统的工业和建筑行业）过程中经济增长放缓以及金融市场风险上升；大宗商品价格下跌，特别是石油价格；货币政策不同步趋势（特别是美国和其他大多数发达经济体之间）。这些因素继续在发挥作用。例如，自十月中旬以来，贱金属的价格和石油价格分别进一步下降了15%和40%。矛盾的是，规避风险的投资者们将注意力放在了这些动态的潜在负面影响上，可是，这些因素都是双刃剑，每个因素都可以带来一线希望，使其对世界总体增长造成的负面影响不比现在市场想象的那么可怕，尤其是从长远来

3、看。中国的再平衡调整对其实现更加可持续、更加灵活的以消费为基础的增长模式转型必不可少；大宗商品价格下降有利于消费者，而且降低了生产成本；美联储有效沟通的12月份加息表明美国经济表现相对强劲，仍为世界最大的经济体。然而，这些变化也给许多国家带来巨大的调整挑战，而且将主导着中期前景。全球前景具体数字有哪些呢？我们预测2015年全球经济增速为3.1%，之后增长提速，2016年达到3.4%，2017年达到3.6%。较之10月发布的预测，我们将2016年和2017年的增长预测均下调0.2个百分点。这一下调中，三分之二多的变动来自新兴市场和发展中经济体的增速放缓，但我们

4、预计2016年和2017年这些国家增长将较去年温和提速。发达经济iMFdirect博客主页:http://blog-imfdirect.imf.org/2体在2016年和2017年增速略有加快，但也略低于最近一期《世界经济展望》中的预测水平。像往常一样，加总后的平均数掩盖了各国间存在的显著差异。我们小幅下调发达经济体增速，主要是因为对美国经济的看法稍有不那么乐观，而欧元区、英国和日本的增长前景总体上维持不变。新兴和发展中国家中，那些面临多重严峻挑战且2015年经济大幅萎缩的国家十分突出，如巴西和俄罗斯（以及其独联体邻国）。这些国家该年经济大幅萎缩，预计未来两

5、年增速也将放缓。但是，对于其他拉美国家以及新兴和发展中欧洲国家而言，尽管增速不如往年，但增长形势看似有所改善。中国增长模式转型带来了出人意料的巨大溢出效应，使部分亚洲国家的增长前景减弱。相比而言，印度作为大宗商品净进口国，在各大新兴经济体中继续保持最快增速。下行风险我们的情境中有若干具体的下行风险。与以往相同，当某重要经济体处于经济困境时，该国的事件会通过贸易、资产和大宗商品价格以及信心等渠道对其他国家造成溢出效应。下行风险之一是中国经济可能经历一段困难时期，增速放缓超过预期，这将直接影响其贸易伙伴，并扰动全球汇市和其他金融市场。考虑到中国服务部门和“新经济

6、”部门稳步增长，同时也推出财政政策支持需求，我们维持了对中国2016年和2017年的增长预测，但形势可能继续变化。中国要实现持续、强劲的增长，将依赖于当局及时采取果断行动，着手解决余下的失衡问题，同时应对先前失衡带来的不利影响。此外，中国应向外界清晰传递其总体、协调的政策策略（包括汇率政策），这对维持国内稳定和海外市场稳定都至关重要。对很多新兴和发展中经济体而言，货币贬值是吸收冲击的有用手段，但这会最终引发拥有外币敞口公司资产负债表的脆弱性。与之相关的是，流向新兴和前沿市场的私人资本在2015年三季度基本停滞，中国占去了其中的大部分。如果这一趋势加速、范围扩

7、大，将成为一个潜在威胁，尽管国际储备能提供的较多缓冲。压力上升的另一个体现，是拉美和非洲国家的主权债利差普遍上升，以及全球避险情绪进一步上升，不论出于何种原因，这都可能造成脆弱经济体融资环境的进一步收紧。最后，近几个月来政治和地缘政治风险不降反升。其中最为突出的是，叙利亚和伊拉克的难民流出不仅给邻国带来极为沉重的负担，还溢出至欧洲，使欧盟内部出现政治分歧，劳工自由流动的现有框架受到威胁。快速吸纳难民进入劳动力市场将最终提高产出，但预先需要增加公共预算。在难民接收国面临巨大挑战的同时，我们不能忽视难民来源国存在的安全问题，正是这些问题致使人们流落异乡、漂泊海外

8、。这些问题带来了巨大的成本，首当其冲的就是难民本身。