《时间价值简》PPT课件

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1、第二章财务管理的价值观念目录第一节货币的时间价值第二节风险与报酬V——企业价值t——取得报酬的具体时间NCF——第ｔ年取得的企业报酬(企业净现金流量)i——与取得该报酬相适应的预计风险报酬率第一节货币的时间价值一、货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算时间是经营的尺度,正如金钱是商品的尺度一样。——培根一、货币时间价值的概念利率：资金的增值额同投入资金的比率表示货币时间价值的利息率：单位时间（通常为一年）的报酬与投资额的百分率1.没有通货膨胀（货币的购买力保持不变）2.没有风险（当期投资下期收回）货币时间价值的的计算方法：复利的方法利

2、润不断资本化资金的供应者资金的需求者资金成本投资收益资金交易的价格当n=2时，FV=PV(1+i)2=PV+PV*2*i+PV*i2一、货币时间价值的概念1.单利终值的计算FV=PV+PV*i*n2.复利终值的计算FV=PV(1+i)nPV:原始金额i:利率n:期数FV:终值单利和复利的关系终值，是指某一特定数额的货币在若干期后按规定利率计算的未来价值。在商用数学中，终值就是“本利和”。如果你借给别人1000元，借期为29个月，复利计息，那么29个月后你将获得假定年利率为12%，你借1000元，借期为半年，复利计息，那么半年后你应该偿还

3、计息期数=投资期/计息期若计息期数不是整数复利终值系数(1+i)n（F/P，i，n）讨论：假定年利率为12%，你借1000元，借期为半年，复利计息，那么半年后你应该偿还下面计算正确吗？为什么？半年利率6%，1000（1+6%）=1060故：只能以利率周期为基础来计算计息期。如上例年利率，则计算有多少年：1/2年。对于资金时间价值的概念和理解，下列表述正确的有（）A、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算B、可以直接用政府债券利率来表现时间价值C、商品经济的高度发展是时间价值的存在基础D、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条

4、件下的社会平均资金利润率答案:ACD解析:只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险。如果通货膨胀率很低的话，可以用政府债券利率来表现时间价值。一、货币时间价值的概念时间价值：在不考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率或平均投资报酬率。它是在生产经营和流通过程中产生，其真正的来源是劳动者创造的剩余价值。二、货币时间价值的计算（－）终值的计算单利终值公式FV=PV+PV*i*n复利终值公式FV=PV(1+i)n计息期数(m*n)=投资期/计息期计息期短于一年n:年数m:每年复利次数i:名义年利率有效年利率复利终值FVn,m=PV(1+

5、i/m)mn=PV[(1+i/m)m+1–1]n=PV{1+[(1+i/m)m–1]}n复利的计算与计息期有关系，在年利率一定的前提下，计息期越短，有效年利率就越高。实际利率r=(1+i/m)m–1（i为名义利率）理解：（1+r）1=(1+i/m)m二、货币时间价值的计算连续复利相当于以年利率ei-1进行按年计息计算。（e=2.71828183）老张在银行存入1000元，复利率为每年10%。分别按年结算和连续复利结算两种方式计算10年后老张在银行的存款额。注：e=2.71828，（F/P,10%,10）=2.59374元连续结算元按年结

6、算二、货币时间价值的计算一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，则年实际利率会高出年名义利率（）。A、4%  B、0.24%  C、0.16%  D、0.8%答案:C解析:本题是一个已知名义利率，求实际利率的问题。实际利率高出名义利率的差额＝〔(1+8％/2)2-1〕-8%＝0.16%。若使1000元经过4年后的复利终值变为2000元，每半年计息一次，则实际年利率应为（）（F/P,10%,8）=2.1436，(F/P,9%,8)=1.9926设名义年利率为i，1000×（F/P，i/2，8）=2000,（F/P

7、，i/2，8）=2利用内插法解得i/2=9.05%,i=18.10%实际年利率=(1+9.05%)2-1=18.9%W可直接:用1000(F/P,i,4)=2000解出：i=18.9242%，直接得到结论了。二、货币时间价值的计算单利现值公式PV=FV/(1+i*n)复利现值公式PV=FV/(1+i)n复利现值系数1/(1+i)n（P/F，i，n）（二）现值的计算王某拟存入一笔资金准备3年后使用，假设该笔存款的年利率为4%，王某在3年后需使用39200元，则在单利计息情况下，现在应存入（）元资金。解析:39200/（1+4％×3）＝35

8、000（元）例：某银行同时贷给两个工厂各1000万元，年利率均为12%。假如甲厂单利计息，乙厂复利计息，问五年后，该银行应从两个工厂各提取多少资金？从甲厂提取资金：从乙厂提取资金：从乙厂多提了162.34万