控制权性质、有条件会计稳健性与投资效率

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1、分类号密级UDC学校代码硕士研究生学位论文控制权性质、有条件会计稳健性与投资效率学院（部、所）：会计学院专业：财务管理姓名：呙道勇导师：杨锡春教授论文起止时间：2011年6月~2012年6月学位论文原创性声明声明：本人所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权

2、书本人完全了解云南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文和论文电子版，允许学位论文被查阅或借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编、发表学位论文；授权学校将学位论文的全文或部分内容编入、提供有关数据库进行检索。（保密的学位论文在解密后遵循此规定）论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要摘要企业的投资决策作为现代公司理论的核心问题之一，在公司创造自身价值和推动一国经济发展中都起到了至关重要的作用。从公司角度讲，投资是未来现金流量

3、增长的重要基础和公司发展的主要动因，将直接影响公司的融资决策与股利政策；从社会角度讲，投资效率直接关系着社会资源的配置效率，进而影响宏观经济的平稳运行。企业非效率投资现象是当今许多国家所面临的问题，我国也普遍存在，主要表现为过度投资或投资不足，较投资不足而言，过度投资现象更为严重。目前利用Watts（2009）的C_Score来研究会计稳健性对企业投资行为影响的文献较少，因此基于这一角度研究我国上市的投资行为和效率问题，具有重要的理论价值和实践意义。本文从三方面入手，来说明会计稳健性对企业投资行为的影响。首先利用C_Score与

4、新增投资之间的关系进行研究，探讨会计稳健性能否改善企业的投资效率。其次，对于会计稳健性与过度投资和投资不足之间的关系分别进行分析，判断会计稳健性的作用机制。最后，我们检验了会计稳健性与企业价值之间的关系，从而巩固前期成果。研究发现：国有企业会恶化过度投资，但是不会加剧投资不足，同时国有企业的稳健性水平较低；会计稳健性能够显著改善企业的投资效率；会计稳健性能够有效抑制非效率投资，并能够显著提高企业价值；企业性质对于会计稳健性抑制非效率投资没有显著影响，会计稳健性对于企业价值的提升在国有企业和非国有企业中没有显著差异；会计稳健性对于

5、国有企业过度投资的抑制作用，在中央国企显著比地方国企弱。通过以上研究，目的就是要找到有效的手段去减少我国的非效率投资问题。文章的最后针对这一研究成果给出了规范我国上市公司投资行为的对策建议，对于提高我国上市公司投资效率具有重要的理论意义与现实意义。关键词：会计稳健性；产权性质；非效率投资；过度投资；投资不足I摘要IIAbstractAbstractInvestmentdecisionisacoreprobleminmoderncompany,ithasplayedacrucialroletocreatevaluesandprom

6、otetheeconomicdevelopmentofacountry.Fromthepointofafirm，thefuturecashflowoftheinvestmentistheimportantfoundationandthegrowthofthedevelopmentofthemainmotivations,willdirectlyinfluencethecompany'sfinancingdecision；Fromasocialpoint,investmentefficiencyisdirectlyrelatedt

7、othedistributionofsocialresources,whichaffectsthesmoothrunningofthemacroeconomy.Inefficientinvestmentphenomenonisaseriousproblemwhichmanycountriesmustface,andourcountryalsoexistsgenerally.Itconcludesexcessiveinvestmentandinsufficientinvestment.Comparingtoinvestmentsh

8、ortage,excessiveinvestmentphenomenonismoreserious.CurrentlyuseC_Scoretomeasuretheconservatismofaccountingisless,sostudyingChina'sin