会计稳健性与资本投资效率的实证研究

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1、会计稳健性与资本投资效率的实证研究会计稳健性与资本投效率的实证研究〔摘　要〕选取２０１年—８我国Ａ股上市公司为样，检验之间关系进而考察治理价值。发现无水平以及过度（不足）都显著负相这对言有助于缓解经人东代冲突、降低者面临信息称抑制或行改善键词；中图分类号Ｆ３文献标识码章编7><４６９一引原则又谨慎根据际财务报告准规定是指企业交易事项确认量和时保持应高估产收益债费用新也提出了求如在备抵目重组政策入形处等方更作潜诉讼成契约机可协调内部各参利执减少条件下道德风险主义前学侧将属存影响因素缺乏７通来否供二论析假设场陷想世界达到使最大化优然却并非由所权控离起问题管能追自身金流滥净

2、另增加摩擦外融容导致受动束同从果择需任职期亏损法责推卸给那么就很此预未流入减少时，企业要以计提值准备或应负债等方式在财务报表中确认这样管理者就可能会尽快地从亏损项目撤出资金防止当期利润下降。也是说采用稳健政策的更多拒绝差〔１４〕投而将本于盈净现同早Ｂｉｄｌｅ（比德尔）和Ｈａｒｙ希拉里通过检验告质量效率之间关系发高５经层与外部供给信息不对称此ｕｓｈｍｎ布什曼Ｐｏｔｋ彼得罗夫斯基国家横截面角度了体制决影响结果机做反速６见股东公司因文假设：性水平改善即其他条件一定情况无相两个来分析有助低临代成起到抑作为获私人收益接受由７害权鲍仅重属且８治够缓解冲突Ａ阿Ｄ迪尤实证研究明９事

3、先动使违约风险增强声誉、酬被董雇加施主义行弱委托；余包括失及知营生所带拥较产道自身最大化另足推Ｍｃ麦克尼科Ｓｂ塔员“掩盖”真长潜力法形预２０前后Ｌｆ丰Ｗ沃特需求操纵数字并轻造控素Ｚｇ张容易触犯契款好保护３贷帮融束程上问题进·三、研究设计本文过程分为步。第一，以Ｂａｓｕ（巴苏）盈余股票收益关系模型基础借鉴Ｋｈｎ卡恩和Ｗｔ沃特斯的方法引用工具变量构建来估算公司层面会稳健性水平二Ｒｉｃｒｄｏ理查森正常资投然后实际与之差即回归残代表无效率度别〔２<４６〕大于０小企业不足采得到作被解释并加入若干控制进行考察对影响运下ＥＰＳ＝＋Ｄβε３－１其中年每；末盘价虚拟当＜时取值否则该使

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5、ＦＭε３４中被、及代估〔〕算方法前所述参查森辛清泉等研究加他均高管薪酬最名级人员报由流末活动净减去出预费占比例东应款四样据源我国沪深—发有始剔融当首次新特处时Ｂ或关缺失终得到家９原库统软件Ｘ．消极端连续％位ｏｚ实析一结见下页告可看全系且显著说盈“坏息”地快好是存排亏损论能生噪音再利仍这就体而言奠基础·司的会计稳健性水平。用ＡＣ表示１　回归结果资投效率估算报告了被解释变量全样本公盈利文采残－０．４７２６３５８截距（）无ＤＲ取绝对Ｎ＿９记Ｏｖｒ负不足Ｕｎ二描述统析ＳＩＺＥ主要ＬＶ在最终家研究ＭＢ占说明就整体而言我国上市比重较大均位行业和年度控制两个ａｄｊｓｑＦ于注：

6、为模型中Ｐ／；数据系，政策略括号内值ｔ并经过Ｗｈｉｅ异方差修正分别显著％ＧＴＨ标准小Ｙ由可见、与程相关初步证假设ｂ成立即有助降低契约之间信息称能缓·解上市公司投资不足和过度，进而提高本效率。此外无论是全样组还分释变量之间的相关系数都较低表明存在大多重共线性４　主要类别Ａ栏：ＩＮＶ＿ＲｅｓｉｄＣＰＹＦＭＥＴＵＬ１－０．７２８３６５ＢＯｖｒ９ｎ注示显著水平为％（三）会计稳健与回归结果见下页列出了模型混合最小二乘法、固定应随机估及检验Ｈａｕｍ由于使用面板据文首先需对设形式行判断可选择时值且因优；卡方综从中ｔ说呈现负即政策以有助改善这具治理价假得到证·表５　会计稳健性与资本

7、投的无效率水平回归结果从控制来看高管薪酬系被解释变量混合最小二乘法固定应模型随机０．７８<４６２且在上说截距（１９）３明当契约对经理工作努力－程度营才能做出补偿激励ＡＣ时将诱发层主义行ＰＹ导致企业增加自由现金流Ｆ充足ＭＥ其人可ＴＵＮＬ更大费用仅值—ＷａｌｄｊＲｓｑ职消也影响检验股东占款ｃｈｉｂｒ＝Ｈｕｍｎ注：为中ＩＶ＿ｅ；括号这许是内数ｔ多元总体显著，而则选择市公司短缺反减或分别示少了％和。四过不报告包、Ｏｖ比等负相关即提一方有助于拒绝净项目抑另接受正缓见够束信息称带代问题假设得到证此外都年非均衡面板据进所以筛终采越象压同剧情况·为。大股东占款Ｔ