国外碳金融市场发展研究

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1、国外碳金融市场发展研究曾诗鸿，刘琦(北京工业大学经济与管理学院，北京100124)【摘要】文章首先系统地阐述了碳金融与碳金融市场的概念，并分析了当前国际碳金融交易市场的概况，其中深入分析了碳金融市场的机制与构成，并对现阶段碳排放权交易市场进行讨论，共分两个方面总结了国外学者对碳排放权交易市场的研究现状。最终结合我国现状，得出构建完善的碳金融市场的几点启示。【关键词】碳金融；碳金融市场；碳排放权期货【中图分类号】F830【文献标识码】A【文章编号】1004—2768(2011)11-0196—05众所周知，人类迄今所面临最严重的环境问题就是全球

2、气一书中认为，碳金融是由金融机构主导的，将碳排放因素引入候变暖，而解决该问题的关键措施就是控制温室气体的排放。金融理论和实践中，开发“以市场为基础的，旨在转移环境风险虽然哥本哈根会议的无疾而终意味着遏制全球气候变暖的行的金融产品”。【l而由世界银行出版的(StateandTrendsofCarbon动遭到重大挫折，但是自从《京都议定书>2o05年生效以来，出Market)~1]认为，碳金融指为购买产生温室气体减排量的项目提于降低温室气体排放的目的，“碳排放权”应运而生，而它作为供资源。[41一种激励，在约束企业降低二氧化碳排放的同时，也促进了

3、相而对于碳金融市场，曾刚和万志宏(2009)与王元龙(2009)关利益部门对节能减排领域的研究与投资。此外，碳排放权交对碳金融的定义一脉相承，认为狭义的碳金融市场指基于交易易市场的迅猛发展也催生了大量与碳交易有关的投融资行为。所的碳衍生品市场；广义的碳金融市场则指温室气体排放权交在“后金融危机时代”的今天，以碳排放权为标的所衍生出的易以及与之相关的各种金融活动和交易的总称，该市场既包括“碳金融”无疑是提振全球金融市场的一剂良方。长远来看，碳排放权交易市场，也包括那些开发可产生额外排放权项目的交金融相关产品的出现与发展，也加快了全球经济从传统的

4、“高易，以及与排放权相关的各种衍生产品交易。而世界银行则认碳”模式向“低碳”模式跨越的步伐，并且将对全球气候治理、能为，碳市场涵盖了配额市场和项目市场，包括各气候交易所的源结构转换产生积极且深远的影响。基于碳金融市场所具有的碳金融产品及衍生品。嘲重要意义，本文首先将对碳金融市场的概念进行介绍，并对其二、国外碳金融市场概况市场结构及发展状况进行阐述，然后将对国外学者在碳金融领(一)碳金融市场的机制及构成域内的研究成果进行总结，最后结合我国实际情况，提出对我碳金融市场的出现源于国际气候政策的变化以及两个具国碳金融发展的几点启示。有重大意义的国际公

5、约——《联合国气候变化框架公约》和《京一、碳金融与碳金融市场的概念都议定书》。为了遏制全球气候变暖趋势的继续恶化，1992年6作为环境金融重要分支的碳金融，目前国内外专家学者对月，150多个国家联合制定了《联合国气候变化框架公约》(UN—其概念的界定尚未统一。自欧洲能源交易所(EEX)与伦敦洲际FCCC，以下简称《公约》)，并且设定了截止2050年，全球温室交易所(ICE)从2005年推行碳排放权期货、期权的交易后，碳气体排放减少50％的目标。排放权也就有了金融产品的属性。袁鹰(2008)认为碳金融就是而作为《公约》的补充条款，1997年通过

6、的《京都议定书》与减少碳排放相关的所有金融活动，既包括碳排放权及其衍生(KyotoProtoco1)成为了减少温室气体排放、遏制全球气候变暖产品的交易、投资或投机活动，也包括发展低碳能源项目的投的具体实施纲领，规定了《公约》附件1中所列发达国家在既定融资以及相关的担保、咨询服务等活动。[11王元龙(2009)将狭义时期(2008-2012)的温室气体减排目标，即要求实现到2012的碳金融定义为以碳排放权期货和期权为代表的金融衍生产年底温室气体排放量相比于1990年的水平降低5．2％。此外，品，而广义的碳金融则泛指所有服务于减少温室气体排放的相

7、为了减少各缔约国在减排过程中的成本，《京都议定书》还规定关金融活动，如直接投融资、碳交易中介服务、碳指标交易、碳了三种针对不同交易方的市场机制，即：(1)国际排放权交易金融衍生品交易和银行贷款等。[21(1ET)；(2)联合履行机制(JI)；(3)清洁发展机制(CDM)。索罗亚·拉巴特和罗德尼．-．特在2010年出版的《碳金融》其中国际排放权交易(1ET)指的是《公约》附件1中的发达【收稿日期】2010—12—14【基金项目】2011年北京市哲学社会科学规划项目(2011北京市教委重点项目)“基于‘低碳经济’的北京金融发展研究”(SZ2011

8、10005003)：2010年北京工业大学人才强教深化计~tJ(01100054R6002)；教育部留学回国人员科研启动基金项目“基于碳金融的碳排放权现货与期货定价