《掘金俱乐部》PPT课件

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1、沪港通的介绍与投资机会分析讲师：周景光（理财经理）2014.07.27华泰证券番禺掘金俱乐部华泰证券掘金俱乐部做最有责任感的理财专家开篇：沪港通的重大意义和影响1、沪港通有助于推动中国金融改革开放，激发市场活力。2、沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本向下开放的突破口。3、沪港通有助于推动上海国际金融中心建设。4、沪港通有助于多层次资本市场已经蓝筹市场建设。5、沪港通有助于优化A股市场投资者结构。6、沪港通延续了投资者便利性的创新。华泰证券番禺掘金俱乐部华泰证券掘金俱乐部做最有责任感的理财专家华泰证券番禺掘金俱乐部一、了解沪港通：制度全解析二、知己知彼：两地投

2、资者差异三、精耕细作：投资机会分析目录华泰证券番禺掘金俱乐部1.1标的沪股通标的个数较港股通多。沪股通的投资标的包括：上证180指数的成份股、上证380指数的成份股、A+H股上市公司的本所上市A股。ST、*ST股票、B股不纳入沪股通股票。港股通的投资标的包括：恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、A+H股上市公司的H股。一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部1.1、标的沪股通工业、材料占比明显高于港股通标的。从标的市值占比来看，如果不考虑A+H的标的话，金融均是占比最大的行业，占据了几乎市值的半壁江山。港股相对A股在传统的工业、材料、能源等

3、方面标的较为稀缺，A股相对港股在电信服务、信息技术和可选消费较为稀缺。一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部1.2、投资者投资者范围上，香港联交所相对上交所更为宽泛。联交所规定，所有香港及海外投资者都可以参与沪股通；而上交所方面则规定仅机构投资者、证券账户和资金账务余额不低于50万人民币的个人投资者可以参与港股通。一、了解沪港通：制度全解析投资者门槛的差异和两个市场自身的投资者结构相关。相比A股市场，港股市场中机构投资者占比达到了61%，其中本地机构和海外机构的占比分别为20%、41%。华泰证券番禺掘金俱乐部1.3、交易渠道两地交易所配合实现沪港互通有无。“

4、沪港通”是在内地与香港两地证券市场之间建立一个交易与结算的互联互通机制。在这个机制安排下，两地的投资者可以通过委托本地券商，经本地交易所与结算所买卖、交收对方市场上市的股票。沪港通交易方式是通过两地的交易所在彼此区域成立的独资公司或分支机构，接受两地的交易所参与者下达的买卖订单，并将订单传递到对方的交易所平台上以执行交易，交易执行后，将确认并转达参与者；而这个过程则需要两地的结算结构、监管部门相互配合。一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部1.4、交易额度额度：总量控制，差量监控。规定：对人民币跨境投资额度实行

5、总量管理，并设臵每日额度，实行实时监控；其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿元人民币；港股通总额度为2500亿元人民币，每日额度为105亿元人民币。一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部1.5、交易时间港股通时间更灵活。相对A股交易时间，港股交易由于时间更长，交易方式更灵活，因而港股通的交易时间和联交所交易时间是一致的，沪股通在A股交易时间基础上有所调整。节假日安排上，香港和内陆的假日沪港通均不进行交易。一、了解沪港通：制度全解析交易、结算：沪股通T+0，港股通T+1。香港市场是T+0交易的，因而港股通在交易时仍是按照这个标准，而沪股通

6、则按照A股的T+1进行交易。华泰证券番禺掘金俱乐部1.6、利用交易时间差进行套利1、当天套利：港股通交易时段：每个交易日的9:00至9:30为开市前时段，9:30至12:00为上午持续交易时段、13:00至16:00为下午持续交易时段，可能利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的“增量信号”在港股接下来的1个小时进行集中反映，A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况刚进行预测。2、节假日套利：假设圣诞节前夕，由于港交所节假日闭市，A股依然开市，则沪股通通道关闭，由于圣诞节期间A股仍然在交易，香港投资者通过沪股通买入的股票可能担忧圣诞节期间的A股异动，所以在圣诞

7、节前夕抛压可能偏大，从而造成A股的沪股通重仓股的短期下跌，如果对未来信心比较足，则可以乘机买入，而节后由于填仓位也可能造成节后有短期上行压力的现象，由此一来一回可以套利。一、了解沪港通：制度全解析华泰证券番禺掘金俱乐部1.7、H股没有涨跌停板，A股有严格的涨跌停板当同一个公司出现这种状况的时候，尤其是A股涨停，H股由于不存在涨跌停板，能够更有效的反映市场短期的情绪变化，对于A股后面几天的操作会有一定指导意义，但也谨防市场操纵者的博弈行1.8、T+0和T+1H股为T+0，A股为T+1，因此对于两市的单个投资者而言，可能存在更多的套利空间，也可能加快A股