市场热点扩散助力业绩回升优质

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1、82017/09/21NO.2017178业绩表现一扫颓势昨日国内行情回顾近三个月以来的主动量化型基金表现，一扫今年前指数名称收盘幅度（%）几个月的颓势。数据显示，截至9月19日，纳入统计上证指数3366.000.27深证成指11191.130.97的89只主动量化基金(A/C份额分开计算，下同)，平均沪深3003842.440.27实现7.34%的收益率，虽不及沪深300指数7.84%的涨上证国债指数160.630.00幅和中证500指数9.55%的涨幅，但高于上证指数6.76%的涨幅。*旗下各基金净

2、值详见公司网站。更为重要的是，主动量化型基金终于扭转了今年前期净值大幅回撤的局面。上述89只基金中，除3只医疗细分行业的产品受制于医疗健康行业的整体行情外，其余产品近3个月以来均实现正收益。市场热点扩散助力业绩回升优质而在今年前5个月，随着监管部门对于并购重组和题材炒作的监管加强，以及IPO步入常态化阶段，中小量化基金获青睐盘股的外延价值迅速下降，A股市场行情“一九分化”今年上半年一度遇挫的主动量化型基金，于6月以剧烈，大盘蓝筹崛起，中小创偃旗息鼓。除部分在中小来重回业绩提升的轨道。数据显示，截至9月1

3、9日，市值股票上暴露较少的量化基金外，极端分化的市场行近3个月以来，绝大多数主动量化型基金均实现了正收情使得大部分主动量化基金业绩陷入低谷。据财富证券益。业内人士分析，今年前几个月量化基金表现不佳，统计，从业绩回报上来看，去年12月至今年5月底，主要原因在于“一九行情”下小市值因子失效，多数量量化基金复权单位净值增长率除今年2月出现正收益外化基金的投资组合在中小市值股票上均有所暴露。而近其余月份持续告负，直到6月才重新转正。期市场热点逐步扩散，更适合量化模型捕捉市场机会。财数据显示，今年以来，66只主动

4、量化基金平均取随着量化基金业绩的整体回暖，三季度以来，量化新基得了4.61%的收益率，其中40只基金取得了正收益，表金的发行热度不断攀升，从中也可以看出资金逐步涌入现最好的量化取得了27.64%的回报。当然，仍有4只基的迹象。金的亏损幅度在10%以上。农银汇理基金管理有限公司免责声明：本报告中的信息均来源与已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。本报告版权归农银汇理基金管理有限公司所有。vip热点扩散助力业绩回升业内人士表示，量化产品发行升

5、温，与当前权益市场逐步向好有关。近期多只绩优投资团队产品销售良对于近期量化基金的业绩回暖，基金公司投研人士好，或显示资金正在逐步进场。表示，除了市场整体走强的因素外，也与近期市场热点的扩散有关。市场变迁影响量化因子效能某基金绝对收益部总经理表示，量化基金模型多是面对今年以来量化投资所处市场环境发生的变化，批量分散选股，当一个市场只有10%的股票上涨时，量不少量化基金经理也在思考，如今的环境会对量化投资化产品的投资标的不可能只集中在为数不多的股票上，模型中各因子的效能产生什么样的影响，以及该作出何一旦没有

6、重仓这些股票，产品表现自然不佳。目前市场种应对。比较均衡，热点分散且结构性机会不断，量化基金的模某基金副总经理表示，今年市场最为突出的变化是型就能重新发挥作用，因此许多产品的业绩明显回暖。小市值因子的失效。2007年至2016年，A股市场中小另一基金量化团队认为，近期市场热点轮动较快，市值因子的超额收益显著，但在海外成熟市场，市值因量化模型持股分散，更适应目前的市场环境。同时，经子通常会出现均值回归，是一个比较典型的风险因子。历上半年的“一九行情”之后，诸多量化团队对模型作所以，尽管在A股市场2016年

7、年底之前小盘股连续跑出了一定修正，更加注重企业的内在价值及估值，调整赢大盘股，市值因子的超额收益回撤很小，但是市值因后的模型比较适应下半年的市场。子是有风险的。在成熟市场，市值因子可以发生很大的反转，是比较典型的风险因子。在可以获得其它更加稳数据显示，上半年成立的量化基金共计17只，平定的阿尔法因子的情况下，要在A股市场追求较为稳定均募集规模仅约4.16亿元。伴随业绩回暖，三季度以来，的超额收益，就没有必要在小盘因子上放置过多的权量化基金发行回暖迹象有所显现。7月至今，已有10重。因此，一直以来，该基金

8、的模型坚持对市值因子做余只量化型基金发行，富国、万家、长信、新华、建信、中性化处理，不“赌”大小盘。银华、平安大华等基金公司均有产品发行。上述量化基金团队预计，未来市值因子波动性会加从募集效果来看，一些前期业绩表现较好的量化团大，将考验基金经理的因子择时能力；随着市场对于投队新发行的产品也受到了投资者青睐。9月20日，某基资确定性的要求提高，基本面因子的有效性会逐步提金提前结束募集，募集金额超过50亿元，显示出资金对于优质量化产品的追逐。客