隐含波动率持续回升，市场活力逐渐回升

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1、金融工程金融工程[Table_MainInfo][Table_Title]2017.07.02金融工程团队：刘富兵：（分析师）隐含波动率持续回升，市场活力逐渐回升电话：021-38676673邮箱：liufubing008481@gtjas.com衍证书编号：S0880511010017生刘富兵（分析师）陈奥林（分析师）李辰（分析师）陈奥林：（分析师）品021-38676673021-38674835021-38677309电话：021-38674835liufubing008481@gtjas.comchenaolin@gtjas.comlichen@gtja

2、s.com邮箱：chenaolin@gtjas.com周证书编号S0880511010017S0880516100001S0880516050003证书编号：S0880516100001报本报告导读：李辰：（分析师）电话：021-38677309邮箱：lichen@gtjas.com证书编号：S0880516050003摘要：[Table_Summary]股指期货:孟繁雪：（分析师）电话：021-38675860邮箱：mengfanxue@gtjas.com本周三大股指期指走势整体呈横盘震荡的走势，中证500股指期指周证书编号：S0880517040005一小

3、幅攀升，而上证50股指期指与沪深300股指期指均处于上周反蔡旻昊：（研究助理）弹后弱势整理的状态。三大股指期货均仍延续负基差的状态。整体来电话：021-38674743看，沪深300股指期货的成交量较上周末有所下降，持仓量小幅回升，邮箱：caiminhao@gtjas.com截至周五收盘约4.03万手。证书编号：S0880117030051证殷明：（研究助理）融资融券：电话：021-38674637券邮箱：yinming@gtjas.com研证书编号：S0880116070042究(1)本周两融市场所呈现的特征为：本周融资融券整体规模继续小幅叶尔乐：（研究助理

4、）报回升，目前为8,827.83亿元。融资融券余额相对A股流通市值电话：021-38032032告小幅下降，稳定在2.14%。本周两市融资融券交易额整体而言有邮箱：yeerle@gtjas.com所回升，相比全部A股的成交额占比上升至10.24%。证书编号：S0880116080361(2)本周融资融券整体规模继续小幅回升，目前为8,827.83亿元。沪市融资融券交易额相对现货成交额小幅上升至12.05%，深市融资融券交易额相对现货成交额上升至8.93%。[Table_Report]相关报告期权：《隐含波动率持续回升，市场分歧加大》2017.06.23《期指交

5、割平稳，成交小幅回落》2017.06.16本周上证50ETF上涨0.87%，成交量较上周小幅上涨至1278.65万手。《隐含波动率持续回升，市场活力逐步恢复》2017.06.11上证50ETF期权合约成交量为2709883张，其中认购期权成交《隐含波动率持续回升，市场短波动加剧》1581453张，认沽期权成交1128430张，认沽认购比率小幅上涨为2017.06.040.71。最活跃的期权合约分别为50ETF购7月2.55，50ETF沽7月《静待创业板反弹》2017.05.302.55。本周期权隐含波动率有所上升，均值为11.76%，认购期权的隐含波动率整体均值

6、为7.46%，部分合约隐含波动率达到13.88%。认沽期权的隐含波动率整体均值为16.06%左右，部分合约隐含波动率高达19.19%。至最新交易日，当月平值认购期权的实际杠杆为34.47，当月平值认沽期权的实际杠杆为29.47。请务必阅读正文之后的免责条款部分衍生品周报1.股指期货1.1.中证500期货1.1.1.期现套利价差结论：本周中证500股指期指周一小幅攀升后横盘震荡，期现基差窄幅震荡，最终收于-40.96点附近。图1当月价差分布(1分钟高频)0价差-10-20-30-40-50-60-70-80数据来源：国泰君安证券研究，Wind模型说明：图中展示了最

7、近1月当月合约1分钟高频基差的分布图，当基差与之前的均值达到一定阀值时，即可套利。1.2.上证50期货1.2.1.期现套利价差结论：本周上证50股指期指上周反弹后进入横盘整理，期现基差窄幅震荡，最终收于-25.97点附近。图2当月价差分布(1分钟高频)0价差-5-10-15-20-25-30-35数据来源：国泰君安证券研究，Wind请务必阅读正文之后的免责条款部分2of16衍生品周报模型说明：图中展示了最近1月当月合约1分钟高频基差的分布图，当基差与之前的均值达到一定阀值时，即可套利。1.3.沪深3001.3.1.期现套利价差结论：本周沪深300股指期指上周反弹

8、后进入横盘整理，期现基差