《公司价值最大化》PPT课件

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1、1公司金融武汉大学经济与管理学院第一章公司价值最大化第一节公司制企业及其目标第二节公司投融资第三节财务现金流与公司价值第四节对公司价值的损害第一节公司制企业及其目标一、企业组织形式二、公司制企业组织结构三、公司制企业的目标一、企业组织形式业主制Proprietorship合伙制Partnership公司制Corporation三种企业组织形式的比较业主制合伙制公司制无限责任无限责任有限责任规模小规模受到限制能够形成较大规模融资能力差融资能力有限融资能力强有限存续期有限存续期永久存续期《中华人民共和国公司法》我国公司法规定:有限责任公司、股份有限公司、国有独资公司。第三

2、条有限责任公司和股份有限公司是企业法人。有限责任公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。股份有限公司，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。第六十四条本法所称国有独资公司是指国家授权投资的机构或者国家授权的部门单独投资设立的有限责任公司。国务院确定的生产特殊产品的公司或者属于特定行业的公司，应当采取国有独资公司形式。二、公司制企业组织结构直线职能式事业部式模拟分权式矩阵式其他任务小组和委员会网络化结构无边界组织直线职能式事业部式模拟分权式矩阵式股东大会董事会ＣＥＯ总裁连锁

3、经营部连锁部产品策划部信息技术部营运管理部投资管理部证券部财务部总裁办公室人力资源部公民部会展处澳新处综合处管理处东南亚处日韩处接待处国内处导游部日本部美加部欧二部亚大部欧一部欧亚部董事会秘书监事会中青旅控股股份有限公司三、公司制企业的目标Thetraditionalansweristhatthemanagersofthecorporationareobligedtomakeeffortstomaximizeshareholderwealth.（传统的观点认为，公司管理者有义务为股东谋求最大利益）Whenthestockistradedandmarketsareeff

4、icient,theobjectiveistomaximizethestockprice.（当股票上市交易并且市场有效时，公司制企业的目标就是使股票价格最大化）利润最大化与价值最大化利润最大化缺陷：1）没有考虑资金的时间价值；2）没有考虑风险因素；3)没有考虑产出和投入之间的比例关系；4)没有考虑权益资本的成本。价值最大化股东财富的最大化（所有者权益价值最大化）市场价值而非账面价值股票市场价格最大化（上市公司）CashFlowsbetweenFirmsandMarketsThebookvalueofthefirmThemarketvalueofthefirmFirm’

5、sInvestment(B)CurrentassetsFixedassetsFinancialMarketsCurrentliabilitiesLong-termliabilitiesEquityThegovernment(D)Firmissuessecurities(A)RetainedCF(E)TaxesFirm’scashflow(C)Dividendsandinterests(F)=?CashFlowsbetweenFirmsandMarketsMarketvalueofthefirm≠Bookvalueofthefirmbecauseofgrowthasse

6、ts.Inwhatsituationwillthefirmcreatevaluesfortheinvestors?F>A第二节公司投融资一、关于FINANCE二、资产负债表模型三、对公司金融的界定一、关于FINANCEPublicFinance(PublicEconomics)财政学（公共经济学）BankFinance(MonetaryandBanking)金融学（货币银行学）InternationalFinance（InternationalEconomics)国际金融（国际经济学）CorporateFinance公司金融（公司理财）PersonalFinance个

7、人理财关于FINANCEFinancialEconomics金融经济学(经济学、财政经济学、保险经济学等）Investment投资学(有价证券投资)CorporateFinance公司金融（公司理财）WhatisCorporateFinance？Corporatefinanceisaspecificareaoffinancethatanalyzesthefinancialdecisionsofcorporations.WhatisCorporateFinance?CorporateFinanceaddressesthefollowingthreequ