论上市公司价值最大化

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1、总第620期管理观察2016年7月第21期ManagementObserver下旬出版论上市公司价值最大化苏浩宁（招商局物业管理有限公司广州分公司，广东广州511400）摘要：价值创造能力是保证一家上市公司可持续发展、保证其持续的竞争优势的主要环节和重要因素。但是目前，我国资本市场还存在一定的缺陷，很多上市公司的治理结构还不完善，股票的流动性还比较低，对保护中小股东的相关法律法规还不健全。这些问题的存在导致我国上市公司的价值创造能力大大降低。本文将就我国上市公司的价值最大化问题进行探讨，以期为我国上市公司的价值创造能力的提升提供有价值的建

2、议。关键词：上市公司价值最大化措施现代企业财务管理的主要目标就是为了企业的发展响力。简单而言，主要就是企业内外部各种资源在公司创造价值最大化，并趋于使用市场价值进行经营业绩的的理财、治理结构、战略发展这三个不同的层面进行有考核，同时与企业的绩效考核、激励机制等联系在一起效整合的最佳方式。具体而言，企业价值主要就是企业保持一致性。在兼顾企业的管理层、股东、政府、员工未来现金流量的现值。这就对企业的发展提出了新的要等各方面利益的同时，努力探寻其中的利益均衡点，最求，即：企业不仅要保证目前的竞争实力，还必须注重终实现企业的整体价值都能够达到最大

3、化。我国上市公对企业未来获利能力的培养。只有不断地适应市场经济司属于现代企业的范畴，企业价值最大化是其主要经营的环境变化，真正掌握企业的核心竞争力和竞争优势，管理目标。因此，这就要求现代企业在进行企业战略制定、才能最终为企业创造价值。执行财务决策时，一定要站在不同的利益相关者的角度，来实现企业价值的最大化目标。但是，就目前我国上市二、影响企业价值最大化的因素分析公司的定位、上市条件等不同方面的实际情况来看，并未达到这一点要求，有的上市公司只是简单地追求较高随着经济的发展和社会的不断进步，上市公司价值的成长性和盈利性。如何才能站在合理的、科

4、学的高度最大化问题逐渐被越来越多的上市公司所重视。在不同将这两点合二为一？如何才能使上市公司具有较高的价的学科领域中，关于“价值”的内涵是不同的。在现代值创造能力？这些将是上市公司必须正视和思考的问题。社会的发展中，企业价值的大小不能通过其自身收入的多少来进行判断。因此，对企业价值的判断是复杂的、一、企业价值的基本内涵广义的，例如：对于企业的顾客而言，企业的价值就是能够创造出满足人们需要的产品；对于社会而言，对企关于企业价值的概念在国内外的研究中占据着重要业价值的判断主要就在于企业所承担的社会责任有多少。的地位，只有正确、科学地认识和理解

5、企业价值的真正可见，判断企业价值是一个多维的角度来探析的，这也内涵，才能对企业创造价值最大化进行探讨。企业价值就决定了企业价值的系统性。的概念是在产权市场出现后才被提出来的。目前，企业（一）外部环境的变化对企业价值的影响价值的概念已经成为现代企业财务管理领域中的核心概任何一个企业的发展都处于一个开放的大环境中，念之一。它主要是指：经过资源的整合、共生后所表现因此，很多企业所面临的外部环境的变化极为复杂，如：出来的被市场普遍认可的一种企业的经济实力和社会影政治环境、经济环境、社会环境等的各种不确定性因素·145·会计与金融管理都会对企业的价

6、值产生影响。在面对日益复杂化、经济这是一项长期的、系统性的工程，要将监督工作放置到环境日益混乱的今天，经济环境对企业的影响日益增加。整个经济活动中进行研究才能获得良好的效果。例如：还有不断变化的社会环境，也将对企业价值的实现与发加强对企业的诚信建设的监督，使企业内部能够创建诚展产生重要影响。在极为复杂的社会环境中，各种利益信的发展理念、诚信的工作氛围和环境，这对于企业在集团为了实现自己的利益相互之间勾心斗角、出现各种激烈的市场竞争中赢得一席之地非常重要。在今天这个利益冲突，这在很大程度上使得社会环境出现了不和谐、缺乏诚信的时代和环境中，企

7、业经营与管理的诚信显得不稳定的动荡。可见，企业外部环境的变化对企业价值尤为突出。企业可以加强对员工的诚信培训和教育，从最大化的实现有着极为重要的影响。而增强上市公司的监管能力，充分发挥监督的作用。（二）内部环境对企业价值的影响（二）加大我国资本市场的发展速度企业的内部环境也会对企业的价值带来影响。在企目前，我国资本市场的发展中股票市场的发展速度业内部，对企业价值影响最大的因素是企业的资金成本较快，很多投资者都将投资的目光集中在股票市场的发和现金流量。现金流量主要是受到企业的价值增长期、展上，债券市场的发展严重不足，特别是企业债券市场销售增

8、长利润率、营业资本等因素的影响。有的企业为的发展速度，更是缓慢。资本市场发展的不均衡和速度了迅速增加其价值，总是采用提高投资资本的回报率、的放缓严重制约着企业发展的速度，制约着企业的资增加新增