离岸人民币市场CMEGroup

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1、离岸人民币市场（CNH）2014年3月4日JohnW.LabuszewskiSandraRo董事总经理执行总监研究与产品开发研究与产品开发312-466-7469+44203-379-3789jlab@cmegroup.comSandra.ro@cmegroup.com中华人民共和国（PRC）自2008年金融危机以来一直积极在人民币1948年问世后的大多数早期历史中，人民币报价追求在岸人民币（CNY），也称人民币（RMB），的国际盯住2.46人民币兑1美元的汇率。该货币在20世纪80年代化。最终目标是实现货币的完全可兑换，以此来促使人民曾走强过，达到

2、当时的高点：1.50人民币兑1美元。此后，币成为国际贸易货币的选择之一。中华人民共和国从一个中央计划的经济体系逐渐经过过渡时期演变成为市场驱动的经济体，而其货币也在1994年因此，中国人民银行（PBOC）与香港金融管理局贬值至低点：8.62人民币兑1美元。在1997年至2005年期（HKMA）于2010年7月19日联合宣布可在香港交割间，货币依然盯住在8.27人民币兑1美元的水平。人民币。这创造出了一个新的离岸人民币市场，被称为“CNH”市场。自引入以来，该市场一直快速增长，吸由于人民币在低位盯住并协调工业化，国际贸易活动因而引了广泛的关注与大量的交

3、投。得以深化，而中华人民共和国的经常账户盈余也快速增长。这些因素对人民币施加了向上压力，参照盯住的基准这一发展改变了人民币市场以及外汇市场的一般特性。应也自2005年7月起加以修正，人民币立即被重估值至8.11人注意到芝商所目前提供基于人民币与美元的期货。1民币兑1美元的水平。关于在岸人民币（CNY）在岸中国人民币与美元的对比人民币，也就是“人民的货币”（指定符号为RMB或￥或RM￥）是中国大陆正式的法定货币，虽然在香港并非如10.0此。这是中国官员在提及该货币时最常使用的正式称呼。9.0尽管并无精确的英文译文，但此名称可以用于代表“货8.0币”或“

4、法定货币”这样的术语。7.06.0在岸人民币的“元”（yuan）是人民币的标准单位，类似5.0于英语中的“dollar”。这等于说“元”代表中国在岸（也4.0就是大陆）的现货货币市场。2CNY为人民币的ISO4217在岸人民币/美元3.0代码3，被用来指称外汇交易中的在岸人民币。2.01.00.019811982198419851987198819901991199319941996199719992000200220032005200620082009201120122014为应对金融危机，2008年7月重新引入了盯住基准。但中国人民银行于2010

5、年6月宣布将进一步改革其汇率体制，引入更大的灵活性。自此，在岸人民币兑其它世界货1芝商所已引入了基于美元相对于离岸人民币价值的期货来应对这些币的汇率逐步走强，但为了回应放缓的经济增长，最近发展。这些合约以离岸人民币（CNH）/美元报价，要求通过注册地为有数次倒退。尽管如此，根据某些分析师的观点，在岸香港的金融机构交割10万美元与等额的离岸人民币货币对。另一个离人民币的官方汇率相对于美元依然存在多达30-40%的低岸人民币合约以“E-微型”格式呈现，该合约要求交割1万美元与等额的离岸人民币货币对。采用离岸人民币进行每日收付。若需要更多详细，请访问我们的

6、网站：http://www.cmegroup.com/trading/fx/emerging-market/usd-cnh_contract_specifications.html2“块”是人民币的俚语称呼，类似于美国的“buck”。在英国也有3目前尚无正式的离岸人民币ISO代码，现称为“离岸人民币”并类似的实况，即英镑可被称为“sterling”（正式称呼）、“pound”（日使用同样的ISO代码，可能会导致结算和报告时在区别在岸人民币和常用语）及“quid”（俚语）。离岸人民币方面出现混淆。2中国离岸人民币市场（CNH）2014年3月4日©芝商所

7、估。基本在岸人民币依然受到“有管理的浮动”汇率体这是采取了一系列协调步骤来使人民币“国际化”的结制的制约，后者允许货币在一个有关一揽子世界货币价值果。这始于2008年12月温家宝总理有关与香港、澳门及其的特定范围内波动。据报道，这一揽子货币包括较大权它亚细安国家进行人民币跨境贸易结算的公告。中国人民重的美元（USD）、欧元（EUR）、日元（JPY）、韩元银行与香港金管局发布联合公告，人民币自2010年7月19日（KRW）以及价值占较小权重的澳大利亚元（AUD）、英起在香港可交割。至此，离岸人民币市场正式启动。镑（GBP）、加拿大元（CAD）、俄罗斯卢

8、布（RUB），新加坡元（SGD）及泰铢（THB）。任何离岸企业实体或个人投资者均允许买入、持有或卖出离岸人民