《不确定性与博弈论》PPT课件

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1、第七讲不确定性与博弈论§7-1风险和不确定性一、风险（Risk）——指人们在社会经济生活中遭遇各种不测而受损失的可能性。风险的高低不同反映了不同状态。不确定性风险二、不确定性产生的原因世间事物由各种物质构成，其复杂性、运动变化又相互影响；各种利益集团和人的利己性，造成难以克服的冲突，双方和多方竞争时的相互制约随时可变性；资源的稀缺和需求的无限，最佳配合很难实现；大自然的变化无常等。三、减少风险和降低不确定性的方法（一）投机（Speculation）定义——指从市场价格波动中获取利益的行为。基本做法是：低价买进，高价卖出；对买进和卖出的商品本身不直接感兴趣。原理：利用商品在空间上和时

2、间上的价格和数量差异实现转移，以促进市场功能更加有效的发挥作用。投机实际上是在提高经济效率实例——投机商从时间上拉平玉米价格秋季收获春季秋季收获春季秋季收获秋季收获，玉米总量多，价格低；春季玉米总量少，价格高。投机商获利的同时平抑物价秋季的价格低，投机商购买存放；到春季时出售，使得供给量增加；于是春季的价格下降，平衡了玉米的供给量，使一年内的玉米价格趋向均衡。（二）期货与远期（套期保值规避风险）期货和远期是签约双方之间达成的要求在以后某一日期交易某项标的资产的合约。期货与远期合约区别在于交易所交易/场外柜台市场交易高度标准化/定制（双方间协商所有条款）清算协会（无需认定交易对手）/

3、双方必须互相认定对方监管/不被监管金融信用受到保护（保证金与盯市制度）/无保证金制度很容易被中止（对冲平仓）/通常不可能中止功能（原理）：转移价格风险；（两面下注，相反操作）形成权威性价格；调控价格水平；提高效率、稳定收益。实例：农产品期货交易（玉米商品）（此例的前提是——未来玉米价格看跌）单位：美元/蒲式耳现货市场价格期货市场价格（12月份）采取的交易行为6月份2.53252.8525卖出一个12月份的玉米期货合约10月份2.00002.3500买入一个12月份的玉米期货合约计算栏亏损：0.5325盈利：0.5025结果：农场主净损失=0.5325-0.5025=0.03（1）两

4、次交易行为均以12月份的期货市场价格作为预期；（2）具体交易行为的产生，以10月份玉米上市时价格走势为判据。若10月份价格看跌，因此，在6月份的期货市场卖出一个12月份到期的玉米期货合约；到10月份价格确实下跌，此时在期货市场再买入一个12月份到期的玉米期货合约。（三）保险（Insurance）定义——以集中起来的保险费建立保险基金，用于补偿因风险所造成的损失的一种经济补偿形式，也是一种聚财的手段。原理：依据大多数人是风险厌恶者的心理，根据效用理论和发生风险的概率就个人来说是很小的统计原理，以实现“接受个人的大风险，并将这种风险分摊到众多人的身上”的保险有利可图的目的。消费者对风险

5、的态度UW风险规避者风险中立者风险爱好者U(W)（四）资本市场（也可称“金融市场”）定义——以资本为交易对象，通过各种金融工具交易进行资金融通的场所与行为的总和。金融市场的功能：融资分配；具有支持规模经济的功能；价格发现；具有调节宏观经济和微观经济的功能。运行原理：投资者和筹资者是金融交易中对立的双方，两者对立的经济利益冲突，在竞争的外部环境下产生出均衡价格，实现资金供求的均衡。具体表现为：投资者对收益和风险的权衡；筹资者对成本和风险的权衡。实例：金融市场的风险管理两个项目甲、乙，每个项目涉及10万美元投资，两项目相互独立，但有同样程度的风险与收益；假设每个项目获利或亏损资料如下表

6、：求：甲、乙两个项目的预期收益？对甲、乙两个项目各投资50%，可能的收益？解1.解2.可能的收益有4种：全亏、甲亏乙盈、乙亏甲盈、双盈结果：以上四种可能的结果是同样可能的——各有1/4发生的机会。减少了获得收益40万美元的机会（25%）但也减少了你将损失损失全部投资的机会（25%）而且，你提高了实际赚到预期收益20万美元的机会（50%）通过对你的资产组合多样化，你减少了风险，提高了获得预期收益的机会。§7-2博弈论一、博弈论（对策论）的基本概念博弈论（gametheory）的含义——是指在竞争中各方为了达到自己的目标与利益，必须考虑对手的各种可能的行动，以便采取最有效策略的理论和方

7、法。——是研究决策主体的行为发生直接相互作用时的决策以及这种决策产生的均衡问题。博弈论与微观经济学微观经济学：在给定一个价格参数和收入条件下，最大化个人的效用；个人效用函数只依赖于他自己的选择，不依赖于他人的选择；个人的最优选择只是价格和收入的函数，而不是其他人选择的函数。个人决策问题博弈论：个人效用函数不仅依赖于他自己的选择，还依赖于他人的选择；个人的最优选择是其他人选择的函数；研究存在相互外部经济条件下的个人选择问题。博弈论与信息经济学博弈论：方法论导向型的；研究