我国国有企业融资行为研究-基于制度的分析

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1、摘要企业融资属于企业理财学的研究范畴，但我国国有企业的融资似乎又不仅仅限于这一范畴。在传统的计划经济模式下，不存在真正意义上的企业，企业资金基本上实行供给制，企业无融资自主权，企业融资问题也没有研究的必要。随着市场经济体制改革的深化，国有企业融资制度也在朝着市场化的目标不断变迁。而与市场经济中企业融资理论相左的现实状况是上市的国有企业强烈偏好股权融资，未上市的国有企业则高度依赖银行贷款。本文试图从这一现状着手，运用制度经济学的分析框架，采用规范分析与实证分析相结合、历史分析与逻辑归纳相结合的方法，分析这一现状形成的制度原因，指出这看似不合理的行为恰恰是对特

2、定制度的理性反应。制度是人们的行为规则，要改变不合理的现状必须改变人的行为，而要改变人的行为就必须改变造成这种行为的制度。在此基础上，文章最后从国有企业分类改革、国有商业银行改革、完善公司治理、加大对资本市场的监管力度等方面提出了一些相应的对策和建议。},,、Z【关键词】国有企业融资行为制度分析ABSTRCATEnterprisefinancingbelongstothecategoryofCorporateFinancing.ButChinesestate-ownedenterprisefinancingseemsbeyondthiscategory.U

3、ndertheplannedeconomy,therewashardlyanyenterprisebyitsoriginaldefinitioninChina.Capitalwassuppliedbygovernment.State-ownedenterpriseshadnofreedomtochoosemethodsoffinancing.Sotherewasnoneedtostudyenterprisefinancing.Withthedeepeningofthereformofeconomicsystem,thefinancingsystemofCh

4、inesestate-ownedenterprisesischangingtoo.Beingcontrarytothetheoryofenterprisefinancinginmarketeconomy,thecurrentsituationisthelistedstate-ownedenterpriseshaveastrongpreferencefortheequityfinancingwhiletheunlistedonesrelyontheloanfromthebanks,especiallythestate-ownedbanks.Combining

5、positiveanalysisandnormativeanalysis，mythesishastriedtoanalyzetheinstitutionalreasonsbehindtheunreasonablestatuswithintheanalyticframeworkofinstitutionaleconomics.Theinstitutionsaretherulesofpeople'sbehaviors.Tochangetheunreasonablestatus,wemustchangepeople'sbehaviors.Andtochangep

6、eople'sbehaviors,wemustchangetheinstitutionswhich藻adtothebehaviors.Basing。。thisanalysis,。;thesisputsforwardsomemeasuresandadvices,forexample,reformingofstate-ownedenterprise,reformingofstate-ownedcommercialbanks,improvingCorporateGovernance,strengtheningthecapitalmarketsupervision

7、,andsoon.[Keywords]State-ownedenterpriseFinanoingInstitutionalanalysis引言引言资金作为一种稀缺性资源是经济增长和经济发展的一个决定性因素，资金的状况直接制约着国民经济的运行状况和可持续发展能力。在传统体制和国家优先发展重工业的战略目标下，计划被认为是解决资金短缺和实现资源配置的成本最低的手段。政府成为资源配置的主体，而作为国民经济最主要成分的国有企业，实际上只是政府部门的附属，在财务收支上直接隶属于政府财政预算计划的管理。企业既无自主融资的条件，也无自主融资的必要，它所关心的仅仅是生产计

8、划的执行情况，也就没有必要研究企业融资行为了。随着国家的战略目标由