证券投资重点和部分参考解答

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1、证券投资学重点计算题:买空卖空保证金比率计算，实际保证金比率计算债券定价：利率期限结构，复息债券到期收益率，持有期收益率，现值，未来价格，久期计算及公式股票股利贴现模型CPAM模型除息除权以及派发现金股利的股价计算，股价指数资本资产定价模型CAPM模型的应用投资组合收益风险计算投资组合管理论述题：证券市场线？证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系个股要求收益率Ki=无风险收

2、益率Rf+β(平均股票要求收益率Rm-Rf)证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，它的方程是：Ei=ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分别表示证券或证券组合的必要报酬率和β系数，证券市场线表明证券或组合的要求的收益与由β系数测定的风险之间存在线性关系。证券市场现实状况以及对证券市场分析（从宏观中观即行业微观即公司方面进行回答）？如何结合宏观经济以及行业分析进行投资分析？强制分红以及新股发行制度改革，怎么看待？融资模式（股，债）各自的特点？　随着我国金融市场的发展，企业的筹资有多种

3、方式可以选择，在购并中企业可以根据自身的实际情况选择合理的方式。　　1、借款。企业可以向银行、非金融机构借款以满足购并的需要。这一方式手续简便，企业可以在较短时间内取得所需的资金，保密性也很好。但企业需要负担固定利息，到期必须还本归息，如果企业不能合理安排还贷资金就会引起企业财务状况的恶化。　　2、发行债券。债券使公司筹集资本，按法定程序发行并承担在指定的时间内支付一定的利息合唱还本尽义务的有价证券。这一方式与借款有很大的共同点，但债券融资的来源更广，筹集资金的余地更大。　　3、普通股融资。普通股是股份公司

4、资本构成中最基本、最主要的股份。普通股不需要还本，股息也不需要向借款和债券一样需要定期定额支付，因此风险很低。但采取这一方式筹资会引起原有股东控制权的分散。　　4、优先股融资。优先股综合了债券和普通股的优点，既无到期还本的压力，也并不必担心股东控制权的分散。但这一种方式税后资金成本要高于负债的税后资本成本，且优先股股东虽然负担了相当比例的风险，却只能取得固定的报酬，所以发行效果上不如债券。　　5、可转换证券融资。可转换证券是指可以被持有人转换为普通股的债券或优先股。可转换债券由于具有转换成普通股的利益，因此

5、其成本一般较低，且可转换债券到期转换成普通股后，企业就不必还本，而获得长期使用的资本。但这一方式可能会引起公司控制权的分散，且如到期后股市大涨而高于转换价格时会使公司蒙受财务损失。　　6、购股权证融资。购股权证是一种由公司发行的长期选择权，允许持有人按某一特定价格买入既定数量的股票，其一般随公司长期债券一起发行，以吸引投资者购买利率低于正常水平的长期债券，另外在金融紧缩期和公司处于信任危机边缘时，给予投资者的一种补偿，鼓励投资者购买本公司的债券，与可转换债券的区别是，可转换债券到期转换为普通股并不增加公司资

6、本量，而认股权证被使用时，原有发行的公司债并未收回，因此可增加流入公司的资金。债券种类（可赎回债券，可回购债券，支付方式，风险特点以及定价）？均值方差模型？均值—方差模型是由H.M.Markowitz在1952年提出的风险度量模型，把风险定义为期望收益率的波动率，首次将数理统计的方法应用到投资组合选择的研究中。　　均值-方差模型(Mean-VarianceModel)投资者将一笔给定的资金在一定时期进行投资。在期初，他购买一些证券，然后在期末卖出。那么在期初他要决定购买哪些证券以及资金在这些证券上如何分配，

7、也就是说投资者需要在期初从所有可能的证券组合中选择一个最优的组合。这时投资者的决策目标有两个：尽可能高的收益率和尽可能低的不确定性风险。最好的目标应是使这两个相互制约的目标达到最佳平衡。由此建立起来的投资模型即为均值-方差模型。APT套利模型？套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会.并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系.而前面的CAPM模型

8、预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子(市场证券组合)的收益率存在着线性关系。面临当前的股市环境我们应该采取怎么样的策略？有效市场理论是什么？　有效资本市场假说的三种形式　　一、弱式有效市场假说(Weak-FormMarketEfficiency)　　该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等；　　推论一：如果弱式有效市场假说成立，