投资者情绪对我国股价的影响

《投资者情绪对我国股价的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、硕士学位论文论文题目投资者情绪对我国股价的影响研究生姓名陈莹指导教师姓名徐涛专业名称金融学研究方向国际金融论文提交日期2014年3月投资者情绪对我国股价的影响中文摘要投资者情绪对我国股价的影响中文摘要本文从行为金融学的角度，试图研究投资者情绪对我国证券市场价格的影响。在梳理了国内外文献后，选择新开户数、市盈率、流通股换手率和消费者信心指数，运用主成分分析法提取了得到了情绪因子。通过ADF检验发现投资者情绪与上证综指收益率均为平稳性序列，并建立了VAR模型。考虑到投资者情绪对上证综指收益率可能存在的非对称影响，我们在完成VAR模型之后建立了TARCH模型。实证结果表明投资者情绪对上证综指收益率确

2、实存在着杠杆效应，不同的投资者情绪对上证综指收益率的影响是存在差异的。在脉冲响应函数中，我们发现给投资者情绪一个正的冲击，在第一期对上证综指收益率产生明显的正的影响，之后正面影响逐渐减少，到第四期达到极小值后又恢复上涨，此后保持一个平稳的长期正向影响，这充分说明投资者情绪对我国股价有一个长期的复杂的影响。关键词：情绪，股价，非对称效应作者：陈莹指导老师：徐涛I英文摘要投资者情绪对我国股价的影响Theinfluencebydomesticinvestors’sentimentonstockmarketAbstractFromtheviewofbehavioralfinance,thispaper

3、triestofocusontheinfluencebyinvestors’sentimentonourdomesticstockmarket.Afteroverviewofforeignanddomesticliterature,wehavechosenfourvariables,suchasnumberofnewly-openedaccounts,price-earningratio,turnoverratiooffloatingstocksandconsumersconfidenceindex.Wesuccessfullypickupsentimentfactorwithprincipa

4、lcomponentanalysis.WhenwefindoutthatsentimentfactorandShanghaicompositeindexearningratiosteadyusingADFtest,wesetupVARmodel.Takingpossibleasymmetriceffectintoaccount,wesetupTARCHmodel.ItturnsoutthatthereexistsasymmetriceffectbyinvestorsonShanghaicompositeindexearningratio.Thereisgreatdifferencebetwee

5、nvariableinvestorsonShanghaicompositeindexearningratio.Inimpulseresponsefunction,thereisobviouspositiveeffectonfirstperiod,thenitfadesout.Howeverafterreachingminimuminthefourthperiod,itobtainspositiveenergyandlastsalongstabletime.Onthewhole,investors’sentimentdoeshavelongandcomplicatedinfluenceondom

6、esticstockmarket.Keywords:sentiment,stockprice,asymmetriceffectWrittenbyChenYingSupervisedbyXuTaoII目录第一章导论....................................................................................................................11.1.问题的提出....................................................................

7、.......................................11.2研究目的与意义.....................................................................................................11.3研究思路与方法......................................