能源化工节后提示原油运行平稳化工品节后多头思路不改

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1、能源化工节后提示：原油运行平稳化工品节后多头思路不改吴益锋能源化工事业部经理节后提示要点投资咨询：Z0002275执业编号：F0294305PTA：4月底之前TA持续看多，5400以下逢低做多，短期目标5800。电话：0571-28132615甲醇：甲醇产品本身港口库存不高，以及环保严查对企业影响，加之后续外盘邮箱：wuyifeng@cindasc.com价格坚挺等利好存在，市场存在一定预期。整体来说，节后甲醇继续维持偏多徐林思路，操作上2800以下逢低做多。能源化工研究员执业编号：F3012187天胶：尽管春节后天胶供需矛盾较为突出，但该预期在节前盘面上已经有所反电话：0571-281

2、32618映，预计节后沪胶将小幅上涨，可在21000-22000区间操作。邮箱：xulin@cindasc.com蔡粲聚烯烃：整体来看，经过春节期间石化库存的积累，节后面临较大去库存压力，能源化工研究员且由于终端返市较晚，下游需求恢复尚不能确定，因此建议仍观望为主。建议执业编号:F3007755业者密切关注节后归来库存累计的具体情况以及下游工厂返市时间。电话：0571-28132578邮箱：caican@cindasc.com施潇涵能源化工研究员执业编号：F3022871电话：0571-28132638邮箱：shixiaohan@cindasc.com信达期货有限公司CINDAFUTURES

3、CO.,LTD杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼和16楼全国统一服务电话：4006-728-728信达期货网址：www.cindaqh.com1一、行情分析1、PTA成本端：国内春节期间，美油维持50-55美金区间震荡；1季度石脑油处于季节性强势，裂解价差继续维持100偏上运行态势；2017年二季度PX装置检修在860万吨，而同期的2015年和2016年分别是438万吨和452万吨，2017年二季度的检修力度是远超2015年和2016年的，这将对PTA的上涨提供有利的契机。供需面：2月初，逸盛宁波一套220万吨装置有检修计划，佳龙60万吨装置也或将停车，而节后聚

4、酯复工计划也明显提前，而且目前聚酯库存和现金流都比较乐观，聚酯工厂提前开车意愿强于往年，整体来看，2月PTA库存虽有增加，但增量有限，预计在10万吨以下，明显低于往年库存累积量。市场结构：目前期限价差报180-190，按持仓成本来看，基本合理，没有无风险套机会；5-9价差在100附近，9-1价差120左右，也都比较合理，暂无跨期套机会。操作建议：4月底之前TA持续看多，节后5400以下逢低做多，短期目标5800附近。2、甲醇春节长假可能会影响2017年2月初的行情，然而节后多数商品需求会处于恢复状态，甲醛、醋酸、丙烯等后续需求有复苏预期；二甲醚、MTBE、DMF等产品窄幅整理为主。从传统及新兴

5、下游需求来看，传统下游的需求有望在春节后逐步恢复，新兴下游部分装置检修状态预计能在2月底逐步恢复（略缓于传统）。虽然需求如此，然而甲醇产品本身港口库存不高，以及环保严查对企业影响，加之后续外盘价格坚挺等利好存在，市场存在一定预期。整体来说，节后甲醇继续维持偏多思路，操作上建议2800以下逢低做多。3、天胶供给：中国产区目前已全部停割;东南亚产区也自北向南逐渐进入停割期。泰国洪水正在消退，具体对天胶产量的影响有待评估，预计泰国第一季度天胶产量将有所下调，这使得停割期间天胶供应存在不确定性。泰国国储橡胶仍剩余21万吨，橡胶管理局声称希望在3月底之前能拍卖完毕，这在一定程度上缓解由于洪水造成的供应紧

6、张。需求：轮胎工厂春节期间大多停工8-20天。春节后是国内汽车销售的高峰时间，户外运输和开工也将逐渐恢复；此外，美国国际贸易委员会在3月初将公布对华卡客车轮胎双反终裁结果以及相关税率，在此之前轮胎企业将大量生产，集中输美。总之，节后轮胎开工率将快速回升至70%以上。库存：青岛保税区库存连续两个月回升，但仍位于历史低位，春节后预计将再度出现下滑。外盘：截止2月1日收盘，日胶主力报收313.6日元/千克，较春节前1月26日收盘价上涨0.7日元/千克，基本持平。操作建议：尽管春节后天胶供需矛盾较为突出，但该预期在节前盘面上已经有所反映，预计节后2沪胶将小幅上涨，可在21000-22000区间操作。4

7、、聚烯烃供给：春节期间检修较少，没有大规模检修；石化开工负荷维持较高水平，从节前统计的数据来看PE开工率为89.97%，PP开工率为88.72%，春节期间变化不大。需求：受春节休假影响，聚烯烃下游需求基本处于停滞状态，加之终端厂家返市较晚、企业节前已充分备货，预计元宵节前需求恢复或仍较缓慢。库存：节前国内聚烯烃库存周环比下降5.26%，其中石化企业库存、贸易商库存处于春节前积极出货状态，库存环比均