能源化工国庆节后提示

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1、能源化工国庆节后提示2018年10月7日节后提示要点徐林⚫原油：节后油价或将呈现易涨难跌的局面，前期低位多单可继续持有，能源化工研究员短期内不建议追多；建议多Brent空WTI或者多SC空WTI；关注做扩投资咨询资格编号：Z0012867Brent裂解价差机会。电话：0571-28132528邮箱：xulin@cindasc.com⚫燃料油：震荡偏强运行，可轻仓持有FU1901合约多单，关注FU1901-1905正套机会。韩冰冰能源化工研究员⚫PTA：单边操作，7000-7100入场做空TA1905；套利方面节后现货止稳执业编号:F3047762或11月基差修复后入场1-5正套。电话：150

2、88698635邮箱：hbb360@163.com⚫甲醇：冬季驱动偏强的因素目前难以证伪，将对01合约有着强有力的藏加利支撑。目前东南亚地区甲醇仍然维持偏紧格局，甲醇难以大跌，多单能源化工研究员可关注3200以下入场1901，1-5正套200以下可入场。执业编号:F3049542电话：0571-28132632⚫聚烯烃：L多单谨慎持有；PP短期观望为主，或可逢高试空。邮箱：289243958@qq.com⚫天胶：国内节后开盘预计消化节中外盘涨幅，但在基本面没有明显改观信达期货有限公司情况下，追涨需谨慎，中长期我们维持11500-13500区间内盘整判断。CINDAFUTURESCO.,LTD

3、杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼和16楼全国统一服务电话：4006-728-728信达期货网址：www.cindaqh.com1行情分析1、原油供给：伊朗制裁事件“滚雪球”式发酵，韩国等国家已经彻底暂停进口伊朗原油，预测正式制裁后伊朗原油出口量会下滑至100-120万桶/日。同时，OPEC被动减产和主动增产同步进行，9月产量3307万桶/日，环比增加18万桶/日，闲置产能处于低位。受制于管输运能，美原油产量连续4个月徘徊在1100万桶/日，同期活跃石油钻机数保持在860台左右。8月美原油出口降至174.9万桶/日，环比下降39万桶/日，其中对中国原油出口降为

4、零。需求：四季度全球石油日需求量有望突破1亿桶大关，这将极大地支撑油价，但新兴市场危机以及不断升级的贸易摩擦可能会抑制需求增速。分地区来看，美国、中国和印度的需求仍会保持强劲，欧洲、拉丁美洲和中东的石油需求或将低于预期。美国油品消费保持旺盛，主要受柴油消费拉动。夏季出行高峰季结束，汽油需求走弱。库存：检修季来临，炼厂开工率从高位回落至90.4%，EIA汽油库存-45.9万桶，但汽油库存仍保持在近五年历史同期高位，馏分油库存-175万桶，馏分油库存从低位反弹至近五年均值附近。同时，EIA原油库存+797.5万桶，库欣库存+169.9万桶，美原油出口量大幅回落，叠加成品油季节性需求走弱和炼厂开工

5、率下滑，原油库存正改变下行趋势转为累库。价格：十一假期期间，国际油价走势坚挺。Brent期价周涨1.67%，周中创出近四年新高86.74美元/桶后连续两日回调，最终收在85美元关口下方。WTI1811期价周涨1.42%，周中触及近期新高76.9美元/桶，最终收在75美元关口下方。Brent-WTI价差拉大至9.82美元/桶，或将进一步走扩。操作建议：节后油价或将呈现易涨难跌的局面，前期低位多单可继续持有，短期内不建议追多；建议多Brent空WTI或者多SC空WTI；关注做扩Brent裂解价差机会。2、燃料油供给：随着夏季燃油发电高峰的结束，中东地区尤其是沙特对欧洲燃料油的需求有所走弱，同时新

6、加坡燃料油市场供应偏紧的格局支撑燃油价格处于高位，东西套利窗口开启。进入10月份后，欧洲等地区的炼厂陆续进入检修或升级，预计燃料油产量和出口量均会下滑，使得未来新加坡地区燃油的供应重新趋紧。需求：从新加坡燃油市场的季节性需求来看，第四季度是船燃消费的平季，预估10到12月的燃油需求分别为79.3万桶/日、87.7万桶/日和83.4万桶/日，需求相对平稳。但新加坡燃油市场也存在隐忧，就是船燃污染事件，船用油质量问题成为扰动未来燃油需求的重要因素。2库存：据新加坡IES数据显示，新加坡重质馏分及渣油库存连续三周录得下滑，远低于五年历史同期的最低水平。而ARA地区燃料油库存目前却处于五年同期的最高

7、位。10月份后，由于欧洲地区燃油供应收紧，西北欧燃油库存大概率将逐步去库存。同时，新加坡地区燃油需求稳定叠加供给减少，燃料油累库动力不足，库存或小幅回升，但大趋势还是保持在较低水平。价格：在10月份新加坡燃油市场供应再度趋紧的预期下，新加坡380cst燃料油现货升水涨至5.9美元/吨，为近一个月来最高水平，远期曲线的Back结构加深，月差进一步走扩。当前燃料油主力合约FU1901和新加坡380cstSwap1