股权再融资中的盈余管理及其经济后果研究

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1、硕士学位论文股权再融资中的盈余管理及其经济后果研究EarningsManagementResearchAroundSeasonedEquityOfferingsandtheEconomicConsequences学21111061大连理工大学DalianUniversityofTechnology大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡

2、献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文题目：脚函塞董空鱼翌醴里屋塞丝溘叵里盈窒作者签名：墼叠日期：至垒』笙年—丘月—臣日大连理工大学硕士学位论文摘要盈余管理行为一直是国内外会计研究的重点问题。随着中国经济增长方式由传统经济增长实体化向经济增长资本化发展的转变，资本市场的筹资功能为企业发展发挥了重要作用。为保障资本市场的融资功能，保护广大投资者的利益，规范上市公司的融资行为，证券监管部门对上市公司进行再融资的资格和条件做了严格限制和规定，这在一定程度上限制部分上市公司力图通过盈余管理达到再融资资格的行为。此外，美国萨班斯法案

3、颁布之后，对会计准则的规定更加细致和具体，西方国家的盈余管理方式出现新变化，逐步从应计项目盈余管理向真实活动盈余管理转变。中国2007年实施新会计准则后，吸收了国际会计准则的做法，压缩了应计项目盈余管理的操纵空间。因此真实活动盈余成为国内外盈余管理研究的新热点。本文以股权再融资的上市公司为研究对象，选取2007．2010年全部A股共计286家上市公司为研究样本，探讨了上市公司在股权再融资中的两种盈余管理行为并从企业价值的角度考虑它们产生的经济后果。研究发现，进行股权再融资的上市公司不仅存在应计项目盈余管理行为，而且存在形式更加隐蔽的真实活动盈余管理行为。股权再融资后上市公司

4、业绩出现下滑趋势，应计项目盈余会导致上市公司业绩的短期下滑，而真实活动盈余对上市公司的长期价值增长产生不利影响，真实活动盈余管理比应计项目盈余管理具有更大的破坏作用，这也许是上市公司股权再融资后业绩下滑的真正原因。关键词：股权再融资；应计项目盈余；真实活动盈余；经济后果股权再融资中的盈余管理及其经济后果研究EarningsManagementResearchAroundSeasonedEquityOfferingsandtheEconomicConsequencesAbstractEarningsmanagementbehaviorhasbeenthefocusofacco

5、untingresearchbyscholars．WiththetransformationofChina’Seconomicgrowthmodefromthetraditionalmaterializationtocapitalization，thefinancingfunctionofthecapitalmarketplaysanimportantroleinthedevelopmentofenterprises．Inordertoguaranteethefinancingfunctionofcapitalmarket，protectthebenefitofinvest

6、orsandspecifythefinancingbehavioroflistedcompanies，theSecuritiesRegulatoryCommissionmadestrictrestrictionsandregulationsforlistedcompaniesonrefinancingqualificationsandconditions，whichcouldpreventlistedcompaniesfromearningsmanagementmotivationtomeetrefinancingqualifications．Inaddition，afte

7、rtheUnitedStatesenactedtheSarbanes-OxleyAct，whichincludedmoredetailedandspecificprovisionsofaccountingstandards，therewasanewchangeinwesterncountries’earningsmanagementthatgraduallyfromaccrualtorealactivities．China’Snewaccountingstandardsimplementedin2007whicha