风险管理应用三道有效的防线重振行业典范

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1、观点柯安德（AndrewCainey）彭礼定（GilesBrennand）李博颂（ThorstenLiebert）风险管理：应用三道有效的防线重振行业典范作为全球顶尖的管理咨询公司，博斯公司（Booz&Company）为世界领先的企业、政府及机构提供协助。我们的创办人—艾德文•博斯（EdwinBooz）先生在1914年成立全球第一家管理咨询公司的时候就对这个职业作出了定义。今天，通过3,300名优秀员工和在全球设立的58家办事处，我们运用独特的远见和知识、精湛的专业技能和有效的方法来为客户增强能力并作出深远的影响。我们与客户紧密合作

2、，以创造并实现核心优势。如果希望阅读我们的管理杂志《战略与经营》（strategy+business），请浏览www.strategy-business.com。如果希望了解公司的更多信息，请浏览博斯公司大中华区网站：www.booz.com/cn。作者简介柯安德先生（AndrewCainey）是博斯公司大中华区金李博颂先生（ThorstenLiebert）是博斯公司驻法兰克融业务负责人，曾为中国、韩国及亚洲其他地区的福办事处的总监，也是博斯公司全球风险咨询业务的负本土及国际金融机构提供大量关于战略、组织及责人，在为商业银行及投资银

3、行提供风险管理咨询服务能力建立的咨询服务。柯安德先生的联系方式：方面拥有十多年的经验。ThorstenLiebert先生的联系andrew.cainey@booz.com。方式：thorsten.liebert@booz.com。彭礼定先生（GilesBrennard）是博斯公司大中华区的首席专家，拥有超过30年的金融机构咨询及事业部（业务）管理经验。他与执行层和股东合作，以确保政策、组织架构、流程和资源符合企业的战略和目标，并将对业务及战略的观点与变革管理项目的广泛经验相结合。彭礼定先生的联系方式：giles.brennand@b

4、ooz.com。风险管理：应用三过去18个月中，许多金融机构1.绪论损失惨重。人们将这种损失归当前的衰退主要源于美国金融道有效的防线咎于多种外因：如所有权结构市场：美联储的低息政策使整及激励政策、评级机构、对某个美国经济中充斥着杠杆行重振行业典范些产品缺乏有效的市场定价等为，尤其在消费贷款（特别是等。但在本文中，我们认为如房贷）领域中。祸因并非出于果银行能够回归对一些基本环（缺乏）监管，而是出于次级节的关注，特别是如果将有力信贷的过度扩张：如银行发放的风险文化与三道有效防线进贷款额为抵押物价值105%的行结合，可以规避损失，事实贷款

5、却未经信用审核。通过将上这已经在部分银行得到验这些债务打包（如“担保债务证。这三道防线由对风险具有凭证”或“按揭/资产担保证敏锐判断力的人才所组成，是券”）并转售给包括其他银行有效风险管理的核心。在内的投资者，各种规模的银行均能因此解放其资产负债表，并再次投入此项业务。这项举措得以持续进行的假设是：这种“安全的”抵押债务能带来持久的还款收益，换句话说，房地产市场会持续上扬。通过评级机构的结果，许多（全球性的）机构也对此予以采信。低息政策的第二个后果是银行的资产负债表呈现爆炸式增长。而大量的资产收购也导致了不顾后果的杠杆行为：某些银行

6、的债务资产比达到30:1、40:1甚至是100:1。根据近期对一些著名金融机构的访谈，我们得出这样的假设：造成这一切的元凶并非是央行的低息博斯公司1资金、缺乏监管、或者是风险2.风险治理的失败轻视人在决策中所扮演的角的“复杂性”。金融机构的职巨额的亏损使许多高管人员成色。对许多机构而言，在危机责本身就是对风险进行收集、为受害者。尽管首席执行官们发生前那种看似良好的环境定价、分解、去除关联、再次和投资银行部门的负责人们已下，企业强烈追逐利润的压力整合并进行定价。因此，将这经纷纷引咎辞职，但事后评估导致风险控制部门去批准风险一切归咎于风

7、险复杂性等于倒和行业评论家们却将矛头指向更大的交易。反过来，对企业退到易货贸易的时代。罪魁祸事件背后的多种外部原因：公风险文化的侵蚀也削弱了风险首实际上是一些大银行中混乱共所有权及薪酬结构所引起的纪律的地位。的治理结构、不良的激励体系道德风险效应、整个行业内以及糟糕透顶的风险管理。的“从众”心理、评级机构的有意思的是，在动荡的市场中薪酬计划及模式、不透明的汇成功地实行风险管理的关键随着美国房地产市场进入不可报体系及虚假的表外转移、以是：在贯彻风险文化的情况避免的萧条时期，以举债经营及某些产品缺失充分的市场定下，重振有效防线这一基本理

8、推动的增长开始转向下行。对价基础等。毫无疑问，这些因念（见第3页图一）。初始债务发行者（或转售债务素确实起有一定作用。然而在所有者）而言，资产价值已跌许多方面，这是由于风险管理3.建立有力的风险文化至贷款价值以下。此外，“整这一银行的