基于CVaR的房地产项目投资风险决策研究

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1、河北工业大学硕士学位论文基于CVaR的房地产项目投资风险决策研究摘要房地产业是国民经济中一个十分重要的产业。在我国，房地产业又是一个具有巨大的发展潜力，在整个现代化过程中起着先导和基础作用的产业。房地产因其所固有的特殊性，决定了房地产投资具有周期长、投资额大、影响因素复杂等与其它投资不同的特点，这些特点决定了房地产投资是一种高风险的投资活动。投资者在投资过程中面临着各种各样的风险，而且收益越大风险越大。如何估计和分析这些风险，较准确地进行房地产投资决策，是房地产投资者面临的迫切需要解决的问题。本文以这一实际问题为背景，较全面地分析了房地产投资中的风险因素，并力求找到一种较为科

2、学的决策方法，来降低投资决策的风险程度。本文在对房地产风险决策理论研究的基础上，从风险分类、风险识别及其识别方法和投资决策的原则、要素、内容、类型、方法对房地产投资风险决策进行了系统的研究和论述。总结了房地产投资风险决策的基本内容，为投资者提供了科学的决策依据。本文重点研究了CVaR方法在房地产投资风险决策的应用。通过对VaR和CVaR的对比，以及房地产投资组合原理的分析研究了基于条件风险价值(CVaR)模型的房地产组合投资优化问题，并用实证证明了该方法的可行性。最后本文对研究的结果进行了总结，房地产投资者应选择投资组合进行投资，以消除投资的非系统化风险，对于多组合投资的情况

3、下，应尽量选择系统风险小的投资组合，房地产投资的不可移动性，使它比股票和债券具有更大的非系统化风险，所以房地产投资通过组合投资可以明显地分散投资非系统化的风险，并获得更大的回报。关键词：房地产投资组合，VaR，CVaR，风险，决策i基于CVaR的房地产项目投资风险决策研究STUDYONRISKDECISION-MAKINGFORREALESTATEINVESTMENTBASEDONCVaRABSTRACTRealestateisveryimportantindustryinthenationaleconomy.Inourcountry,realestatealsoisagre

4、atpotentialfordevelopmentthroughoutthemodernizationprocessandplaytheleadingroleinthefoundationoftheindustry.Becauseofitsinherentuniqueness,realestateinvestmentdecisionswithlong-terminvestment,largeamountofinvestment,thecomplexityandothercharacteristicsofdifferentinvestments,whichdeterminest

5、hecharacteristicsoftherealestateinvestmentisahigh-riskinvestmentactivities.Investorsisfacedwithavarietyofrisksintheinvestmentprocess,andthegreatertheriskthegreatertheincome.Realestateinvestorsarefacinganurgentneedtobeaddressedisthathowtoestimateandanalyzetherisks,moreaccuratedecision-making

6、realestateinvestment.Inthispaper,soastothepracticalproblemsinthebackground,amorecomprehensiveanalysisoftherealestateinvestmentinriskfactorsandtofindamorescientificmethodofdecision-making,investmentdecision-makingtoreducethelevelofrisk.Inthispaper,therealestateventureinthedecision-makingonth

7、ebasisoftheoreticalresearch,riskclassification,riskidentificationandrecognitionoftheprincipleofdecision-makingandinvestment,elements,content,type,methodsofriskrealestateinvestmentdecision-makingsystemforresearchanddiscussion.Itsummeduptherisksofrealestat