行为公司治理理论对身股制的解释_基于历史晋商身股制和现代方太集团的案例分析

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1、行为公司治理理论对身股制的解释———基于历史晋商身股制和现代方太集团的案例分析张杰1，高雷2(1．南京审计学院，江苏南京211800;2．陕西服装工程学院，陕西西安712046)摘要:本文从行为公司治理理论出发，分析了历史上晋商身股制，认为晋商身股制有效的实现了代理人的自我价值，信任合作机制降低了“我执”理念。在此基础上，进一步将行为公司治理理论应用到现代公司治理当中，以方太集团的身股制为例进行了案例研究，从而得出身股制在现代公司治理应用过程中几点启示:重视人的作用，降低“我执”理论和顺应人的本性等。关键词:行为公

2、司治理;身股制;“我执”理念中图分类号:F272．92文献标识码:A文章编号:1672-6049(2014)06-0066-07晋商身股制是指晋商的掌柜和资深伙计不用出资金，而是以自身的能力和贡献来入股并且与出资者共同分享利润的一种制度。该制度的实施是晋商能够持续一百多年辉煌的重要原因，正是由于身股制产生的作用，才使得晋商股东与掌柜之间达成默契，共同为票号出力。身股制是对人力资本的一种肯定，也是在委托人和代理人之间不断反复博弈创造出来的，适应了当时政治、经济和社会的发展。当前关于晋商身股制的研究，大多数学者关注身股

3、制的一些基本情况概述，也有部分学者从激励理论的角度出发进行研究，还有学者从制度经济学角度分析，但鲜有学者从行为公司治理理论的角度进行分析评价，本文基于行为公司治理理论来分析晋商身股制的运行机理，并且利用方太的案例进行进一步说明晋商身股制在现代企业管理中的应用。一、晋商身股制的概况已有资料显示明代就已经出现了晋商身股制，而身股制是在清代不断发展起来的，使用范围也不断扩大，影响也最大。晋商股份(股俸)主要分为正本、副本以及银股和身股。正本是指财东的合约投资，每股几千两到数万两不等，可分红但没有利息;副本有两种，一种是

4、财东存放的除正本以外的资本，另一种是东家、掌柜或伙计在结账期所分到的红利中，提取的部分存入票号内不分红只领取利息的资金;银股，是财东出资并且按照一定的单位额分股利的股份合作形式;身股，又称为“顶身股”，是商号员工以个人劳动力折成的股份，享有与银股等量分红的权利，但不承担商号的亏赔责任，身股最高为一股，最低为一厘(刘源，2010)。在商号中只有三类人才能获得身股，一类是商号的掌柜，其在票号开张前就已经请好了，类似收稿日期:2014-09-22基金项目:本文获得国家自然科学基金(71002109)，江苏省高校优势学科建

5、设工程项目应用经济学(苏政办发［2014］37号)资助。作者简介:张杰(1984—)，男，湖南湘潭人，南京审计学院助理研究员，研究方向为公司治理;高雷(1977—)，男，上海人，陕西服装工程学院教授、博士、博导，研究方向为行为经济学、公司治理。于现代企业的经理，拥有经营权等;一类是票号内的高新薪伙友，这类人一般拥有一技之长，并且在票号内工作10～15年以上才能拥有身股参与分红;最后是工作十年以上的伙友，只有经过掌柜和股东协商后才能拥有身股(韩素霞，刘淑玲;2008)。此外，身股是不能继承，不可转让的，如果身股的拥有

6、者离开票号，其身股自动取消。但是身股拥有者如果正常退休则享有“退休股”，可以按其退休前所拥有的身股股份分红，过世后其家属仍可享受分红一定年数，称为“故身股”。身股厘数是根据员工工作年限、个人能力以及贡献大小来确定的，从1厘到1股不等，其中大掌柜一般顶1股或者9厘，二掌柜顶7～8厘，三掌柜顶5厘左右，满十年的伙友则可顶1～2厘。在票号中身股是工作人员所拥有的股份，不同于股东所拥有的银股，它体现的是员工的工作能力，是对人力资本的一种肯定，并且身股相对于银股拥有先天的优势，由于身股制不需要本金，却可以参加票号分红，具有很

7、强的激励作用，该制度的实施，吸引了大量的人才，并且使得员工的工作积极性提升，因为大家都希望获得身股，参与票号的分红。身股的分红是每逢账期(一本3到5年为一个账期)结算，发放红利，但是需要提取“花红”，即损失赔付准备金。如山西票号，会依据纯利润的一定比例分给各分号经理一定数额的“花红”，此花红要积存在号中，并支付一定的利息，等到分号经理出号时才付还。这不仅会增强分号经理的风险意识，而且一旦出现事故，分号经理也有一定的资金可以用来填补损失。身股并不是“一劳永逸”的，如果顶上身股后发生了重大过失，是可以酌情扣除身股，甚至

8、开除。二、行为公司治理理论一般来说，主流公司治理理论是建立在“理性经济人”这一传统经济学理论基础之上的，但是在实际公司治理实践中存在大量无法用该理论基础解释的现象，“有限理性”在这种背景下产生，本文认为经济主体无法成为理性人的根本原因在于其持有唯我的价值形态，无法理性地对待自己，也就是存在“我执”态度。“我执”是指人类执著于自我，执著于自大、自满、贪婪等，总