基于动态PairCopula的最小方差套期保值研究

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1、国内图书分类号：0211．61国际图书分类号：519．2西南交通大学研究生学位论文密级：公开年级圣Q!!级姓名塞I』曦申请学位级别理堂亟±专业褪室途墨数堡统让指导老师王主盘量9塾握二零一四年五月ClassifiexiIndex：0211．61U．D．C：519．2SouthwestJiaotongUniversityMasterDegreeThesisJJIIIIIlUllIIIfllIIIIIIIY2574648THERESEARCHOFMINIMUMVARIANCEHEDGBASEDONDYNAMICPIAIRCOPULAG

2、rade：2011Candidate：LiuXiAcademicDegreeAppliedfor：Master’SDegreeSpeciality：ProbabilityandStatisticsSupervisor：A．RWangQinMay．2，2014西南交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅．本人授权西南交通大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复印手

3、段保存和汇编本学位论文．本学位论文属于1．保密口，在年解密后适用本授权书；／2．不保密瓯使用本授权书．(请在以上方框内打“v”)学位论文作者签名：声．7承日期：善。／铲雪l6指导老师签名：互；，够～日期：∞f啦J．2∥西南交通大学硕士学位论文主要工作(贡献)声明本人在学位论文中所做的主要工作或贡献如下：第一点：基于Copula．GARCH模型在最小方差套期保值上的研究基础上，尝试使用藤结构下的PairCopula描述构建高维相关结构，将最小方差套期保值研究由二维状态拓展到高维。第二点：文章在尝试使用PairCopual分解技术构

4、建高维相关结构的同时，融入动态PairCopula模块，捕获高维资产间相关关系的动态以及非线性信息。第三点：对于边缘分布的计算与波动率的预测。在GARCH模型的基础上考虑了金融资产价格受信息冲击的不对称性。研究了EGARCH模型与PairCopula分解技术结合构建最小方差套期保值模型的应用。。本人郑重声明：所呈交的学位论文，是在导师指导下独立进行研究工作所得的成果．除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果．对本文的研究做出贡献的个人和集体，‘均己在文中作了明确说明．本人完全了解违反上

5、述声明所引起的一切法律责任将由本人承担．学位论文作者签名：孔f氛日期：名o／甲。够6西南交通大学硕士学位论文第页摘要最小方差套期保值研究作为国内外金融数学领域研究的热点，目前主要集中在二维状态下。但是随着金融市场的相依性增强，构建最小方差套期保值中的高维相依结构能更好的抵御其他变量波动溢出带来的风险，模型更有意义。文章基于二维Copula．GARCH族模型在最小方差套期保值上的研究基础上，使用藤结构下的PairCopula构建高维相关结构，将最小方差套期保值研究由二维状态拓展到更高维。Copula函数捕获了变量之间相关关系的非线

6、性信息，并且能够很好的描述最小方差套期保值中期货与现货价格回归过程中的尾部性差异，应用PairCopula分解技术不仅保留Copula函数的优势，而且在构建高维相依结构时，模型的建立较多元Copula函数更加灵活，条件限制更少。同时，文章考虑到最小方差套期保值资产组合通常是短期的，因此在使用PairCopual分解技术构建高维相关结构的同时，融入动态PairCopula模块，在构建高维相关结构时，捕获高维资产间两两资产相关关系的时变特性可以更好的拟合变量间的相依结构，得到更精确的套期保值比率。对于边缘分布的计算与波动率的预测，在

7、GARCH模型的基础上考虑了最小方差套期保值中金融资产价格受信息冲击的不对称性。研究了EGARCH模型与PairCopula分解技术结合构建最小方差套期保值模型的应用。关键词：动态PairCopula；藤结构；高维相依结构；最小方差套期保值西南交通大学硕士学位论文第页AbstractAsareseARCHhotspotinthefieldoffinancialmathematicsbothathomeandabroad，ThecurrentstudyofMinimumvariancehedgingismainlyunderthe

8、circumstancesoftwo—dimensionalvariable，ButwiththeEnhancementofthefinancialmarketdependence，buildingthehi曲dimensionaldependencestruc