[经济学]证券投资学课件5股票价格指数

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1、第二章证券市场第3节主讲人:邓洁第二章证券市场2.3证券市场价格指数2.3.1股票价格指数一、股票价格指数的定义用来衡量整个股市股价变动方向和幅度的指标,一种动态相对数。股市的股票有很多，有的在涨、有的在跌，涨跌的幅度都不同，到底股市是在涨还是在跌，用什么衡量？用股价指数。第二章证券市场二、股票价格指数的计算方法计算股价指数时，根据对股市的实际作用不同，计算股价指数与股价平均数常被分别计算。股票价格平均数反映多种股票价格变动的一般水平，多为算术平均数表示。而股价指数反映不同时期股份变动情况的相对指标，以体现计算期的股份比基期的股份上升或下降的百分比。第二章证券市场（一）股价平均数的

2、计算1、简单算术股价平均数简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即：简单算术股价平均数＝采样股票总价格/采样股数＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)/n第二章证券市场现假设从某一股市采样的股票为Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n＝(10＋16＋24＋30)/4＝20(元)第二章证券市场两个缺点：一是它未考虑各种样本股票的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去

3、连续性，使时间序列前后的比较发生困难。第二章证券市场现假设从某一股市采样的股票为Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四种，在某一交易日的收盘价分别为10元、16元、24元和30元，上述Ｄ股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调为10元，这时平均数就不是按上面计算得出的20元。第二章证券市场2、调整平均数一是除数修正法，又称道式修正法。这是美国道·琼斯在1928年创造的一种计算股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。第二章证券市场以新股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以

4、新除数，这就得出修正的股价平均数。即：新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数第二章证券市场在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是：新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则：修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)第二章证券市场二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。设D股股价折股前为P（n-1),折股后新增股价为R，股价为P’（n-1)，则调整股

5、价平均数的公式为：[P1+P2+P3+（1+R）*P’（n-1）]/n=[10+15+25+(1+2)*10]/4=20(元）第二章证券市场（二）股票价格指数的计算方法首先确定一个基期(某年某月)，令基期的指数为100点或1000点，再用报告期的股票平均价格与基期股票的平均价格相比得出的数值,即报告期的股价指数。如基期股票的平均价格P0＝20元，报告期的股票平均价格P1＝24元，上涨了20%股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平。第二章证券市场1、简单算术平均法：在计算出采样股票个别价格指数基础上，加总求其算术平均数。公式为：P=1/n*∑P(1i)/P(0i)*100某

6、股市四种股票交易表股价交易量基期P0报告期P1基期P0报告期P1A58100150B8125090C101412070D15186080第二章证券市场可得：股价指数=1/4*（8/5+12/8+14/10+18/15）*100=142.5说明报告期的股份比基期(基期为100)上升了42.5个百分点。第二章证券市场2、综合平均法股价指数=报告期股价总和/基期股价总和3、几何平均法分别把基期和报告期的股价相乘后开N次方，再用报告期与基期相比。4、加权综合法：考虑了股票权数的影响以基期交易量为权数：报告期股价与基期交易量的乘积之和，与基期股份、基期交易量的乘积之和相比。以报告期交易量为权

7、数以报告期发行量为权数5、加权几何平均法第二章证券市场三、股票价格指数的功能（1）详尽刻画股市的整体状况；（2）真实记录股市的运动轨迹；（3）间接反映经济的变化趋势；（4）客观衡量投资的业绩风险；（5）资产分配模型的建立依据；（6）解剖资本市场的分析工具。第二章证券市场2.3.2国内外主要的股票价格指数一、我国主要的股票价格指数（一）上证综合指数上证综指是上海证券交易所编制的、以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围、以发行量为权数计算的股票价格指数。上证综指反映