ch5工程项目的风险与不确定性分析

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1、日本樱花02.3.1第五章项目风险与不确定性分析概述盈亏平衡分析敏感性分析概率分析风险决策第五章工程项目的风险与不确定性分析2第五章项目风险与不确定性分析投资目标收益风险第一节概述为什么要进行不确定性分析？确定性分析使用的经济数据具有不确定性；确定性分析方法不是十全十美；投资项目的风险不可避免！确定性分析——3第五章项目风险与不确定性分析项目投资风险类别非系统风险：与随机发生的意外事件有关的风险；系统风险：与一般经营条件和管理状况有关的风险；内部风险：与项目清偿能力有关的风险；外部风险：与市场和

2、获取外部资金的能力有关的风险。风险资产权益/债务财务风险经营风险内部风险系统风险非系统风险外部风险第一节概述（续1）4第五章项目风险与不确定性分析风险来自各个方面信用风险参与项目各方的信用、能力建设和开发风险自然资源和人力资源项目生产能力和效率投资成本竣工延期不可抗力市场和运营风险市场竞争市场准入市场变化技术变化经营决策失误金融风险汇率、利率变动通货膨胀贸易保护政治风险体制变化政策变化法律法规变化法律风险有关法律法规不完善对有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议难以解决自然环境风险第一节概述（续2）5

3、第五章项目风险与不确定性分析辩明不确定因素对项目经济效果影响的规律；预测项目可能遭遇的风险，判断项目在财务上、经济上的可靠性；为选择减少和避免项目风险的措施提供参考。第一节概述（续3）不确定性分析的目的——减少盲目性6第五章项目风险与不确定性分析第一节概述（续4）不确定性分析的主要方法：盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点敏感性分析：找出敏感因素，分析其影响程度概率分析：对项目风险作直观的定量判断风险决策：给出一种期望值决策方法常见不确定性因素：投资、经营成本、销售量、产品价格、项目建设工期和寿

4、命期等。7第五章项目风险与不确定性分析第二节盈亏平衡分析通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种不确定因素作用下方案的风险大小。——量－本－利分析法。盈亏平衡点：使项目利润为零的各经济数据的取值，是销售收入等于总成本的临界点。8第五章项目风险与不确定性分析TR＝PQ0QTR一、线性盈亏平衡分析TR：销售收入；P：产品价格；Q：产品产量TC：总成本；F：固定成本；CV：单位变动成本——销售收入、成本费用与产量的

5、关系为线性第二节盈亏平衡分析（续1）收入与产量的关系C＝F＋CvQ0QTCFCvQ成本与产量的关系1、量-本-利关系图概念：（单位）固定成本、（单位）变动成本9第五章项目风险与不确定性分析2.图解法求盈亏平衡点盈亏平衡分析图Q*BEP0金额产量销售收入总成本盈亏平衡点：收入线与总成本线的焦点BEP。盈亏平衡点产量：BEP对应的产量Q*。产量Q1和Q2的净收益:I1<0，亏；I2>0，盈。Q1Q2净收益(I)=销售收入－总成本I1I2第二节盈亏平衡分析（续2）10第五章项目风险与不确定性分析3、解

6、析法求盈亏平衡点第二节盈亏平衡分析（续3）盈亏平衡分析图Q*BEP0金额产量销售收入TR总成本TC11第五章项目风险与不确定性分析第二节盈亏平衡分析（续4）若产品的含税价格为p，销售税率为r:12第五章项目风险与不确定性分析第二节盈亏平衡分析（续4）其它盈亏平衡点指标（按设计生产能力进行生产和销售）13第五章项目风险与不确定性分析讨论：盈亏平衡点反映项目风险大小BEP指标项目风险14第五章项目风险与不确定性分析求出被比选方案的经济效果指标E（比如总成本、NPV）对不确定因素x的函数形式，即；令，

7、求解该方程，计算优劣平衡的临界值；决定方案的取舍。基本分析思路：条件：被比选方案的经济效果受到某个共同的不确定性因素x的影响。二、优劣平衡分析——互斥方案之间的比选15第五章项目风险与不确定性分析二、优劣平衡分析（续1）举例：选购打印机，预计打印2万张，购激光还是喷墨打印机？投资(元)耗材:元/张激光打印机20000.02喷墨打印机7500.10设打印张数为Q：0Q费用2000750Q*BEP喷墨激光选购激光打印机16第五章项目风险与不确定性分析方案年固定成本（万元）单位变动成本（元）A8001

8、0B50020C30030教材例题分析各方案的经济生产规模。二、优劣平衡分析（续2）年总成本TCA=800+0.001QTCB=500+0.002QTCC=300+0.003Q0QTCQnQmLMNABC17第五章项目风险与不确定性分析生产某产品有两种方案A和B：A初始投资50万元，预期每年净收益15万元；B初始投资150万元，预期每年净收益35万元。该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定的基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两种方案取舍的临界点。例题二、优劣平衡分析（