中级经济师0301

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1、第三章　融资方式和融资格局第三章　融资方式和融资格局第一节　融资方式　　一、融资方式概述　　（一）内源融资与外源融资　　内源融资是指经济主体通过一定的方式在自身内部进行的资金融通，即将自己的储蓄转化为投资的融资方式，如企业通过自身的利润留成和折旧进行的融资。　　外源融资是指不同经济主体之间的资金融通，即吸收其他经济主体的资金，使之转化为自己投资的融资方式，如发行证券，向银行借款等。　　内源融资的自主性大，基本不受外界的影响，而且成本较低，风险较小，但是融资规模受到限制。外源融资不受自身积累速度的影响，但是成本较高，风险较大。　　外源融资

2、有利于提高社会资金效率，使资金得到最好的配置。内源融资是外源融资的基础。　　（二）直接融资　　1.直接融资的概念　　直接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位相互之间直接进行协议，或者前者在金融市场上购买后者发行的有价证券，实现资金从盈余单位向短缺单位的转移，从而完成资金融通。直接融资的基本特点是资金供求双方直接进行交易。　　2.直接融资的种类　　（1）商业信用。商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。　　（2）国家信用。国家信用是以国家为主体的资金融通活动。其主要表现形式为，国家通过发行政府债券来筹措资金

3、，如国库券或国债等。　　（3）消费信用。消费信用是指企业、金融机构对个人以商品或货币形式提供的信用。其中，属于直接融资的主要是企业通过分期付款的形式向个人消费者赊销房屋或者高档耐用消费品。　　（4）民间个人信用。民间个人信用是指民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。3.直接融资的特征　　（1）直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。　　（2）分散性。直接融资是在无数个企业之间、政府与企业、个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此融资

4、活动分散于各种场合，具有一定的分散性。　　（3）信誉差异较大。由于直接融资是在企业与企业之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况，从而带来融资信誉的较大差异和风险性。　　（4）部分具有不可逆性。例如，在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同投资者之间互相转让。　　（5）相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。

5、例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊销的品种、数量和对象；在股票融资中，股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数量等。【例题1·单选题】企业通过自身的利润留成和折旧进行的融资是（　）。　　A.外源融资　　　　B.内源融资　　C.直接融资　　　　D.间接融资『正确答案』B-13-第三章　融资方式和融资格局【例题2·单选题】以下不属于直接融资的是（　）。　　A.商业信用　　　　B.国家信用　　C.消费信用　　　　D.银行信用『正确答案』D【例题3·单选题】以下不属于商业信用的是（　）。　　A.企业间的商品赊销　　　B

6、.企业间的分期付款　　C.商品交易基础上发生的预付定金　　D.国库券『正确答案』D【例题4·单选题】以下属于直接融资特征的是（　）。　　A.直接性　　　　　　B.集中性　　C.信誉差异较小　　　D.可逆性『正确答案』A【例题5·多选题】发行股票属于（　）。　　A.直接融资　　　　B.间接融资　　C.外源融资　　　　D.内源融资　　E.债权融资『正确答案』AC【例题6·多选题】直接融资主要包括（　）。　　A.商业信用　　　　B.国家信用　　C.消费信用　　　　D.企业信用　　E.民间个人信用『正确答案』ABCE【例题7·多选题】以下属于商

7、业信用的是（　）。　　A.企业间的商品赊销　　　　　　　B.企业间的分期付款　　C.商品交易基础上发生的预付定金　D.国库券　　E.信用卡『正确答案』ABC【例题8·多选题】以下属于直接融资特征的有（　）。　　A.直接性　　　B.集中性　　C.信誉差异较小　　D.部分具有不可逆性　　E.融资的自主性相对较强『正确答案』ADE　　（三）间接融资　　1.间接融资的概念　　间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接的关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易，即资金盈余单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价

8、证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给资金短缺单位使用，从而完成资金融通的过程。　　间接融资的基本特