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1、上市公司可转换债券发行要点汇总研究一、发行规模及转股情况（一）发行规模根据规定上市公司再融资发行可转债的，发行后累计公司债券余额不超过发行前最近一期末净资产额的40%。因此，上市公司可转债发行规模上限为发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产额的40%。经统计，在已上市的15只非金融类上市公司可转债中，发行后累计债券余额占最近一期净资产比例高于30%的有8只，其中歌尔转债、白云转债、海印转债、江南转债、九州转债近40%，15只可转债中发行后累计债券余额占最近一期净资产比例平均为31.16%。 发行规模（万元）发行前一期末累计债券余额（万元）发行前最近一期
2、末净资产(万元）发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产的比例（%）歌尔转债250,0000.00691,807.0736.14三一转债450,00049,650.301,543,130.4032.38蓝标转债140,0000.00476,039.8829.41白云转债350,0000.00916,377.5538.19国贸转债280,0000.00878,521.2631.87广汽转债410,558654,512.533,732,103.7928.54航信转债240,0000.00846,674.5128.35格力转债98,0000.00293,789.5
3、933.36汽模转债42,0000.00171,734.7724.46海印转债111,0008,000291,286.6039.84辉丰转债84,5000.00358,687.5123.56九州转债150,000159,698.80822,340.2537.66江南转债76,0000.00203,928.6437.27顺昌转债51,0000.00183,540.2627.79电气转债600,000199,205.604,295,744.7018.60目前证监会在审非金融类上市公司可转债有5只，其中发行后债券余额规模占最近一期净资产比例高于30%的就有3只。在再
4、融资新政影响下，将有更多上市公司扩大可转债的发行规模。发行规模（万元）发行前最近一期净资产(万元）发行后累计债券余额占发行前最近一期末净资产的比例（%）新时达88,250.57270,796.0933林洋能源300,000.00815,158.1337东方雨虹184,000.00461,513.2140济川药业97,500.00342,891.2828金禾实业60,000.00246,375.6124（二）转股情况经统计在已上市的15只非金融类上市公司可转债中仅有4只已转股比例超过1%，4只中仅有1只转股比例高于10%，其余的尚未转股比例均高于99%。转股比例
5、最高的为天汽模发行的汽模转债，2016年3月2日发行，自2016年9月9日起开始转股，目前已转股比例为82.65%，调整后的转股价格为5.77元，近一年天汽模股价最低价为5.74元，转股开始后仅有3个交易日股价低于转股价格。规模（万元）债券期限剩余存续期限已转股比例（%）尚未转股比例（%）歌尔转债250,0006年3年7个月2.4597.34（回售0.21）三一转债450,0006年4年8个月0.004699.9954蓝标转债140,0006年4年7个月4.395.70白云转债350,0005年3年10个月2.397.70国贸转债280,0006年4年8个月0
6、.0299.98广汽转债410,5586年4年8个月7.6592.35航信转债240,0006年4年1个月0.0299.98格力转债98,0005年2年8个月0.2099.80汽模转债42,0006年4年11个月17.3582.65海印转债111,0006年5年2个月0.0199.99辉丰转债84,5006年5年1个月0.0199.99九州转债150,0006年4年8个月0.0299.98江南转债76,0006年5年1个月0.0199.99顺昌转债51,0006年4年11个月0.0499.96电气转债600,0006年3年10个月0.1299.88二、发行利率
7、 可转换公司债券票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，由公司股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。经统计在已上市的15只非金融类上市公司可转债中，年利率水平均随债券的期限而逐年升高。15只非金融类上市公司平均年利率水平基本的范围在0.86%-1.25%区间内。其中第一年的利率水平在0.2%-0.6%区间内，第二年利率水平在0.4%-0.8%区间内，第三年利率水平在0.6-1.0%区间内，第四年利率水平在0.8%-1.6%区间内，第五年利率水平在1.5%-2.0%区间内，第六年利率水平在1.6%-
8、2.0%区间内。年利率（%）第一年第二
