机械设备行业动态报告：制造业PMI重回荣枯线上方，制造业景气季节性回升

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1、1.市场表现上周市场整体行情较好。沪深300指数本周小幅上涨，周五收盘3872.34点，全周上涨1.01%。创业板指数周五收盘1693.55点，全周下降0.02%。申万机械设备指数收盘1242.63点，全周下降1.37%。其中食品饮料涨幅最大，涨幅为6.33%，跌幅最大的为综合，跌幅为5.66%。图1：上周申万一级行业及沪深300指数涨跌幅8%6%4%2%0%-2%-4%-6%食品饮料休闲服务农林牧渔轻工制造国防军工家用电器沪深300非银金融医药生物银行化工房地产交通运输纺织服装建筑材料计算机商业贸易机械设备电子通

2、信电气设备采掘建筑装饰汽车公用事业钢铁有色金属传媒综合-8%数据来源：Wind资讯，子板块中，涨幅最大的是金属制品Ⅲ，全周上涨1.7%。全周跌幅最大的子板块为内燃机，跌幅为5.6%。图2：上周机械设备行业子板块涨跌幅3%1.7%1.0%0.0%-0.4%-0.7%-0.6%-1.1%-0.9%-1.5%-1.9%-2.0%-2.1%-2.5%-2.6%-2.8%-3.7%-4.3%-4.4%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%金属制品Ⅲ沪深300仪器仪表Ⅲ制冷空调设备其它通用机械机床工具冶金矿采化工设备

3、工程机械铁路设备-7%其它专用机械纺织服装设备印刷包装机械机械基础件重型机械环保设备磨具磨料农用机械楼宇设备内燃机-5.6%数据来源：Wind资讯，上周机械行业涨幅最大的五只个股：新界泵业、京城股份、尤洛卡、康跃科技、金盾股份。其中新界泵业、京城股份、尤洛卡上周分别上涨33.17%、22.25%、17.22%。跌幅最大的五只个股：苏常柴A、东方网络、兰石重装、菲达环保、坚瑞消防。其中，苏常柴A、东方网络、兰石重装分别下跌-15.42%、-15.37%、-13.75%。80%70%60%50%40%33.17%30

4、%22.25%20%17.22%16.86%10%0%新界泵业京城股份尤洛卡康跃科技0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-11.47%-11.58%-13.75%-15.37%坚瑞消防菲达环保兰石重装东方网络图3：行业涨幅前五个股图4：行业跌幅前五个股数据来源：Wind资讯，数据来源：Wind资讯，上周机械设备市盈率为31.71。年初至今，机械设备10个重点子行业中，全部行业处于上涨状态。其中涨幅前三的子行业为半导体装备、工程机械、3c设备，涨幅分别是61.16%、59.42%、41

5、.65%。其中涨幅最小的三个行业，按跌幅排序分别是轨交、锂电设备、核电设备，涨幅分别是7.64%、18.21%、21.79%。图5：机械设备历史市盈率图6：机械重点子行业年初至今增长1601401201008060402002010/1/292011/1/292012/1/292013/1/292014/1/292015/1/292016/1/292017/1/292018/1/292019/1/70%60%50%40%30%20%10%0%数据来源：Wind资讯，数据来源：Wind资讯，1.本周核心观点【工程机械

6、】重申看多板块逻辑！首先，对于国内市场，我们认为这轮产业的的波动性会小很多。一、设备保有量与GDP剪刀差对需求有支撑，再加上人力替代和环保因素，销量维持目前中枢平台有保障；二、梳理历史上04年/08年/12年三轮产业调整，前两次持续时间短，幅度小，最后则经历了一次持续5年以上时间的深度调整，探究原因主要在于零首付带来的需求过度透支+行业持续大规模扩张+行业需求下行三方因素叠加，目前来看，这轮行业复苏需求真实性高，经销商回款率、设备开工率、租赁费率等指标良好，供给侧平稳，政策面好，大幅下滑概率不大。其次，目前产业积累

7、由量变开始质变，国产工程机械全球化之路有望加速。首先产业积累方面，我国国内市场规模以及国产品牌的规模快速提升，已经具备一定主导地位，再加上制约我国工程机械发展的核心零部件领域已经取得实质性突破，根据装载机产业发展经验，配件体系问题解决后，国产品牌的优势会进一步凸显，以挖掘机为代表的中国企业在全球一定有一席之地；再加上这轮产业复苏国内企业实力快速提升，看好国产品牌国际化发展之路。第三，政府工作报告提出将制造业现行16%税率降至13%，减税推出有望进一步提升产业盈利能力。建议重点关注三一重工、恒立液压，艾迪精密、徐工机

8、械、柳工。【制造业PMI50.50创5个月新高】制造业PMI50.50创5个月新高，重回荣枯线上方，制造业景气季节性回升。国家统计局31日公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI50.50，高于预期的49.60，较前值的49.20回升，创5个月新高。从企业规模来看，大型企业PMI为51.1%，低于上月0.4个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI为49.9%