赛迪顾问金融对中国制造业的影响研究

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1、新研究本期主题：金融危机对中国制造业的影响研究赛迪顾问股份有限公司CCIDConsulting.com.，LTD.15本期主题金融危机对中国制造业的影响研究第一章金融危机对制造业的影响1.1金融危机概述1.1.1金融危机概念辨析金融危机（FinancialCrisis）又称金融风暴，是指在金融市场上，由于金融秩序不完善、市场机制不健全、交易风险管理水平差、以及国际游资的冲击等原因引起各种程度不同的金融混乱现象。其突出表现是银根骤紧、银行发展挤兑或停兑、金融机构倒闭、固定汇率制度崩溃、外汇储备耗尽等，是由金

2、融风险的负面效应引发的高强度、大范围的爆发。1.1.2金融危机类型划分根据国际货币基金组织（IMF）在《世界经济展望1998》中的分类，金融危机大致可以分为四大类：货币危机、银行业危机、外债危机和系统性金融危机。近年来，金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。（1）货币危机（CurrencyCrises）。当某种货币的汇率受到投机性袭击时，该货币出现持续性贬值，或迫使当局扩大外汇储备，大幅度地提高利率。（2）银行业危机（BankingCrises）。银行不能如期偿付债务，或迫使政府出面，提供大规模援助，以

3、避免违约现象的发生，一家银行的危机发展到一定程度，可能波及其他银行，从而引起整个银行系统的危机。（3）外债危机（ForeignDebtCrises）。一国内的支付系统严重混乱，不能按期偿付所欠外债，不管是主权债还是私人债等。（4）系统性金融危机（SystematicFinancialCrises），或称“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危机、银行业危机、外债危机的同时或相继发生。15系统性金融危机表现是，金融市场严重动荡，市场不能有效发挥作用，整个经济活动受到影响。系统性金融危机可

4、能包括货币危机，但货币危机不一定会引起国内支付系统的严重混乱。货币危机、银行业危机和外债危机有时会同时出现，1997年亚洲发生的危机以及1994－1995年的墨西哥危机就是这样。1992－1993年的欧洲汇率机制（ERM）危机实际上是货币危机。此外，一种危机可能演化为其他形式的危机。在发展中国家，银行危机通常会演化成货币危机，如20世纪90年代中期的土耳其和委内瑞拉。有时银行危机也会导致外债危机，如1981－1982年的阿根廷和智利。当然也会出现相反的情况，如1982年，哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和乌拉圭的外

5、资撤出，就导致了银行业危机。亚洲一些国家出现的金融危机，开始是货币危机，继而就是银行业和外债危机。1.1.3金融危机历史回顾1.1.3.11929年华尔街金融危机1929年10月24日，在历经10年的大牛市后，美国金融界崩溃了，股票一夜之间从顶巅跌入深渊。股指从363最高点跌至1932年7月40.56点，才宣告见底，最大跌幅超过90%，金融危机逐渐转化为全球性的经济危机，此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困来临、有组织的抵抗纷纷来临。在“大萧条”中

6、，企业破产l09371家，重工业生产的缩减尤为严重，作为20年代美国经济繁荣标志的钢铁、汽车和建筑等行业的衰退更是明显。从1929年到1933年，美国国民生产总值从2036亿美元降为1415亿美元（按1958年价格计算），降幅高达30%。银行系统首当其冲，破产数高达10500家，占全部银行的49%。不仅如此，1929年华尔街经济危机很快从美国向全球扩散，蔓延到其它工业化国家。世界贸易从1929年的686亿美元下降到1933年的242亿美元。1.1.3.21994年墨西哥金融危机1994年12月至1995年

7、3月，墨西哥发生了一场比索汇率狂跌、股票价格暴泻的金融危机。这场金融危机震撼全球，危害极大，影响深远。由于阿根廷、巴西、智利15等其他拉美国家经济结构与墨西哥相似，都不同程度地存在债务沉重、贸易逆差、币值高估等经济问题，因而这些国家首当其冲受到影响。由于外国投资者害怕墨西哥金融危机扩展到全拉美国家，纷纷抛售这些国家的股票，引发拉美股市猛跌。在墨货币危机发生的当天，拉美国家的股票指数同墨股票指数一起下滑。其中巴西股票指数下降11.8%，阿根廷下降5.0%，智利下降3.4%。同时拉美国家发行的各种债券价格也出

8、现暴跌。在股市暴跌中，投资者从阿根廷抽走资金16亿美元，从巴西抽走资金12.26亿美元，相当于外资在巴西投资总额的10%，整个拉美证券市场损失89亿美元。1.1.3.31997年亚洲金融危机又被称为亚洲金融风暴。1997年，由美国知名炒家索罗斯主导的量子基金乘势进军泰国，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的危机。1997年7月，亚洲金融风暴席卷泰国，