第4章风险,报酬与投资组合

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1、風險、報酬與投資組合19第4章　風險、報酬與投資組合一、選擇題（E）1.你投資10萬元買入台塑公司的股票，其中7萬5,000元是向銀行借款，年利率10%，你要求此投資報酬率為20%，在不考慮稅的情況下，且在不使用負債時，則要求的報酬率為多少？(A)10%　(B)12.5%　(C)20%　(D)30%。Ans：令該投資回收X：報酬率=20%=；X=（元）新報酬率==12.5%（C）2.假設你今日以30元買了源興股票，並欲於1年後以32元賣出，若你要求年報酬率為12%，則於1年後你應收到多少現金股利？(A)2.25元　(B)1.00元　(C)1.60元　(D

2、)3.00元　(E)1.95元。Ans：P0=30=Þ=1.6（B）3.下列何者非公司所會遭遇的市場風險？(A)經濟成長的衰退　(B)取消與政府之間的合約　(C)通貨膨脹　(D)戰爭。本題庫係著作版權所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN978-957-729-646-7風險、報酬與投資組合19（A）4.股票A的投資報酬率變異數0.09，市場報酬率變異數是0.16，股票A和市場共變數是0.108，則其相關係數是多少？【台大財金】(A)0.9　(B)9　(C)7.5　(D)以上皆非。（B）5.股票報酬的變異數是下列何值？(A)均數離差的平均值　

3、(B)均數離差平方的平均值　(C)均數離差的平均值開根號　(D)均數離差的加總。（D）6.欲比較兩項不同預期報酬的投資方案，用何種方式較適當？(A)共變數　(B)相關係數　(C)平均數　(D)變異係數。（D）7.有人說股票是一種高風險的投資工具，但是它所隱含的高報酬率卻可補償投資人，而此補償稱為︰(A)β值　(B)投資組合　(C)實質風險　(D)風險溢酬。（B）8.如果你是一位風險規避者，並以變異係數作為衡量指標，你會將錢存入下列表中的哪一家銀行？公司上海商銀台北銀行玉山銀行預期報酬13%17%15%標準差0.057110.070.07變異係數30.58

4、%23.36%48.67%(A)上海商銀　(B)台北銀行　(C)玉山銀行　(D)資料顯示不出其答案。（D）9.倫飛電腦目前股價40元，且倫飛使用零股利政策。目前無風險利率為5%，市場投資組合報酬率為10%。若投資人希望明年倫飛股價可達42元，試問倫飛股票β值應為多少，才可使倫飛股票落於證券市場線上？(A)0.22　(B)-0.90　(C)4.5　(D)0　(E)以上皆非。Ans：E(Ri)===5%E(Ri)=Rf＋(Rm–Rf)×bi5%=5%＋(10%–5%)×bibi=0（D）10.關於資本資產訂價模式中，所有的投資組合皆會：(A)提供相同的報酬率

5、。(B)和效率投資組合落在同一條線上。(C)提供相同的市場風險。本題庫係著作版權所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN978-957-729-646-7風險、報酬與投資組合19(D)均落在證券市場線上。Ans：資本資產訂價模式中，當市場均衡時，所有投資組合或個別證券均須落在SML上。（B）11.關於資本資產訂價模式，只有一種因素會使預期報酬率不同，此為：(A)總風險　(B)系統風險　(C)市場投資組合　(D)無風險利率。Ans：資本資產訂價模式為單因子模式，β係數不同會使預期報酬率同。且資本資產訂價模式理論認為，只有承擔風險才有風險溢酬。至於

6、可分散之非系統風險，則沒有風險溢酬，亦即不影響資產之報酬率。（B）12.國產公司的b為1.4，預期報酬率為23%，市場投資組合的預期報酬率為20%，無風險利率為8%，你為元大證券的研究員，將建議：(A)值得投資，因為報酬率大於市場投資組合的報酬率。(B)不值得投資，因為淨現值為負。(C)值得投資，因為淨現值為正。(D)資訊不足，無法判斷。Ans：E(Ri)＝Rf+(Rm–Rf)×bi＝8%+(20%–8%)×1.4＝24.8%因為預期報酬率(23%)小於必要報酬率(24.8%)，故不值得投資，即NPV＜0。（C）13.統一投信的研究員估計陽明海運的b為1

7、.8，預期報酬率為26%，市場投資組合的預期報酬率為17%，無風險利率為9%，則應建議：(A)值得投資，因為報酬率大於市場投資組合的報酬率。(B)不值得投資，因為淨現值為負。(C)值得投資，因為淨現值為正。(D)資訊不足，無法判斷。Ans：E(Ri)＝Rf+(Rm–Rf)×bi＝9%+(17%–9%)×1.8＝23.4%因為預期報酬率(26%)大於必要報酬率(23.4%)，故值得投資，即NPV＞0。（E）14.在資本資產訂價模式中，隱含較高b的資產會有較高的：(A)實際報酬率　(B)非系統風險　(C)價格　(D)經紀費用　(E)以上皆非。本題庫係著作版權

8、所有，若有抄襲、模仿、冒用情事，依法追究。ISBN978-957-729-646